天成期货：郑棉探低反弹 短线走软

　　文华财经（编辑 明丽娜）--郑棉市场情况：12月21日，因隔夜纽期收阴线，影响今日郑棉期货主要合约低开，早盘在多头平仓盘的压力下惯性下滑创日低，此后在空头回补买盘的支撑下回稳，终盘收于日高点一线，日线形成长下引线的阳线星，主要合约成交量放大，持仓量大幅下滑。CF701合约日成交370手，日减仓18手，终盘持仓量9886手；CF704合约日成交390手，日减仓214手，终盘持仓量5910手；CF705合约日成交14558手，日减仓2046手，终盘持仓量54194手。

　　相关市场情况：周三NYBOT棉花期货收下跌，受套利相关交易和利空的期权交易打压。今日CNCE电子撮合交易共成交10120吨，撮合低开高走尾市回落，成交量大幅缩小，订货量继续大幅增加，MA各月合同均价小幅下跌。

　　基本面情况：长江以南纺企的补库积极性仍相对较高，棉企皮棉销路不愁，价格略有上涨。北方市场依然清淡，其中在山东南部、河北部分地区皮棉甚至小幅下滑。随着年末到来，市场主体的资金压力普遍加大（贷款的归还，欠款的追讨），可能对棉价上涨形成一定压力。山东很多棉企已经出现购销价格倒挂的情况，由于皮棉销售价格明显低于预期，棉企销售积极性低迷，都在等行情上涨，同时籽棉收购的热情下降。河北棉籽价格略有下滑，皮棉成本已贴近销售价，纺企采购皮棉较前积极，价格小幅上涨。浙江棉纱价格明显下滑，棉花价格平稳，由于加工厂不肯低卖，售棉并不积极。20日中国棉花价格指数（CC Index 328）为12823元/吨，上涨15元，527级为11596元/吨，上涨11元。中国棉花收购参考价（328级）内地平均为2.62元/斤，与前一日持平。

　　技术面分析：周三美棉指数及3月合约平开低走收阴线，日线下试10日均线止跌，短线有走软迹象，但是日线未破均线系统，如今晚反身回升收阳线，则近期可能持续震荡整理，反之如今晚再度下滑，后市可能将考验20日均线的支撑。今日郑棉低开下探回升收阳线星，收盘价虽然在10日均线之上但是前四个交易日箱体下轨被击穿，短线形成破位止跌形态；但从长线来看，当前郑棉依然在宽幅三角形内整理，后市即使下滑也将受到11月30日、12月11日两低点要线的支撑，目前不宜过度看空。

　　操作建议：前期少量多单减持1/2，如CF705合约下一交易日期价回升至14300一线持稳可继续增持多单，但如下一交易日下破今日低点则应考虑全部止损出局。

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　　天成期货经纪有限责任公司 黄 涛