上海天胶形态持续转强 后市期价将延续反弹走势

　　 天胶周报：

　　1、东京天胶库存与价格走势图：

　　2、上海天胶库存与价格走势图：

　　3、世界主要天然橡胶期货与现货价格：

　　4、市场评述：

　　本周上海天胶大幅上涨，与东京胶走势类似，技术形态持续转强，预计上海天胶将延续反弹走势。

　　国际市场，东京胶价大幅走高，东京市场空头主力开始减仓，截至12月21日，三大空头主力净空单为8669手，减少1500余手。而三大多头主力净多单增至9424手，增加了1200余手，多空实力在进行转换。基本面上，日本橡胶贸易协会(Rubber Trade Association)21日公布，截至12月10日，日本天然橡胶库存为11114吨，较截至11月30日的库存量11042吨增加0.7%。TOCOM市场库存同步增加，截至12月10日，烟胶库存增加413吨至7318吨，增幅为6%。

　　国际市场上，印尼12月5日决定2007年将橡胶出口量减少10%以抑制橡胶价格下滑。受印尼国内需求量增长及苏门答腊岛北部地区年初降雨因素影响，可能使2006年印尼橡胶产量从2005年的220万吨下降至190-210万吨，出口量自2005年的200万吨预期减少至185万吨。印尼天胶产量和出口量双双缩减10%的措施，无疑在IRCO及泰国、马来西亚等产胶组织和产胶国中产生较重引导作用，不排除IRCO及泰国、马来西亚等产胶组织和产胶国采取联动减产措施，由此将对国际胶市供需关系向供不应求利多方向转换产生深远影响。泰国政府出台新的外汇管制政策，导致泰铢贬值，由于泰南部三大中央市场天胶原料价格以泰铢计价，因此泰铢贬值导致该国天胶原料现货上涨。因此，东京胶后期将继续上扬。

　　国内方面，受时令节气影响，每年年底我国天胶主产区将会封刀，停止割胶，11月底云南农垦已经陆续停割，12月底海南农垦也逐渐停割。另外，明年1月底左右，东南亚地区将全面停割；而国内产区重新开始割胶则要到次年4月左右，东南亚地区恢复旺盛供应更是要到明年4月下旬，也就是说，明年2月份以后全球供应会逐渐减少，天胶将面临断档，这就是通常所说的停割期。与此同时，以轮胎企业为主的现货商会在每年年初开始进行采购，以维持停割期内生产原料的正常供应。从历史经验来看，现货商集体采购会给停割期内的现货行情烧上一把火；而一旦期货市场上多头资金推波助澜，停割期内行情上涨的想象空间就会变得更大。

　　从技术上看，上海天胶大幅上涨，期价突破19000一线的阻力，短期强势特征明显，期价将顺势继续反弹。上海期货交易所库存维持高位，压制其反弹空间。截至12月22日，上海天然橡胶库存小减525吨，为73575吨，预计上海天胶将延续反弹走势。