国际原油市场有望走强 沪燃料油价格稳步回升

　　一、周度(04/12-11/12)行情概况

　　本周原油价格则是维持在62.50美元上下窄幅波动，每日收盘价都围绕在这个关键支撑位附近。主力一月合约开盘63.43，截至周五收在62.03美元。

　　沪燃料油价格本周稳步回升，3月合约周一开盘2934，周五收于3012，周五日内价格大幅拉升，成交量也达到近日来的高点，达到105778手，日内持仓增加23780手至62138手。

　　图1：原油与沪燃油活跃合约的价格对比图

　　图2：沪燃油活跃合约与新加坡180CST燃料油市场价格对比图

　　二、基本面情况：

　　(一)原油供需基本面

　　原油供需永远是影响国际原油价格的最主要基本面因素。

　　宏观经济因素

　　12 月7 日欧洲央行决策委员会宣布上调欧元区基准利率25 基点至3.5%，同时边际贷款利率和存款利率亦分别上调25 基点至4.5%和2.5%。这已经是欧洲央行自去年12 月启动加息周期以来的第六次加息，将基准利率从60 年低点的2%一路升至3.5%。目前欧元区经济正处于复苏阶段，增长渐呈持续强劲之势，区内12 国的信贷需求也保持旺盛，与此同时，欧洲央行9 月份发布的2007 年通胀预期2.4%仍高于其2%的通胀目标。这些都使得欧洲央行行长特里谢有理由保持反通胀的鹰派立场。但与此同时，欧元对美元汇率最近始终徘徊于20 个月高点附近，这一事实使得欧洲央行在未来的加息决策中也会有所顾忌，以防过度加息导致欧元更快升值，进而损害欧元区经济。

　　11月美国非农就业人口新增13.2万人,高于路透访问分析师预计的增加11万人,10月数据修正为增加7.9万人. 美国11月就业人口增幅超出预期,暗示经济平稳,打消了投资者对美国联邦储备理事会(FED)降息紧迫性的预期。

　　美元指数在低位下跌止步，有微幅反弹。美元指数走势图如图3所示。

　　图3：美元指数

　　产能、库存与需求方面

　　OPEC 自11 月1 日减产以来，月初没有看到其减产的迹象，但是11 月最后两周公布的数据显示，OPEC 的实际供给量已经有了比较明显的减少，根据12 月7 日国际石油咨询机构Oil Movements 称，预计截至12 月23 日四周内OPEC 原油日出口量将下降52 万桶至2423万桶，低于截至11 月25 日四周内的每日2475 万桶。纽约咨询机构PIRA 能源集团12 月6日也表示，OPEC11 月原油出口量每日下降150 万桶。另有调查显示，OPEC 所有成员国的11 月整体日产量为2,887 万桶,低于10 月的2,954 万桶。

　　美国近两周由于西北部降温，取暖油消费需求增加，近期消费如图4所示：

　　图4：美国馏分油消费需求