华煜期货：连豆缩量小幅反抽 后市下行空间有限

　　文华财经（编辑 明丽娜）--市场描述：

　　大连大豆今日高开后震荡走低。主力合约A0705报开2824元，日高2824元，日低2816元，报收2817元，成交21500手，持仓213678手，成交量较昨日减少22764手，持仓量较昨日减少4370手。

　　市场分析：

　　 日前，位于汉堡的油籽分析机构油世界称，全球06/07年度大豆产量将达到2.2717亿吨，高于2.2671亿吨的消费量。相比之下，全球05/06年度大豆产量为2.2057亿吨，消费量为2.1438亿吨。其中美国大豆增幅较大，预测美国06/07年度大豆产量由8，337万吨增至8，720万吨。油世界称，如果未来一至四个月时间南美天气良好使得2007年初南美大豆产量达到目前预测水平，则全球大豆供应情况将好于预期。预测阿根廷06/07年度大豆产量将由上年度的4，110万吨增至4，270万吨，预测巴西大豆产量为5，530万吨，仅略低于上年度的5，550万吨。预测06/07年度美国大豆基本面利空。连续三年亩产实现突破美国大豆库存激增，预计库存仍将继续增加。油世界预测2007年8月末美国大豆库存量将由2006年8月末的1，221万吨增至1，350万吨，尽管预测06/07年度大豆出口量会由05/06年度的2，580万吨增至3，250万吨。

　　同时油世界称，目前全球豆油出口供应量较少，预计未来几个月美国可能会成为受益者，其豆油出口销量会增加。油世界称，在2007年1/2月前阿根廷和巴西豆油已售磬的情况下，豆油出口供应量已变得非常紧张。考虑到全球大豆供应仍充足的情况，这一变化令人惊骇.不过，近期豆粕需求要大大弱于豆油需求，由此使得大豆压榨量低于预期水平。豆油供应紧张已推动阿根廷豆油价格由去年同期的每吨仅230美元上涨至了660-670美元。

　　国内方面，黑龙江大豆价格总体小幅下跌，豆粕现货价格走低，部分油厂停收，各地收购成交仍然清淡；预计12月中国大豆进口量逐步增加，国内需求将对豆价构成支撑；近期豆油市场“高报低走”现象严重，散装豆油的成交价格也持续滑落，成交偏弱导致市场上豆油价格下跌，各地纷纷采取措施控制粮油价格将对豆油价格产生重要影响。

　　技术分析：

　　受CBOT大豆昨晚上涨影响，今日大连大豆高开低走，行情依旧维持近期区间振荡行情。主力合约A0705日线收出反弹带有下影线小阴线，豆价继续小幅反抽，成交萎缩明显；从技术角度分析，A0705日线形态的非规则的双头形态的右肩已构筑完毕，短期均线系统的空头排列格局仍未有明显改变，对价格的压制仍十分明显，目前豆价回试回落阶段性的低点区域2800获得暂时支撑，在下跌颈线压力区域2880和阶段性的低点区域2800之间，呈现反复盘整走势。

　　市场预测：

　　目前销区市场存货依然较多，交易变得平缓，而进入本月以后沿海地区厂家停产增多，内地大部分厂家限产，这更加重了产区市场的悲观气氛，但使产区向销区的送货减少，且随着春运的日益临近，火车货物运输并不会有明显增多，市场到货量不会增加，这将有利于减轻市场上大豆存货的负荷。而河北、河南等销区几乎没有了当地所产大豆，因此周边油厂入市交易必然增加，从而促使国内大豆整体成交状况好转。因此预计连豆下行空间有限，建议投资者暂以观望为主，待调整结束可重新建仓。

　　编写：翁雪莹