原油价格维持大幅盘整 燃油供应压力继续存在(2)

　　自今年以来，取暖油与原油的库存便已经持续的处于了高位。我们从右图可以看出原油库存整个06年持续高于平均库存区间，并且在年底时差距继续在拉大。

　　于此同时，右方的第二章图上显示出的是全暖油的消费开始逐步有所启动，库存开始减少，但这是否会造成取暖油冬季的精确呢？

　　我们将用第三幅图来说明问题。第三幅图中显示的是美国各地区取暖油库存的变化情况。其中消费取暖油占美国总消费量70%的东北部地区在右图中以EAST COAST这个线来表示，我们可以看到，其库存量较去年同期而言是相当充裕的。而目前整个市场的需求由于天气持续无法变冷而消费无法得到直接体现。

　　因此，库存的压力从目前来看依旧将保持。

　　OPEC减产的无效论

　　OPEC的减产消息目前依旧在市场上时隐时现，看多的交易商们依旧将这个因素作为主叫不断的唱谈。但今天，我们想来谈一下OPEC减产的情况。首先，下方的图中列出的是OPEC在十月份提出的减产行情中，各国家的减产情况，而市场总减产预计达到120万桶。

　　但是从另一份数据中，我们看到OPEC的供应量实际上从今年的7月份即告减产，其原因已经从多家媒体中得以公布(即：市场对于高油价的不认可，市场大量的供应无法得到市场的消化)

　　因此目前我们依旧对于OPEC的减产实质表示怀疑。有机构甚至表示OPEC的11月的贸易量并未出现下降。

　　资金博弈疑似启动

　　资金的博弈依旧在继续，市场传言基金将在50-60美元间的做多行为一直是做多者乐于谈论的话题。中投机者用这个理由来支持自己的看多观点。

　　目前这个市场的基金净持仓再度翻多以为这市场目前矛盾的心理状态。投机商对于价格的走向开始迷茫。市场言论混乱，原油市场的资金量也再度上升到了市场的高点120万手的水平。这些因素都将使未来的行情大幅的波动。

　　燃料油

　　燃油供应压力继续存在

　　燃料油市场的供应压力至今未有忧缓解

　　国内现货交易的清淡以及国家希望淘汰燃料油发电态度也导致了燃料油在国内市场的不景气。

　　11月来新加坡燃油库存继续升高，库存压力是令做多的投机者都恐慌的因素。而BP的等公司在月底的连续买入人市场表现得更为鬼异，部分的支撑了11月底12月初的燃油价格。国内市场的现货压力还是由清淡的成交以及低位的成交构成，疲软依旧。

　　从总体上看，燃料油市场的供求关系目没有改变供应过剩的局面，之所以没有别原有压垮，更大程度上是由于原油价格近期处于阶段性底部，未有下跌迹象。

　　总结

　　目前整个原油市场更多的是在等待天气的状况发生的变化，而靠天吃饭的现象成了目前市场的主要焦点。我们对于未来市场依旧认为原油价格将处于58-63的范围内震荡，市场未来真正出现暴发性反弹行情的因素变得很不稳固，短期内自己的预期也不支持价格的巨幅走跌。但我们相信目前的供应压力已久有可能将原油价格继续向下打压。未来的一年，市场价格很可能将继续走跌至50美元甚至更低。

　　大陆期货 金沛喆