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沪铝期价回落横盘整理 后期在矛盾中寻求方向http://www.sina.com.cn 2006年12月27日 00:24 上海中期
一、铝市周报
二、一周现货动态
一周现货评述：国内的铝现货价格本周稳定，供应随着市场价格的预期回落消费买盘减少而增加，库存也有所增加，但广东的到货较少支持着广东的现货价格。随着近两天期货价格的回落，消费买盘的减少会使国内的铝供应暂时充足并使价格有一定的回落。预计下周的现货价格有小幅回落空间，但总体保持相对的稳定。 三、信息摘要 俄罗斯11月份铝产量保持上升态势 据Aluminiy发布的最新数据显示，俄罗斯1-11月份铝产量总计3 ，398,942吨，较去年同期提高1.9%。此次增幅略高于去年1.5%的增幅，反映了因技术升级冶炼厂产能不断提高。 在俄罗斯铝业公司启动其年产300,000吨的哈卡斯冶炼厂之后，产能将加速提高。公司于上周五宣布启动冶炼厂的一期工程。预计在明年11月份冶炼厂达到全能投产。 俄罗斯1-11月份氧化铝产量为2,984,734吨，较去年同期提高0.1%。这也是本年度产量首次超过去年产量，这主要反映在年产250,000吨的Pikalevo精炼厂年初所面临的困境。因供应商以霞石作为原材料供应给Prkalevo而引起的纠纷造成精炼厂在05年年末和今年年初减产。 IAI：世界11月份铝产量达到197.9万吨 伦敦12月20日消息：根据国际铝业协会(IAI)星期三公布的数据显示，全球11月份铝产量达到197。 9万吨，比10月份减少了6万吨。10月份的数据为203.9万吨。 但这个数据比2005年11月份的196.5万吨，还是增长了1.4万吨。 必和必拓预计全球氧化铝产能2007年将过剩 全球最大的矿业公司必和必拓(BH PBilliton)日前预计，随着新产能相继投产，全球氧化铝市场将在2007年进入盈余状态。 BH P在一份声明中称，世界顶级的铝生产和消费国中国降低氧化铝进口税，不断有新产能投产，这是导致市场供应过剩的主要原因。在早些时候，中国也有机构预计，2007年中国将提高45%的氧化铝产量，以满足不断增长的本国需求。 2006年以来，全球氧化铝价格已下滑了60%，目前保持在225美元／吨左右。BH P铝业部门负责人称，随着新产能不断投产，预计2007年需求增长速度将落后于产能的发展速度。 全球第二大铝生产商加拿大铝业公司(Alcan)日前预计，全球氧化铝市场将在未来2至3年内重新达到平衡状态。该公司指出，目前氧化铝供应预计依然过剩，不少冶炼厂已经开始关闭产能，预计2007年将会关闭更多产能。公司有关负责人指出，2009年之前，大约有800万至900万吨氧化铝产能将会闲置或永久性关闭，其中中国将有100万至150万吨产能关闭，但大部分会发生在北美和欧洲。 加拿大铝业公司预计，2005至2010年期间全球氧化铝需求预计每年将以5.5%的速度增长，其中中国需求占到增长需求的一半。该公司还称，据当前的工业成本结构，预计氧化铝将在250至300美元／吨的范围内进行自我调节，并暗示短期内现货氧化铝价格可能会下滑。 海德鲁欲成为第三大铝业公司 挪威海德鲁公司近日宣布，在将其石油和天然气资产同Statoil合并后，公司计划发展成为世界第三大上市铝业公司。 海德鲁总裁兼首席执行官Eivind Reiten表示，海德鲁铝行业资产的重组已经差不多完成了。海德鲁已经做好准备将自己发展成为强势的、致力于铝行业的公司，我们将通过国际行业的发展、出色的运营机制、领先的、革新的技术方案将公司发展成为最具潜力的公司。Eivind Reiten将保持其在海德鲁的职位，并将担任合并后的能源公司的董事会主席。 公司在声明中称，在完成合并之后，海德鲁将成为第四个在奥斯陆股票交易所上市的公司。 海德鲁称，2006年其上游铝行业---Aluminium Metal业绩十分突出，而且铝制品的盈利也将有所改善。 海德鲁是挪威第二大水力发电公司。这是海德鲁资产的重要部分，凭借该资产海德鲁将在挪威和国际市场上占据有利的地位。海德鲁计划在优势地区寻求新的氧化铝和金属发展机会。巴西Alunorte氧化铝精炼厂的第三次扩张产能将加强其在全球氧化铝精炼厂的优势地位。公司正在进行的下游铝行业重组预计在2007年结束。 巴西原铝产量11月增长5.1% 巴西铝业协会(ABAL)公布，巴西11月原铝产量增长5.1%至132,800吨，去年同期为126,400吨。 今年1-11月原铝产量为147万吨，较去年同期的136万吨增长7.4%。产量增加持续反映2005年在CBA以及当地Alcoa下属公司产能的扩张。巴西2005年原铝产量攀升2.8%至149万吨纪录高位，2004年为146万吨。 中国铝工业开始步入良好发展轨道 中国有色金属工业协会铝分会秘书长文献军18日说，经过四年的宏观调控，2006年中国电解铝投资增速进一步下降，出口结构得到优化，氧化铝对外依存度降低，企业规模和技术装备水平大幅提高，铝工业开始步入良性循环的发展轨道。 2001年中国电解铝投资快速增长导致出现投资热，市场出现许多非理性的情况。从2003年开始，国家适时出台了税收、信贷、电价、土地、环保等一系列政策措施，对电解铝行业实施宏观调控。到2006年，宏观调控成效明显，中国铝工业处于一个重要转折期，主要表现以下几个方面： 电解铝产量增速回落，电解铝投资同比下降；出口产品结构得到优化，电解铝出口量大幅度下降，铝材出口量大幅度增长；氧化铝进口10年来进口量首次出现同比下降；落后的自焙铝电解生产能力被淘汰，企业规模和技术装备水平快速提高；企业间兼并重组步伐加快，企业集中度大幅度提高。 对于以后中国铝工业的发展，文献军说，目前由于电解铝价格上涨以及原料氧化铝价格快速下跌，电解铝投资又出现反弹倾向，因此当前铝行业面临的首要问题是严防投资反弹。 海关：1-11月中国铝出口量同比降7.7%至113.2万吨 北京12月11日消息：中国海关周一公布的数据显示，1-11月中国未锻造铜及铜半成品进口量同比下降21%至186万吨，因为国际价格上涨以及国内铜产量增加令进口需求下降。 11月进口量为174,510吨，超过10月的165,001吨，因为国内价格上涨令11月现货进口量增加。 1-11月中国原铝及铝合金出口量同比减少7.7%至113.2万吨，11月出口量为96,745吨，超过10月的72,420吨。以下是海关提供的1-11月中国铜、铝及其相关产品进出口统计数据。本月底前海关将公布详细的进出口统计数据。 11月 10月 1-11月 吨 吨 吨 同比变化(%) 进口量： 未锻造铜 (包括铜轧制品) 174,510 165,001 1,855,110 -21.0 废铜 554,419 445,289 4,474,970 1.2 铝(原铝和铝合金) 98,330 82,353 1,105,000 -4.4 废铝 173,641 150,793 1,590,130 3.4 出口量： 铝 (原铝、铝合金) 96,745 72,420 1,132,058 - 7.7 四、一周走势评述 在矛盾中寻求方向 本周，LME期铝价格横盘整理。沪铝价格低开振荡交易。 LME期铝价格本周在平静的度过了12月的第三个周三，价格并没有太多的变化，基本横盘为主。但对于铜价来说就已经破位下跌，这对于铝价来说将是一种压力，使铝价并不能延续上周的走高行情，价格也在目前的2800美圆／吨以下徘徊。市场的交易心理还是相对的平静，并没有被其它金属下跌所拖累，总体的持仓量由于第三个周三的到期也相对的有所减少，但还基本维持在53万手以上的历史高位，显示了资金还是继续持有头寸的意愿，而库存由于空头的被挤兑带来了一定的增加，本周的库存增加接近3万吨，这多少也显示着铝市场还没有完全处于紧张的过程之中。但现货升水还是维持在15美圆／吨多少显示了现在的消费状态还是比较良好的，盘面的最终的走势也是比较稳定，最终3个月期铝收盘报2798美圆／吨，较上周同期持平。 沪铝本周的交易并没有在伦铝的冲击下大幅回落，其显示了一定的抗跌性。目前的国内铝库存的低迷是价格最大的稳定因素所在。基于库存量较少以及消费增加的前提下铝价没有太多的下跌题材。即使是在伦铝在周初有所回落的前提下沪铝也没有跟随下跌，这就显示了一种国内的状态，消费买盘的积极和缺少实际的抛盘的压制。沪铝在这样的节奏之下还可以保持稳定。投资者在目前矛盾的市场中也大多选择了观望的交易方式，除了一些头寸的向远期迁仓之外，总持仓量还是比较稳定的：不增也不减。最终主力合约已经逐步转移到AL0703，这带来了远期的价差的部分回升向现货价格靠拢，其本周的波动区间为19810-20370元／吨，最终收盘报19960元／吨，较上周同期下跌了300 元／吨。 目前的市场焦点是矛盾的，主要体现在以下几个方面：1。美国的经济成长性受到了质疑，进而带来了消费的远景担忧，也构成了对金属价格的压力。从而使铜、锌等有色金属已经开始破位回落，但铝价能否就此避免下跌的影响值得怀疑。估计铝价很难幸免回落的要求。2。库存的演变使价格相对较为矛盾。LME库存本周增加，但IAI之前统计的数据在减少，这使大家认为本周的库存增加仅仅是由于生产厂家的空头被挤兑所带来的被迫交割。这带来 的是投资者仍然不能确定目前以及未来的消费发展将会如何演变，从而也构成了现阶段的铝价的横盘格局。3。美圆走势在这个阶段将会重新被资金所利用。美圆的下跌已经逐步接近前期的低位，而随着美国经济前景的不好以及贸易赤字的限制，更多的投资者预期美圆指数将持续贬值，这带来的将会是对所有商品价格的重新定位，从而也会构成对铝价新一轮支撑并推高价格的主要力量。4。国内的氧化铝价格已经回落到了氧化铝生产厂家的成本一线，未来的氧化铝行业中潜在的减产隐忧会带来氧化铝价格的稳定甚至走高，这对电解铝价格可能稍为有利，使价格稳定并走高的一个可以利用的题材。关注国内氧化铝企业会否减产也会对沪铝盘面构成影响。5。国内的库存量并没有增加是沪铝价格稳定的前提，国内的铝市场随着阶段性的资金的观望，带来了其与现货价格同步的状态，而随着价格的短期低迷，更多的 消费买盘参与了期货的买入：期货价格远低于现货价格。消费市场如果可以维持目前的状态，铝价将会继续稳定，但我们还是比较担忧随着铜价的破位下跌带来的消费买盘的减少，进而形成短暂的供应的充足，从而使价格在下周存在着压力。6。伦铝的挤仓阶段完成以后基金的下一步将如何选择对价格影响较大。对于12月份多头接下的现货来说，如果未来的价格继续上涨将没有太多问题，但如果是价格的下跌将诱发出其抛盘以减少亏损，进而使盘面进入一种恐慌下跌行情之中，从而使盘面有所调整。基本面在现货良好的支撑下稳定，但如果现货价格受到冲击的话，整个价格都将会有所调整，而根据目前的市场状态，价格的回落氛围可能带来消费买盘的减少而不利于价格，使其有回落调整的要求。 技术图表上看，LME期铝在长期均线与短期均线之间徘徊，价格明显在短期没有方向，但上周五的大阴烛将使价格还存在着修正的要求。预计价格还会往长期均线2720美圆／吨靠拢。沪铝价格则由于连续上涨也有短暂修正的要求，但其价格走势还是在良好的上涨趋势之中而回落空间有限。技术图表显示价格还不会有太多的方向指引。 综上所述，基本面的回落氛围使价格有压力且存在调整的要求，但消费的良好和价格回落以后的买盘吸引力使价格的回落空间被压缩。市场在这样的氛围下还是在寻求突破的信息的刺激。关注现货库存以及升水的变化有利于判断价格的稳定或者能否突破盘整的所在。而资金的离场与否直接决定着价格的长期走势。这个阶段的多头LME接货以后的操作值得投资者密切关注。沪铝则在伦铝相对稳定以后也将显示的比较稳定，买盘的积极也有利于价格的稳定，但突破仍然需要时间和消息的刺激。等待市场下一步资金的动向是目前的最好办法。 上海中期 林煜晖
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