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北方期货:沪铜窄幅震荡 铝价小步上涨http://www.sina.com.cn 2006年12月20日 15:35 文华财经
文华财经(编辑 王亚男)--由于LME铜价波动并不剧烈,国内铜价因而也陷入窄幅交易之中。从交易情况来看,国内外铜价比值继续处于相对高位,说明国内铜价相对偏强的局面未有变化,现货价格坚挺是支持国内铜价抗跌的主要原因。但国际铜库存持续小幅攀升使得国际铜市处于较长时间的贴水,因而国内外供求关系不尽相同,而铜价比值走高有助于调节局部过剩和局部短缺。智利CODELCO公司下属NORTE矿区工会已经接受公司最新的薪资方案,罢工危机解除,不过仍有一个工会仍与公司处与谈判状态,但相信大规模罢工不会出现。由于市场对此早有预期,因而该消息对铜价未有显著冲击。相比较而言,铜市场表现弱于其他基本金属,铝价的升水结构也优于铜价,因而铜价反弹空间料十分有限。LME市场操作建议,持空期铜。
套利机会分析 1、 跨市套利分析 月份 1月 2月 3月 4月 SH ¥ 63800 62860 62360 62100 LME$ 6668.5 6680.5 6683 6690 比值 9.567 9.409 9.331 9.283 前值 9.561 9.386 9.304 9.282 以人民币汇率8.00计算,中值参考9.30 远期比值大于9.50初步具备正向套利价值 远期比值小于9.10初步具备反向套利价值
变动特点:沪铜窄幅震荡,铜价比值持坚 操作意见:可尝试建立正向套利头寸
2、跨月价差结构 2006-12-20 月份 1月 2月 3月 4月 价格 63800 62860 62360 62100 1月价差 940 500 260 2月价差 1440 760 3月价差 1700 2006-12-19 月份 1月 2月 3月 4月 价格 63890 62780 62220 62070 1月价差 1110 560 150 2月价差 1670 710 3月价差 1820
国内操作建议,少量持空期铜
(杨文虎)
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