麦格理商品评论：期铜远期曲线和价格预测分析(2)

　　图5：镍价格——麦格理预测和镍价格

　　人们一般信任远期曲线的精准性，将其作为一个更可靠的预报员。下表显示了关于2007年的平均价格远期曲线表述的和我们现在预测的各是多少：

　　表6：远期曲线现在和一年前表述的2007年价格(美分/磅)

　　表7：麦格理现在和一年前预测的2007年价格(美分/磅)

　　无论是远期曲线还是麦格理预测一年前后都有了非常大的变化(除了铝几乎没有变动外)。这反映了这一年价格的巨幅变动。进一步来说，两种价格预测的变化反映了基本金属价格处于爆发期。铝的价格变化最小，预测的差异也最小。

　　由于在远期缺少流动性(部分由于缺少生产商卖盘)，意味着多数报价都是名义上的， 价格脱离了现货水平。

　　然而，相对于市场对大多数金属所达成的共识(除了铝)，远期曲线似乎是锁住当前高价的很好的机会。这也可能暗示了铝是最好的多头。我们认为，镍和铜都是当前市场上最好的空头。

　　嘉益博华