股指日报：现货尾盘下跌 仿真交易合约大跳水

　　市场动态

　　受现货尾盘下跌影响，仿真交易合约大跳水。按由近月到远月顺序跌幅依次加大。合约IF0701、IF0702、IF0703、IF0706，分别下跌61点、83点、90点、122点。合约IF0706跌幅接近熔断点。四个合约成交总量达到37万手。

　　同时IF0706和IF0701价差有所下降。由昨日的178点收至128点，套利空间收窄。近月合约升水下降，升水降至90点左右，接近现货，远月合约跌幅超过近月合约，使得之前拉大至178点的价差收窄，随着股市大盘的调整，套利空间有进一步收缩的风险。

　　指数表现

　　一、国内股票指数表现

指数	开盘价	收盘价	涨跌点数	涨跌幅度
沪深 300	1935.78	1908.98	-27.66	-1.42%
上证 50	1643.91	1620.24	-23.73	-1.44%
中证 100	2107.08	2076.02	-31.76	-1.51%
深证 100R	2063.08	2035.44	-29.84	-1.45%
上证 180	4469.79	4406.82	-63.72	-1.43%
中小板指	2544.31	2498.93	-41.92	-1.65%

　　12月21日沪综指早盘开于1935.78点，盘中最高至1945.47点，最低至1905.72点，报收于1908.98点，下跌27.56点，涨幅-1.42%。截至收盘，沪深股市主板共成交838亿元，沪深300全板共成交434亿元。

　　消息面上：管理着2250亿美元资金的美国最大退休基金加州

公务员退休基金(CalPERS)18日宣布，从明年1月1日起，该基金将首次允许旗下的基金投资于包括中国在内的几个新兴经济体的公司股票。

　　中国TT人民银行TT周三(20日)发布的四季度全国城镇储户问卷调查结果显示，居民储蓄正高位回落，传统的“教育”、“养老”和“防病、防失业或意外事故”等预防性储蓄动机首次深度同步下降。

　　大盘方面：今日股指继续呈现高位震荡走势，大盘蓝筹股强势调整止住了大盘快速上攻的脚步，场内资金仍然活跃，市场热点不断涌现，煤炭板块、化工板块以及医药板块表现较强，但是尾盘急速跳水为祥和的牛市蒙上些许阴影，短期调整或许不期而至，两市成交量较昨日有所放大；技术上看，股指呈现放量滞涨现象，而大盘蓝筹股普遍强势调整，低价股强烈表现，显示市场游资开始活跃，低价股涨停数量较前期明显增多，尾盘大盘出现急速跳水，抛盘涌现，经过短期快速上涨，获利盘累积较大，投资者需警惕大盘高位调整风险。

　　个股方面：盘面看市场热点高度活跃，涨停个股数量较多，但是大盘蓝筹股调整意愿强烈。今日煤炭板块整体走强，国阳新能、兰花科创都有不错的涨幅；S兰铝、S山东铝继续涨停，由于其目前题材比较丰富，且方案非常吸引投资者，故受到市场资金的追捧，另外，两家参股金融的公司

福建水泥和皖维高新早盘也涨幅居前；但宝钢股份以及中石化的调整明显影响到了市场人气。前期涨幅过大的钢铁股也出现明显回落，板块的轮动依旧在延续。

　　二、新华A50指数表现

现货指数	开盘价	最高价	最低价	收盘价	涨跌点数	涨跌幅度
新华 A50	8366.58	8414.46	8244.51	8247.84	-120.62	-1.44%

合约月份	开盘价	最高价	最低价	收盘价	涨跌点数	成交量	持仓量	仓量增减
12月	8390	8888	8310	8325	-65	78	202	1

　　新交所新华富时A50指数开于8366点，高低点分别见8414点和8244点，波动区间为170点，报收于8247点。

　　新交所新华富时A50指数期货交易行情，12月合约开盘价8390点，高低点分别见8888点和8310点，波动区间为578点，收盘报8325点，较现货升水78点。全天成交78手，较昨日成交增加1手。

　　三、主要外盘股票指数表现

指数	开盘价	收盘价	涨跌点数	涨跌幅度
S&P 500	1425.24	1423.53	-2.02	-0.14%
道琼斯	12471.32	12463.87	-7.45	-0.06%
NASDAQ 100	1787.66	1777.92	-7.20	-0.40%
FTSE 100	6197.90	6193.60	-5.00	-0.16%
恒生指数	19249.19	19218.00	-22.00	-0.11%

　　(截至北京时间12月21日 16：00)

　　财经要闻

　　客户身份成为基金公司首选

　　由于金融期货的联保制度需要结算会员共同承担风险,为了不让期货风险延伸至证券市场,基金公司普遍表示,不会以结算会员的身份参与金融期货。以客户身份通过期货公司这道“防火墙”参与股指期货将是基金的最佳选择。

　　对于股指期货,基金公司都表达了参与的热情,因为随着基金募集规模的不断扩大,股指期货将会成为基金一个高效的资产配置和风险管理工具。但截至目前,却没有一家基金提交成为会员的申请。

　　这主要是由于基金公司近期经过对金融期货的相关征求意见稿的认真研究之后,都改变了最初的希望以结算会员的身份参与的想法。金融期货的联保制度可能会使期货的风险延伸至证券市场，为了更好地隔绝风险,有利于长期资金入市,选择以客户身份参与股指期货是比较好的选择。

　　根据《中国金融期货交易所风险控制管理办法》中的第八章“结算担保金制度”中的相关规定,结算担保金是指由结算会员依交易所的规定缴存的,用于应对结算会员违约风险的共同担保资金。各类结算会员的基础结算担保金为：交易结算会员1000万元,全面结算会员2000万元,特别结算会员5000万元。

　　结算会员联保机制的流程为：当一家期货公司发生穿仓行为时,就先动用该违约会员的结算担保金；如果该会员结算担保金不够,按照顺序,就得动用其他结算会员缴纳的结算担保金；如果其他会员的结算担保金不够时,再动用交易所风险

准备金。

　　按照此项规定,如果某家期货公司发生穿仓,作为结算会员的基金公司也必须为其垫付资金。这样的话,基金业绩会受到损失,这非常不妥当。考虑保护基金投资者的相关利益,成为自营结算会员对于基金来说不合适。目前基金公司都更倾向于以客户的身份参与。基金认为,客户身份的好处有二：一能隐蔽交易头寸；二能隔离风险。

　　目前基金公司与期货公司达成的初步参与途径是：保证金将专户管理,期货公司也将为基金公司提供同其他客户分离的单独跑道,在每日结算之后,交易所可以直接给基金公司每日结算数据,以便同期货公司所给的数据进行核对。这种参与方式同基金公司自营参与没有什么区别,基金公司也不必付出结算担保金的占用成本。

首创期货 刘旭