华夏期货：供应过剩且经济疲软 期铜料持续走低

　　文华财经（编辑 林晓丽）--LME三个月期铜再次走软，美国经济的疲软与美元指数的反弹加上供应过剩的忧虑令期铜市场“空气”弥漫。

　　美国联邦储备局做出连续第四次维持联邦基金利率5.25%不变的决定与会后的声明印证了美国经济的放缓。同时美联储也强调了，住房市场显著降温是导致美国经济放缓的重要因素。制造业指数与住房市场的降温严重影响了精铜的需求量。而昨日美国公布的10月贸易赤字大幅减少令美元反弹，前期铜价在美国经济走软与美元指数走低中得到平衡，现在美元指数的反弹令铜价失去了一个重要的支撑。

　　供应过剩的阴云再次笼罩在期铜市场，世界金属统计局（WBMS）公布，2006年1至10月全球铜市场供应过剩30.6万吨，这较11月预期增长1/3。10月份世界精炼铜产量为146万吨，需求总量为141万吨。中国消费量减少4.7%至292万吨；欧洲消费量增长10.5%。虽然该数据未包括未报告库存数据，例如来自中国国家储备局的销售量等，中国国家储备局的销售已经令中国表观铜消费量减少，但是北美地区消费的减少却是不争的事实。将中国国储局的抛售行为理解为供应过剩的理由已经很难让人信服，毕竟中国消费继续下降的时间已经够长了。

　　LME铜库存13日大幅增长4600吨至171300吨，增加的主要地区为：鹿特丹增加1225吨，新奥尔良增加1900吨，圣路易斯增加1200吨，只有新加坡减少了250吨。在库存大幅增加的同时，现货贴水的形势并未得到太大改善，昨日升贴水报价为贴水28美元。现货市场需求不旺的状况使得市场人士对铜价的未来充满悲观情绪。

　　智利铜矿罢工方面再次传来利好消息，智利Altonorte铜冶炼厂消息人士表示，Xstrata将在14日向旗下位于智利北部的Altonorte铜冶炼厂的工人提出新的合同方案，并且有信心能避免发生罢工。随着年底的到来，罢工事件将越来越少。

　　笔者认为，目前期铜基本面已经开始发生逆转，期铜利多的题材一一得到化解，不过前期的超级牛市令市场推动铜价的下跌心存顾忌。市场需要一段时间来消化铜牛的余威。铜价的下跌将是一个曲折的过程。

　　受隔夜伦敦铜收低影响，沪铜14日大幅低开，震荡整理，全线小幅收低，盘中交投较为温和，持仓有所增加。主力0702合约开盘62850元，收盘63020元，跌幅0.99%。

　　上海有色金属市场长江现货铜今日报价为：65500-65800元/吨，较昨日上涨100元/吨左右，平水铜升水500元/吨，升水铜升水800元/吨(按10时15分当月卖出价计算)。

　　华夏期货信息研究部

　　朱遂科