大豆市场继续小幅震荡 后市保持谨慎观望态度

　　一、周度(12／18-12／22)行情概况

　　周五农产品价格普遍上涨，小麦表现活跃。大连市场大豆、豆粕受到带动而走高，但盘中成交不活跃，价格上涨动力不足，在高点遇到阻力而回落，当天收盘基本和昨日持平。705合约今天开盘2837，上午最高涨到2855，市场没能突破2850阻力位，多头获利平仓盘令价格走低，最后以2834收盘，当天上涨2点。成交在4万手以上。

　　当周大连大豆价格波动幅度不大，以2800为支撑，保持小幅震荡。价格受到技术买盘支持，但成交量不大，最高没有突破2850前期的阻力位。当周美盘大豆联系在2800附近震荡，期间虽然两次跌破650美分支撑，但市场低位做空能量不足，价格最终又回到支撑区域以上。总的来说，圣诞节前行情清淡，市场参与者态度谨慎。虽然当地现货销售进度加快，也未对期货价格产生过多影响。

　　二、行情分析：

　　最近国内外大豆期货价格都没有明显变化，2800附近的盘整时间接近1个月。在此期间价格虽有涨跌，但始终无法形成趋势性突破，多空双方比较谨慎。与此同时，美盘大豆也没有摆脱震荡局面，上下波幅也只有20余美分。从大连大豆、豆粕和豆油价格走势看，大豆和豆油价格保持稳定，而豆粕价格始终没有起色。养殖企业采购比较谨慎，油厂通过降价销售来降低库存，而豆油保持高价也能获得比较理想的收益。由于豆粕消费没有起色，大豆价格也难有机会上涨。再加上美盘大豆震荡走势，国内市场也没有可借鉴之处。预计下周的市场仍以震荡为主。

　　从现货方面看，国内各油厂普遍库存压力较大，豆粕出货存在一定的困难，所以油厂纷纷下调价格，以刺激出货，虽然起到一定的成效，但市场买涨不买落心理强，再加上经销商近期出货不快，对于采购总体也不旺。山东地区市场基本成交在2150-2160元／吨，小油厂成交在2130元／吨左右，局部有油厂成交在2100元／吨。目前经销商和饲料厂拿货较谨慎，盘面不稳定，油厂出货不利。　广东地区仍有大批油厂停机，油厂出货缓慢，价格处于弱势。目前全国范围内豆粕库存数量较大，而市场需求仍不好，再加上油价较高，前期油厂压榨数量庞大，而出货却不多，造成现在豆粕库存积压，油厂准备低价放量成交，以销定利润，减少库存，然后再对市场价格作进一步的调整，

　　目前来看，油厂的涨价还是存在一定的困难，而如果盘面再不配合的话，那么稳中小幅下调是主基调。按照2850元／吨的大豆到岸成本，分销价格是在2900元左右，油厂的获利大都在100元以内。

　　三、周度基本面情况：

　　1、美国农业部公布了截止12月14日(周四)一周的出口销售报告。当周美国2006-07年度大豆净出口销售74.2万吨，比前一周及前四周平均分别下降18%和4%，处于分析师预测的55-90万吨区间内。主要买家有中国12.16万吨(其中5.5万吨为匿名买家名下转入)，台湾9.98万吨，埃及6万吨，阿联酋5万吨。当周美国大豆出口装船量为62.9万吨，比前一周及前四周平均分别下降41%和23%。主要发往国家和地区有：中国27.92万吨，日本11.51万吨，台湾10.35万吨，西班牙5.46万吨，墨西哥4.3万吨。截止12月14日，美国2006-07年度(9月-8月)大豆累计出口销售量为1855.60，高于去年同期的1363.59万吨水平；中国累计购买美国大豆764.82万吨，去年同期为541.72万吨。本市场年度迄今美国大豆累计出口装船量为1154.53万吨，高于去年同期的963.22万吨水平，美国农业部当前预测的本年度大豆总出口目标为3116万吨。中国在本市场年度已累计装运美国大豆491.21万吨，去年同期为450.72万吨。此外，在本市场年度迄今的美国大豆累计出口销售量中，有158.29万吨为匿名买家采购。

　　分析：当周销售比上周下降，但处于预测范围的上限，价格反应不大。

　　2、美国普查局公布了11月份大豆压榨数据。当月美国大豆压榨量为1.55亿蒲式耳，略高于市场平均预的1.548亿蒲水平(预测区间为1.545-1.551亿蒲式耳)，但较前一月下降了大约670万蒲；豆类粕库存量为37.35万短吨，与市场平均预测值持平；豆油库存为30.96亿磅，高于市场平均预测的30.26亿磅水平。以下是本次报告具体数据，其中当月统计量除豆油单位为千磅，其它单位均为短吨；年度累计量自每年的10月1日开始计算，豆油单位为十亿磅，其它单位为百万短吨；na表示没有相关数据。

　　＊年度累计量

　　2006年11月　　2006年10月　2005年11月　截止06年11月　上年度同期

　　大豆压榨量　　　　4,651,081　　4,852,211　　4,545,125　　　　9.503　　　9.275

　　油厂大豆库存　　　3,972,575　　3,742,334　　3,893,000　　　　　na　　　　　na

　　豆粕产量　　　　　3,410,972　　3,560,289　　3,312,783　　　　6.971　　　6.759

　　豆粕库存　　　　　　345,558　　　355,843　　　277,978　　　　　na　　　　　na

　　豆壳粕产量　　　　　260,276　　　263,250　　　249,514　　　　0.524　　　0.504

　　豆壳粕库存　　　　　　28,005　　　　32,530　　　26,875　　　　　na　　　　　na

　　豆类粕总库存　　　　373,563　　　388,373　　　304,853　　　　　na　　　　　na

　　豆油产量　　　　　1,727,798　　1,833,040　　1,756,704　　　　3.561　　　3.514

　　豆油库存　　　　　1,230,532　　1,181,912　　1,022,174　　　　　na　　　　　na

　　出油率(磅／蒲)　　　　　11.14　　　　11.33　　　　11.6　　　　　na　　　　　na

　　＊初级油厂库存

　　豆油　　　　　　　3,096,403　　3,016,463　　1,885,403　　　　　na　　　　　na

　　＊以蒲式耳表示

　　压榨量　　　　　155,034,483　161,738,749 151,502,652　　　316.773　　309.173

　　油厂大豆库存量　132,417,842　124,743,219 129,765,369　　　　　na　　　　　na

　　分析：玉米种植效益高，将与大豆争面积导致大豆面积减少

　　3、油世界称，全球06／07年度大豆产量将达到2.2717亿吨，高于2.2671亿吨的消费量。相比之下，全球05／06年度大豆产量为2.2057亿吨，消费量为2.1438亿吨。其中美国大豆增幅较大，预测美国06／07年度大豆产量由8，337万吨增至8，720万吨。

　　油世界称，如果未来一至四个月时间南美天气良好使得2007年初南美大豆产量达到目前预测水平，则全球大豆供应情况将好于预期。预测阿根廷06／07年度大豆产量将由上年度的4，110万吨增至4，270万吨，预测巴西大豆产量为5，530万吨，仅略低于上年度的5，550万吨。预测06／07年度美国大豆基本面利空。连续三年亩产实现突破美国大豆库存激增，预计库存仍将继续增加。

　　油世界预测2007年8月末美国大豆库存量将由2006年8月末的1，221万吨增至1，350万吨，尽管预测06／07年度大豆出口量会由05／06年度的2，580万吨增至3，250万吨

　　分析：尽管压榨量下降但豆油库存大量增加未来价格存在利空影响。

　　4、阿根廷农业部周三报告，预计该国2006-07年度大豆播种面积将达1600万公顷，创历史新高，较上月预估数据增加了10公顷。阿农业部目前仍没有公布2006-07年度的大豆产量预估数据。分析师预计阿根廷大豆量在4100-4500万吨之间，而美国农业部预估为4200万吨。

　　5、本周国内大豆现货市场也波澜不兴。各地价格以平稳或小幅下调为主，各地收购商减少，收购数量大幅降低，一方面农民惜售，另一方面，农民已售出大豆数量约占全部数量的60-70%。多数地区油厂收购价格1.25-1.26元／斤，上涨2分。国内大豆减产，后期可用数量有限。

　　分析：美盘下跌、国内豆粕销售不旺、价格低迷等因素影响，国内大豆现货市场波动不大。

　　6、本周豆粕现货市场再度稳中下跌，部分地区价格继续小幅走低，周五前后部分地区价格略有上涨。黑龙江集贤地区报2000-2200元／吨；江苏张家港地区价格2120-2100元／吨左右。山东地区豆粕价格基本持稳，烟台地区成交2100元／吨左右。辽宁大连地区价格2080元／吨左右。秦皇岛地区2060-2100元／吨左右，北京地区2060-2080元／吨左右。广东地区价格2100-2150元／吨左右，出货依然缓慢。　

　　分析：豆粕价格盘面表现谨慎，油厂库存压力大，出货困难，价格继续以下跌为主。饲料厂周期性的补库周期已至，行情的下跌市场观望心理强，补库心态虽不是很积极。

　　7、各地豆油行情基本部分地区略有上涨。黑龙江地区一级豆油报价7450-7550元／吨，上涨50元／吨；四级豆油报价6400-6600元／吨。辽宁大连地区一级豆油报价7600元／吨，表现稳定；四级豆油价7200元／吨，价格持平。山东地区一级豆油报价7600-7660元／吨，四级豆油报价7350-7420元／吨。广东地区豆油市场价格平稳运行。一级豆油报价在7800元／吨；四级豆油报价7350-7400元／吨，价格企稳。

　　分析：豆油期货止跌、部分油厂停产等因素支持豆油价格上涨。后期进口豆油集中到货和国储抛售豆油可能使得油价回调。

　　8、截至12月22日，大连大豆注册仓单33838张，增加92张。

　　四、技术分析：

　　CBOT大豆650美分附近获得支撑

　　豆油期货28美分前期成交平台再度回升

　　连豆维持2800-2870区间震荡

　　豆粕期货2300附近震荡盘整