有色金属市场大跌迎接2007 伦铜开门黑暴跌8%

　　

郭晨凯 制图□本报记者 钱晓涵

　　元旦刚过，国际有色金属市场即以一场大跌来迎接2007年。昨天，伦敦金属交易所三月期铜盘中探低5801美元/吨，触及近九个月以来的最低点。最深高达8%的跌幅拖累有色金属期货集体走软，三月期铝、期锌、期镍均出现了百分之五左右的跌幅。业内分析师认为，有色金属期货正在酝酿一波大级别的调整。

　　根据LME的交易规则，每月的第一个周三是期权宣告日。“期权宣告日，看涨期权远大于看跌期权，所以伦铜价格必跌。”浙江中大期货某交易员告诉记者，铜期权到期后，会对期铜市场多空力量产生一定的转化：买入看跌期权、卖出看涨期权者转化为期铜的空头头寸；卖出看跌期权、买入看涨期权者转化为期铜的多头头寸。“而一月份的看涨期权数量一度是看跌期权的三倍，到期后自动转化为空头头寸，所以对LME三月期铜产生了很重的抛压。”

　　“跌得有些过分了。”

长城伟业期货资深专家景川在接受记者采访时表示，流动性差，承接能力差是导致伦铜昨晚大跳水的重要原因。“期铜目前处于弱势，持仓量和成交量都不大，导致流动性较差。”景川认为，昨晚的大跌属于节后的恐慌，而流动性差更导致了价格出现过分夸张的下跌。“跌至6000美元/吨属可接受范围，但跌至5800美元就有点说不过去了，预计稍后价格可能会得到校正。”

　　不过，在另一些市场人士看来，期权宣告日效应虽对期铜价格产生了一定影响，但并不是最主要的因素，有色金属期货本身正在步入一个大级别的下行区间。

　　“目前，有色金属期货正处于牛市的末端，短期内我们最低看空至5500美元附近。”上海金源期货机构部经理严治国认为，铜作为趋势性最强的传统经济的代表合约，势必引领有色金属的走势。“像锡、锌等合约毕竟是小品种，走势肯定会受到铜的影响。”

　　严治国表示，三大理由支持铜价回落。首先是铜库存的回流，从不足10万吨，增加至17万吨；其次是供求局面发生了改变。“事实上，从8月份起，铜就一直处于现货贴水状态。”严治国解释，这意味着铜供不应求的局面在局部范围内已经得到了缓解。“最后是货币因素，就目前情况来看，

美联储减息的可能性几乎为零，未来反倒有加息的可能，这也会从一定程度上打压铜价。”

　　截至记者发稿时为止，LME三月期铜有所回升，但仍处于6000美元整数关下方，报5920美元/吨，跌390美元，跌幅为6.18%。

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