股指期货仿真套利：市场稍作调整 后市依然看好

　　股指期货仿真套利交易周评

　　上周沪深300指数放缓了牛市的步伐，市场稍作调整，仿真期指市场也随之出现调整。现货市场的整理更虽然加大了套利策略的不确定性，却让期指套利较前期的单边行情套利显得更为真实。本期套利分析选取近月合约IF0701与远期合约IF0706进行。

　　套利理论：

　　上图为IF0706合约与IF0701合约近两周来的收盘价走势与其差变化情况，从上表可以看出，两周来，这两个合约走势基本一致，但基差一直呈扩大趋势，上周由于股市的回调，基差出现缩小，但我们应该可以看到，股市目前运行状况良好，市场回调只是持续上涨之后的正常整理，后市市场人士普遍看好，因此，以前所说的牛市套利原则依然适用。在套利交易理论中，当现货市场持续走强，远期合约一般较近期合约上升速度与幅度都会大一些，即：正向市场牛市套利。另外，因为IF0701合约为交割月份合约，现在近100点的升水值仍显得过高，随着交割日期的临近，其必将向现货指数强行收敛，而远期合约收敛性需求并不明显，这也加大了基差的扩大趋势

　　另外，IF0701合约与IF0706合约目前差价位140点左右，稍显过高，但现货的强势将使远期合约继续走强，因此，买远卖近的套利组合方式依然大有可为。

　　华夏期货 朱遂科