银建期货：美棉市场强势整理 后市将依然看涨

　　文华财经（编辑 王亚男）--昨晚美棉小幅下跌，3月合约下跌23点至56.38美分，5月合约下跌1点至56.99美分。昨晚美棉的下跌属于冲高后的正常回调整理，后市依然看涨。

　　昨日郑棉出现大幅回调，受到隔夜美棉上涨的支撑，705合约以14370跳空高开，早盘多头曾试图加力推动棉价，但棉价在主力空头的压制下，一直没能突破开盘价，而是维持在14345附近震荡；下午开盘后多头失去信心，开始平仓出局，导致棉价迅速滑落，低收于14265，日成交22332手，日减仓304手。

　　现货方面，中国棉花价格指数继续小幅上扬，328级指数上涨3点至12835；电子撮合交易的1月合同上涨19点至13396，而且订货量出现大幅增加。

　　上周国内棉花市场出现一些利好消息，一是国家收储30万吨新疆棉，另一个是本年度关税外配额推迟发放。但是本周郑棉期价不但没有对利好消息作出反应，反而走出深幅回调的态势，而且郑棉期价的走势是与国内现货价格、美棉的走势相背离的，是什么因素导致了这种现象的出现呢？

　　89.4万吨关税内配额即将发放，这对国内棉花市场来说是一个利空。但是，按照现在的内外棉价水平来看，关税内的进口棉在价格上并不具有太大的优势。因此，其对国内棉价的利空影响有限。现货价格依然保持坚挺的走势就能证明这一点。

　　郑棉市场一直是有现货背景的机构空头与散户多头对立的市场，因此在元旦节假日即将来临的时刻，散户多头看到短期内推动棉价上涨无望，便平仓出局，规避节假日的持仓风险；而机构空头仍按照自己现货销售的步伐持有空单，这就使得昨日郑棉期价上演了深幅回调的态势。

　　现货价格的坚挺，国内市场利好消息的出现以及美棉的破位上行，都会对郑棉期价形成支撑。因此，郑棉不会走出下跌的趋势。近期的回调，是由于节假日即将到来，多头持仓兴趣减弱。

　　操作上，建议投资者逢低买入，多单持仓过节。

　　

　　 银建期货 杨 楠