原油走势和南美天气决定第一季度农产品趋势

　　今天是2007年的1月4日，也是中国期货市场本年度的第一个交易日。本来在元旦前夕，市场相对比较平静，但是元旦期间国际商品市场出现了大幅暴跌的局面。原油，农产品和铜铝等金属价格出现了大幅的下跌，国际商品指数CRB再次跌破300美分大关。

　　伦敦铜的下跌并不意外，年前伦敦铜价已经跌破了去年6月14日的低点6420，而这两天的下跌再次验证了铜价向下突破的趋势。从整体看，现在铜价的下跌趋势非常明确，而这种下跌，从现在看，竟然是从去年5月份开始的，而在去年大部分时间，所有的舆论都声称金属价格走强要维持很多年。可是现在从图表来看，去年5月11日铜价创出8790的高点后，铜价从未在涨至如此高的水平。伦敦铜价走出了去年5月11日创出8790的高点后，就展开了一次下跌，到6月14日达到了6420的低点，然后铜价似乎有意再去摸一次高点，但是实际上铜价在后来的若干个月仅仅十三次达到8000美元附近。

　　这样伦敦铜的技术图形就形成了左侧的一个8790的尖头，而右侧的一个略为低的圆头，尖头比较高，但时间较短，圆头相对较低但时间相当长。历史上铜形成顶部往往是双头，这次看来这次伦敦铜的双头就是这么一个一尖一圆的形态了。从美国COMEX的铜的技术来看，到是一个高度差不多的一尖一圆的双头。如果现在铜的下跌趋势成立，从技术上看，铜价现在运行的是下跌的大A浪，铜价至少要下跌至5000美元甚至更低，而铜价刚刚突破6420美元的颈线，这样说来，铜价刚刚开始下跌，而如果如此说来，似乎铜价的下跌幅度更大……

　　铜价在一个月以前还在7000美元附近，尽管相对已经比较疲弱了，但是似乎还没有要大幅下跌的征兆。国内有些机构为了抢先推出本年度的年报，有些人在12月初就发表了年报，当然这样的年报肯定是看多，而到了年底铜价跌破6420，下跌的趋势就比较明显了，即便还需要确认，但是至少年底时很难说还有什么上涨的趋势。

　　公司研究院曾要求猫总尽早推出2006年的年报，猫总坚持要过了新年再说，猫总认为既然是年报，一年都没有过完呢就急着推出，图表也不完整，容易出现较大的失误，现在看来是有一定道理的。当然猫总的意见没有被采纳，猫总但愿那些提前些年报的人有好运气，不要贻笑大方。

　　行情变化如此之快，真是令人咂舌。铜价在过去一个月中已经下跌了1500美元，今天白天伦敦铜价已经跌至5600美元附近。与此同时国际原油价格再次跌破60美元大关，据说美国今年依然是暖冬，

　　其实原油价格的下跌，还将影响农产品价格的走势。昨天夜里是CBOT新年的第一个交易日，结果CBOT玉米引领了农产品的暴跌，当天原本已经接近前期高点390美分的CBOT玉米价格，最后暴跌20美分，出现了跌停板的局面。就玉米本身的基本面来看，似乎并没有什么消息，但是显然其他商品市场的走势影响了玉米价格。

　　原来我们说，以60美元的原油价格，480美分的玉米价格是美国人制造工业乙醇的盈亏平衡点，但是如果原油价格跌至50美元，那么显然400美分以上的玉米价格，将抑制使用玉米制造工业乙醇。如果这么看，前期CBOT玉米价格两次达到400美分左右，形成了近似双头的形态，这样我们大致可以得出一个推论，那就是如果原油价格继续下跌至50美元以下，那么这个玉米这个双头的形态短期就成立了。

　　如果玉米价格下跌，大豆价格短期也无法继续上涨。相对于大豆市场来说，南美今年的产量将是一个大问题，现在南美天气情况非常好，从2月份开始，南美大豆竟然要逐步开始收获了。南美大豆从2月份开始，将逐步进入收获期，从2月至5月底，南美各地逐步开始收获大豆。如果今年南美大豆丰收，那么丰收的压力将再次体现出来。

　　总之，今年第一季度，原油价格走势将决定农产品的大致方向，而南美农作物丰收与否，将是催化剂，这就是第一季度农产品的市场焦点。

　　隋东明