弘信期货：强麦遇阻回落 获得支撑后震荡

　　文华财经（编辑 王亚男）--一周行情：本周（12.25-12.29），郑州商品交易所（ZCE）强筋小麦主力WS0709合约周一冲高遇阻，于周三大幅拉低，在1900元整数关口获得支撑后展开震荡。全周以1946元开盘，最高1958，最低1895，收于1908，较上周收盘下跌29元。另外，全周共成交1164616手，较上周增加357128手；总持仓减少8256至86786手。

　　美国芝加哥期货交易所（CBOT）小麦主力3月合约本周一圣诞放假休市，周二冲高至521.4美分遇阻回落，随后两天阴线拉低，在500美分整数关口处获得支撑后震荡。另外，本周成交非常活跃，总持仓大幅减少。

　　基本面：一、小麦产量情况。受今年全球干旱的影响，美国2005/06年度小麦产量达到5728万吨，较上一年度的5874万吨有所下降，USDA预计2006/07年度美国小麦产量为4932万吨，较2005/06年度还会下降。澳大利亚、加拿大和欧盟等主产国也存在类似的减产情况。中国2005/06年度小麦产量为9745万吨，较上一年度的9195万吨增加了550万吨。预计中国在2006/07年度小麦产量还会有所增长，但增幅已赶不上上一年度。全球2005/06年度小麦产量为6.1972亿吨，较上一年度的6.2884亿吨有所降低。USDA预计2006/07年度全球小麦产量将下降到5.8856亿吨，因此，全球小麦产量的降低在2006/07年度将会给期货市场小麦价格的上涨带来较大的支撑。

　　二、小麦消费情况

　　（USDA12月报告）各国小麦国内消费总量（单位：百万吨）

　　年度 美国 澳大利亚 加拿大 欧盟25国 中国 世界

　　2006/07 31.3 6.9 9.2 116 101 615.2

　　2005/06 31.19 6.4 9.13 119.5 101 623.76

　　2004/05 31.82 6.2 9.3 115.2 102 610.11

　　从上面图表对比可以看出，美国、加拿大、中国三国2005/06年度小麦国内总消费量较2004/05年度都有所降低，澳大利亚和欧盟25国国内小麦总消费量呈上升趋势。世界2005/06年度小麦国内总体消费较2004/05年增长了13.65百万吨。预计2006/07年度美国、澳大利亚、加拿大国内小麦消费量还会略有增长，但欧盟小麦消费会有所减少。中国小麦消费量同上一年度持平，但由于我国市场面粉业及饲料业的需求也较为强劲，因此消费量降低的可能性很小。全球小麦消费2006/07年度还会较2005/06年度有所下降，但较2004/05年度相比仍是增长的。全球小麦消费量在2005/06年度和2006/07年度都要超过全球小麦当年的总产量，这也说明全球小麦供应量相对不足，供应较为紧张，因此预计2006/07年度小麦期货价格上涨还存在较大空间。

　　三、进出口情况。中国2005/06年度进口小麦102万吨，较上一年度的675万吨下降了573万吨，下降幅度较大。2005/06年度我国出口小麦140万吨，较上年度的117万吨增加了23万吨。2005/06年度全球小麦进口为1.1024亿吨，较2004/05年度的1.099亿吨增加了34万吨，出口量为1.161亿吨，较上一年度的1.112亿吨增加了490万吨。USDA12月份预计2006/07年度中国小麦进口量还将减少，出口量将继续增加，预计全球小麦进口量将略有增长，达到1.1038亿吨，而出口量将减少到1.0943亿吨。由此可见，全球小麦供应量在不断减少，而需求量是呈增长趋势的，预计2006/07年度全球小麦供应相对还较为紧张，因此小麦上涨还有较大空间。

　　四、国储拍卖情况。周四，本年度最后一次，也是今年第七次国家临时存储小麦拍卖，共成交小麦68.8万吨，成交率近七成。本次底价收购小麦总投放量近100万吨，成交率较上次78%有所降低，但与近几次整体情况相比，仍然保持了较高的水平。据统计，在2006年最后两个月时间内，国家为增加市场供应，平抑快速上涨的粮食价格，已经7次通过各地的国家粮食交易中心，抛售了最低收购价小麦502万吨，占今年托市收购总量的12.18%.随着新年、春节的陆续临近，小麦需求正在进入旺季，后市期价仍有上涨潜力，而且从现在国内和国际的小麦供需情况来看，小麦价格仍将保持高位平稳运行。

　　技术面：强麦主力WS0709合约在上周强势反弹的基础上，本周冲高遇阻回调，在1900元整数关口处获得支撑后展开震荡。均线系统在K线回落的带动下，短期均线出现下穿长期均线的趋势。同时，本周成交非常活跃，持仓小幅减少。MACD指标继续在0点附近徘徊，表现出强势的偏弱。KDJ和RSI指标在中高位出现死叉，反映了本周的回调和预示后市的震荡。

　　操作建议：投资者应以轻仓短线为主，前期低价位多单可继续持有。

　　弘信期货研发部