郑糖期价仍处振荡格局 后市密切关注天气变化

　　走势回顾

　　本周糖价主要以振荡整理走势为主，NYBOT11号原糖主力3月合约在基金和贸易买盘支撑下略显强势；国内糖价虽然在3900元/吨一线开始企稳(现货价格)，但较大的增产压力和清淡的成交使得国内糖价较美糖期价明显偏弱。

　　与此同时，进入12月底，国内食糖节前的采购高峰即将到来，天气状况也成为极为敏感的因素愈来愈得到市场的重视，糖价会不会在食糖采购高峰的季节再次展开反弹走势？还有哪些关键因素会影响糖价？

　　要点分析

　　􀂋 春节采购高峰即将到来，良好的销售预期支撑糖价。

　　进入12月后，产销区对3900元/吨的现货价格基本达成一致，食糖的采购也陆续开始，食糖价格开始逐步企稳。从生产企业的产销数据来看，不少糖业集团近似100%的产销率很好的体现了节前消费旺季对糖价的支撑作用。

　　另一方面，虽然食糖销售已经有所好转，但这并非食糖节前采购的高峰，糖市将在12月下旬至明年1月中旬迎来节前的采购高峰。据了解，12月下旬的节前食糖采购，多以食品加工业较为发达的销地为主，如华东、华南，而产品辐射范围较窄、生产规模较小的节前用糖企业，其用糖高峰期会稍为推迟，这是不少中间商计划于12月底或进入1月份之后方进行节前采购的主要原因。

　　􀂋 进入霜冻高发期，密切关注天气变化。

　　霜冻是威胁甘蔗产量的最大劲敌，进入12月下旬，正是广西霜冻天气多发时节，霜冻天气发展动态及其对蔗区的影响成为当前糖业界关注的焦点之一。据悉，自12月18日起至21日止，广西部分蔗区曾出现1—2天霜冻天气，但对甘蔗生长整体影响不大。

　　从时间上看，各地进入初霜期的时间有所不同。具体来讲，桂林、贺州、柳州三市及河池市东部在12月下旬，其余大部地区在2007年1月上旬。另外，根据当前大气环流资料分析，预计近期广西地区天气将持续晴好，空气干燥，早晚气温低，利于霜(冰)冻的形成。因此，12月下旬初至旬中期，柳州、河池、来宾等北部蔗区及桂南部分蔗区，局部出现霜冻天气可能性较大。

　　􀂋 印度部分取消出口禁令，亚太地区食糖供给稳步推进。

　　据道琼斯报道，印度政府已部分取消出口禁令，批准那些在提前许可证制度ALS下需要加工复出口的糖厂出口白糖，预计其出口量约为100万吨(政府将在一个月内讨论其它糖厂的出口问题)。另外，新榨季泰国的食糖生产也在正常进行，短期内未见天气有异常变化的迹象。至此，如果后期天气状况一切正常(印度、泰国也处于寒流高发季节)，亚太地区的食糖供给将稳步推进，国际糖价将面临日益增大的压力。

　　后势展望及操作建议

　　综上，短期来讲，波澜不惊的基本面让近期糖价的走势难有大幅波动的力量，天气变化和食糖销售状况成为主导后势糖价的关键因素。另外，虽然国内食糖销售高峰即将到来，但在成交状况没有进步印证且天气没有出现异样变化之前，糖价难以展开较大幅度的反弹走势。糖价在短期需求的支撑、潜在天气因素和食糖丰产压力的双重影响下，将继续处于典型的振荡格局之中。从中长期来讲，以上现象只是在双节消费高峰前的短期特点，如果没有严重寒流现象的出现，虽然双节的消费需求会延缓糖价的下跌步伐，但不能改变整体的下跌趋势，糖价后势仍将继续中期的下跌格局。

　　操作上(SR705)，在3700区域支撑没有被有效向下突破之前，如果盘面趋于强势，建议投资者可适当短多参与反弹；反之，在天气隐患没有消除、需求仍未转弱的背景下，不建议贸然入场做空。

银建期货 闫淦智