股指日报：沪深300指数上扬带动股指全线走高

　　市场动态

　　大盘攻克2400点大关，带动沪深300指数创出1957.47的历史新高。目前仿真交易时间已由原来的“上午9：15-11：30，下午13：00-16：30”，修改为“上午9：15-11：30，下午13：00-15：15”、“最后交易日当月合约交易时间为上午9:15到11:30，下午13:00到15:00”。

　　今日仿真交易受沪深300指数上扬带动，全线上扬。截至收盘，四个合约涨幅均超过1.50%。其中，IF0701、IF0702、IF0703、IF0706分别上涨31.60点、46.00点、49.40点、52.20点。开盘后一路上扬，总成交量达到29万手。近月合约IF0701继续以11.8万手的成交量居于首位。套利方面，IF0706和IF0701价差继续扩大，达到160，较上周五小幅上扬，牛市套利风头不减。

　　指数表现

　　一、国内

　　12月25日沪深300指早盘开于1898.82点，盘中最高至1957.47点，最低至1898.82点，报收于1939.10点，上涨43.46点，涨幅2.29%。截至收盘，沪深股市主板共成交737亿元，沪深300全板共成交419亿元。

　　消息面上：中国人寿保险股份有限公司今日公告，其A股发行价格区间为18.16元至18.88元。中国人寿今日在中证网进行网上路演，投资者明日即可网上申购。

　　上海、深圳两大证券交易所昨天宣布，将对未股改公司(S股)实施涨跌幅限制降为5%(现为10%)、将未股改样本股公司剔除出指数等“差异化制度安排”。

　　2006年，对基金行业影响最深刻，最长远的基金公司股权变动事件，不是外资相对控股基金公司正式成立，而是中信证券入主华夏基金。

　　大盘方面：沪深股市早盘振荡上攻，并再度创出新高，沪综指也一举攻克了2400点关口。工行、中行引领股指大幅上冲，地产板块也快速上扬有效带动市场热情，工行涨停将行情推上高潮；两市成交量较上一交易日小幅放大。盘面看，银行板块、地产板块是重要的做多动力，大盘蓝筹是行情的主力军，年底将至，基金做业绩需求大增，基金重仓品种有望持续表现，但对于缺乏业绩支撑，和主流资金不关照的个股投资者注意回避。

　　个股方面：盘面看，市场热点较多，但表现最为抢眼的仍然是银行板块和地产板块，今日共有12只个股涨停，较前几日有所减少。服装纺织板块异军突起，轻纺城、远东股份、浔兴股份等个股涨停的示范效应，带动该板块个股整体启动；工行、中行、民生银行、招 商银行等金融板块个股成为市场占领高地的多头攻坚力量，而宝钢股份、中国石化、中 国联通等大盘指标股纷纷扬升，对股指的贡献较大，无疑是促进股指节节攀新高的主要做多动力。未股改S股、军工、有色金属等板块短线受挫跌幅在前。

　　二、新华A50指数表现

　　新交所新华富时A50指数期货交易行情，12月合约开盘价8260点，高低点分别见8539点和8200点，波动区间为339点。收盘报8200点，较现货贴水274.39。全天成交39手，较昨日成交减少43手。

　　三、主要外盘股票指数表现

　　(截至北京时间12月25日 16：00)

　　财经要闻

　　缺乏做空机制无碍股指期货套利功能

　　上海财经大学证券期货学院副院长骆玉鼎教授日前在“股指期货套利经验与实战策略”研讨会上表示,根据对股指期货套利交易的最新研究以及国际上成熟市场的实证研究,做空机制并不是股指期货实现反向套利的必要条件。我国在尚未推出做空机制的情况下先推出股指期货,并不会影响股指期货的套利功能。

　　骆玉鼎表示,根据美国市场的统计,股指期货套利交易中正向套利和反向套利约各占50%,而在反向套利中有33%的交易是直接通过抛售股票现货进行的,只有约14%的交易利用了融券做空的机制。实证研究同时表明,即使在美国那样成熟有效的市场上,仍然出现了相当多的股指期货价格与公允价格较大偏离的套利机会,而且绝大多数套利机会未被投资者利用来进行套利。据统计,在出现套利机会后5分钟内有10位以上投资人入场进行套利交易的概率仅有0.6%。因此,我国投资者不必担心沪深300股指期货推出后没有进行套利获得无风险收益的机会。另外,研究还表明,在国际市场上,绝大多数股指期货投资人会提前平仓,而不会持有合约到期。在美国市场,提前平仓的比例高达90%以上。

　　本次研讨会华安期货经纪公司主办。据悉,华安期货日前已与中金所完成了交易联通。作为国内首家完成与中金所联通的期货公司,华安期货在中金所日前举行的模拟联网测试中,创造了首家实现国内四家交易所在同一个交易系统内运行、首家实现新系统与中国期货保证金监控中心新的报送系统成功对接等多项业内第一,从而成为国内第一家已完成所有技术准备,可以即刻开展金融期货业务的期货公司。

首创期货 刘旭