首创期货：库存压力伦铜收跌 弱势格局尚未改变

　　文华财经（编辑 王亚男）--昨晚LME金属交易继续因新年节假影响相较清淡，伦铜走势并未因沪铜尾盘强劲收高而改变弱势氛围。昨日库存继续走升1500吨，总存量突破18万吨达至180275吨令市场再度呈压。因此尽管周四晚间美国公布的经济数据同样利好于铜价，但提振作用明显受限。

　　数据显示，美国11月成屋销售月率成长0.6%，高于预期；12月消费者信心指数为109，并将11月数据修正上调，同样高于分析师此前预估的102.5；而芝加哥采购经理人指数也自11月49.9的低点反弹，12月该指数为52.4，优于预估的50.2。配合道琼斯工业指数近两日创新高的迅猛势头，IMF表示整体看美国经济成长减速，但房市降温对经济其他领域的波及效应似乎有限，海外的经济活动有所加速。密切关注美国房屋、工业品数据。

　　

财政部在其2007年临时关税税则声明中称，铜合金的出口关税将由10%削减至5%，而像铜条、铜棒、铜盘、铜片和铜带这样的铜制品将不征收出口关税。4月时中国将铜合金的出口关税上调至10%，并对铜制品征收10%的关税。中国明年将继续对废铜出口征收15%的关税，但不会对废铜进口征收关税。大体看，此次关税调整有利于高附加值铜制品的出口，进一步刺激废铜进口。事实上，我国铜材产能产量处于扩张发展阶段：2005年底我国管、棒、线、带、箔等五大类产品总加工能力就已达到650万吨，发改委预计今2006年铜材产量将为520万吨。2007年铜材产量将继续在06-08年产能急剧扩张340万吨的基础上，有望达到550万吨左右。国内消费增速难以消化产量的快速提升。

　　周四沪铜继续因国内升水强劲尾盘收高，但就交投力量看，节假日前大幅减仓2200余手，价格的推高与获利空头的主动轻仓不无关系。另外，最值得注意的是在伦敦库存继续走升的背景下，0-3月现货贴水两日来持续缩减的状况，贴水幅度已缩至7-12美元，继续关注。操作上，建议轻仓。