南都期货：沪铜铝价格反弹 铝后市仍然趋涨

　　文华财经（编辑 纪方）--上周五LME市场三个月期铜反弹后价格再次回落，而三个月期铝则重又回到2800美元上方。三个月期铜场内最高至6425美元，收报6320美元，较前一交易日收低10美元。三个月期铝场内收报2803美元，较前一交易日收高36美元。

　　今日因圣诞假期LME市场停止交易，国内市场沪铜铝价格双双反弹收阳。沪铜主力702合约收报59580元，比前一交易日结算价收高280元，涨幅0.47%；沪铜今日成交4.47万手，较略有回升。沪铝主力703合约收报20140，较前一交易日结算价收高120元，成交仅4.46万手。今日沪铜铝总持仓均增加800余手。今日上海金属网现货报价，铜61450-61560，涨80元；铝21340-21360，涨20元。铜现货升水为1000-1150元，铝现货升水450-470元。

　　上周系列劳资协议的达成使得铜价失去依傍，而美国经济数据仍然较为疲弱，3季度GDP终值被下调0.2个百分点，圣诞节前相对清淡的交易放大了跌幅，上周伦铜下跌了315美元，6-11月宽幅振荡区间低点6410美元被击穿。在经济基本面、消费需求等因素有明显改善之前，铜市场的疲弱状况不会改变。短期利空的因素基本也已经反映在价格上了，LME三个月期铜下面的支撑位是4月20日的低点6200美元，再往下是重要心理关口及强支撑位6000美元。国内市场现货需求稳定，12月合约交割后现货一直处于较高升水。圣诞节后伦铜振荡寻底的可能性较大，而国内市场受现货价格支持，仍然会强于伦敦市场。

　　上周交易所铝库存大幅增长，LME铝库存增幅最大，增加了30900吨，是8月下旬以来增幅最大的一周，而COMEX和上海期货交易所分别增加1736吨和了640吨。上海期货交易所库存总量仍然处于较低水平，只有1.90万吨了。另一方面，尽管上周铝库存增加了3.09万吨，但LME铝注销仓单也从一周前的2.44万吨增加到上周五的4.69万吨，显示未来库存仍然有再次减少的可能。另外，库存增长应该和第三个周三的合约集中交割也有一定关系。

　　上周LME铝市场持仓结构发生了一定变化，1月份原先有一个比例高达30-39%的空头集中持仓部位，在上周已经转换成2个5-9%和10-19%的相对较小持仓部位。经过12月第三个周三之后，而期铝的总持仓也由55.9万手的较高水平，降到了53万手。目前现货至1月第三个周三的总持仓只有7.7万手，属于中等水平，1月份再次挤仓的可能性已经降低。

　　不过从市场结构来看，目前欧美市场铝现货仍然处于较高升水，LME期铝现货对三个月价差也一直处于升水格局，从技术上看30日均线支撑仍然有效，而相对强弱指标RSI也自低位掉头向上，后期铝市场经过振荡之后，有继续上涨的趋势（请参阅南都金属周刊）。

　　建议保持观望，沪铜高位的空头部位可继续持有。

　　（南都期货 曾超）