市场长期需求利好支持 短期豆价上涨动能溃乏

　　农产品12月月报：

　　农产品期市一月行情　

　　开盘　　最高　　最低　　收盘　　涨跌

　　连豆一0705　2916　　2923　　2800　　2911　　-4

　　连豆一0709　3071　　3112　　2941　　3107　　＋38

　　连豆粕0705　2414　　2423　　2268　　2400　　-15

　　连豆油0705　6750　　6854　　6512　　6812　　＋76

　　美黄豆3月　　696.0　　698.4　　657.4　　697.2　　-3.8

　　美豆粕3月　　199.2　　199.3　　187.1　　196.9　　-2.8

　　美豆油3月　　29.95　　30.16　　28.10　　29.70　　-0.35

　　连玉米0705　　1598　　1664　　1546　　1636　　＋40

　　连玉米0709　　1704　　1758　　1635　　1728　　＋31

　　美玉米3月　　389.0　　392.0　　362.0　　392.0　　-0.8

　　郑强麦0705　　1796　　1811　　1722　　1745　　-47

　　郑强麦0709　　1910　　1958　　1842　　1908　　＋7

　　美小麦3月　　519.4　　525.0　　478.4　　501.0　　-20

　　本月农产品行情综述

　　十二月份农产品先抑后扬。月初下试技术支撑位，美盘大豆在650美分、玉米在360美分一线获得支撑后重新上涨，价格最终仍收在和上月末差不多的水平。大连盘则先弱后强，大豆月末受到场外资金的追捧，主力合约705重新回到2900上方振荡。玉米本月则创出了合约新高，盘中总持仓继续增加，多空矛盾进一步激化。在创出新高后明显受到了获利回吐盘的打压。总体看，十二月份农产品基本是走出了调整下试支撑企稳后回升的行情。

　　美盘方面，基金持续增持玉米多单，一段时间以来玉米大幅走强，其价格上涨的根本动力来自于玉米作为乙醇燃料的主要原料之一的需求，市场预期下一年度玉米需求将大幅增长，库存会出现明显下降。美国农业部报告已经连续两个月预期下一年度期末库存将减少十亿蒲式耳。在此基本面利多支持下，基金坚持作多当然是在情理之中的。而大豆虽然基金也持净多，但最近开始出现小幅下减态势。从大豆的基本面情况看，大豆自身并没有出现任何支持价格走牛的利多题材，南美到目前为止大豆生长情况正常，而且据巴西和阿根廷两国权威机构的预测情况看，今年减产的可能性极小。从美国农业部12月份报告看，期末库存将持续增长，06／07年期末库存5.65亿蒲式耳绝对是一个高水平的数字，因此，大豆及其相关产品本身不具备走牛条件。但大豆在未来也将有一个潜在的炒作题材，那就是播种面积，由于玉米价格上涨强劲，从效益考虑农民播种玉米的积极性会增加，而美国农业部报告目前尚未体现出这一评估。总体上而言，大豆有跟涨的可能，但无领涨的条件。

　　国内，在大连玉米期货价格创出合约新高后，多空形成僵持，期价短期内陷入上下两难的境地。而大豆和豆粕此时却受到了场外资金的青睐，盘中有新多介入。月中发改委出台了限制玉米加工乙醇的政策，但并非对盘面价格构成太大影响，这一方面提醒我们政策面的调控是近阶段必须要考虑的因素，另一方面也印证了国内乙醇加工的需求确实是比较旺盛的。由于大连玉米持仓水平较高，而且空方套保盘数额巨大，玉米在未来几个合约都极有可能出现大交割量的情况，这对多方资金结构是一个考验。大豆205大交割时主多持仓集中，资金强大。玉米是否具备这个条件目前不得而知，但有一点是明确的，在玉米需求长期看好的前提下，持仓增加肯定对多方更有利。牛市和熊市的一个重要区别就在于多头接下的实盘能否顺利消化，至少从目前看国内玉米的现货销售还是不成问题的。因此，玉米长期上涨将是主旋律。同时必须考虑到，春节前的这段时间，国内农民惜售心理将会减弱，加上前面提到的面临春节可能出现的政策面调控因素，玉米短期大幅上涨的可能性不大。

　　因此，总体上，农产品长期走势仍将以玉米需求增长因素为主导，上涨行情是主旋律。但短期内受到政策面调控、多头平仓、农民惜售心理减弱等季节性因素影响，调整不可避免。

　　最新一周美国出口销售情况　大豆玉米均高于市场预期

　　美国农业部(USDA)截止12月21日一周的出口销售报告

　　当周美国2006-07年度(9月1日起)大豆净出口销售103.74万吨，比前一周及前四周平均分别提升40%和36%，高于分析师预测的55-75万吨区。其中中国45.88万吨。

　　截止12月21日，美国2006-07年度(9月-8月)大豆累计出口销售量为1959.34万吨，高于去年同期的1452.61万吨水平；中国累计购买美国大豆810.7万吨，去年同期为589.42万吨。本市场年度迄今美国大豆累计出口装船量为1221.77万吨，高于去年同期的1023.99万吨水平，美国农业部当前预测的本年度大豆总出口目标为3116万吨。中国在本市场年度已累计装运美国大豆529.21万吨，去年同期为479.82万吨。此外，在本市场年度迄今的美国大豆累计出口销售量中，有178.04万吨为匿名买家采购。　

　　当周美国2006-07年度(9月1日起)玉米净出口销售量为115.37万吨，比前一周降低9%，但比前四周平均仍提高了3%，高于市场预测的85-105万吨区间。此外，当周还销售了6.79万吨下年度装运的美国玉米。当周美国玉米出口装船量为111.84万吨，比前一周及前四周平均分别提高24%和2%。

　　截止12月21日，美国2006-07年度玉米累计出口销售已达2980.11万吨，高于去年同期的2151.01万吨水平；累计出口装船1791.1万吨，去年同期为1489.13万吨。美国农业部目前预测的本市场年度美国玉米总出口目标为5588万吨。

　　当周美国2006-07年度豆粕(10月1日起)净出口销售10.87万吨，比前一周及前四周平均分别下降6%和33%，处于分析师预测的7.5-12.5万吨区间内。当周美国豆粕出口装船量为11.14万吨，比前一周及前四周平均分别下降18%和12%。

　　当周美国2006-07年度(10月1日起)豆油净出口销售量为6.1万吨，为本年度以来最多的一周，也远高于前一周的6400吨水平，市场预测区间为2.5-4.5万吨，其中在1.8万吨为中国购买，另有3.45万吨为匿名买家采购。当周美国豆油出口装船量为1700吨，低于前一周的1.71万吨水平。

　　国际粮船运费变化情况

　　本月南美地区大豆生长相关信息及天气情况

　　★21日巴西农业咨询顾问Gomes称巴西06／07年度大豆生长情况显示大豆产量有望打破记录。11月份时他预测巴西产量为5400万吨，现在上调为5600万吨。

　　★26日巴西私人分析机构Safras公布最新报告预计巴西2006-07年度大产量为5594.3万吨，较前一年度增加36.3万吨；预计大豆播种面积2091.4万公顷，较上年度仍下降123.1万公顷。

　　★阿根廷农业部20日报告，预计该国2006-07年度大豆播种面积将达1600万公顷，创历史新高，较上月预估数据增加了10公顷。阿农业部目前仍没有公布2006-07年度的大豆产量预估数据。分析师预计阿根廷大豆量在4100-4500万吨之间，而美国农业部预估为4200万吨。与此同时，阿农业部此次报告还将2006-07年度的小麦产量预估由上月的1360万吨调增至1370万吨。农业部称，阿根廷小麦产量预估调增主要得益于10月中旬以来的稳定降雨补充，此前由于干旱威胁，人们曾预期小麦产量将大幅下降。阿根廷农部预计玉米面积为345万公顷，较上月调增了5万公顷。今年由于玉米价格高企，阿根廷玉米面积较2005年提高了8.4%。

　　巴西最新一周累计降雨量

　　CBOT农产品基金净持仓

　　12月26日CFTC公布大豆基金净多单为54742手。最新55742手(预估)。

　　12月26日CFTC公布玉米基金净多单为309864手。最新310564手(预估)。

　　北方期货 张如明