LME期铝呈探底回升走势 后市继续维持相对强势

　　上周LME期铝呈探底回升走势，3月期铝较前周上涨0.48%至2825美元/吨，在基本金属中走势偏强，库存下降3750吨至674900吨。国内沪702合约较前周上涨290元/吨至20280元/吨，库存增加1458吨至22731吨。

　　上周率锭现货价格受LME期铝影响出现冲高回落走势，周末较前周价格微跌20元/吨至21340元/吨。现货市场则出现周初成交清淡，下半周成交较好，企业备货积极的态势。

　　利多影响因素有：第一，基本面消息，俄罗斯最大的铝生产商--俄罗斯铝业(Rusal)周四称，计划在12月15日运行Khakas铝冶炼厂第一条生产线。该冶炼厂的第二条生产线预计将于2007年1月开始运行，第三条生产线定于2007年5月投入生产，第四条预计将于2007年11月投入生产。公司表示，预计该厂2008年将生产30万吨铝。产能启动对中期走势形成一定利空影响。但年底前，铝价有望维持相对强势。第二，据近期铝会议国内有关官员表示，明年中国将不会出口氧化铝，因中国氧化铝仍非常短缺，今年头10个月，中国氧化铝产量激升54%，至1,070万吨，同期中国消耗的氧化铝则为1,500万吨。中国政府正通过减少铝出口为该行业降温，中国降低明年铝产品

出口退税，并将对铝锭等铝产品征税。这可能增加国内铝供给量，但由于旺盛的需求供需平衡有望维持弱势。另据路透消息，欧盟将未加工铝的进口关税从6%减半至3%。虽然这样的调整使铝制造商的制造成本降低，而且更容易获得材料，但也使已经导致西欧铝冶炼厂利润收缩的问题增加，如工资成本高企、电力成本上升。这一方面将维持欧盟旺盛需求，另一方面也可能欧盟境内供给紧张。总体看，有利铝的多头。

　　利空影响因素有：亚洲近期出现了现货市场走弱的明确消息，铝明年第一季度的现货升水被商定在77-78美元/吨，从今年第四季度的83-84美元/吨下滑。目前欧洲金属需求呈两位数的增长，这使得主要地区金属短缺。现货升水的不同变动使得目前市场仍在寻找平衡，因此近期价格仍以强势震荡为主。南宁铝业会议的消息显示明年原铝产能将达到1300-1400万吨，高于今年的1200万吨。

　　日本铝现货市场升水走势

　　

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　　总体看，后市期铝仍有望维持相对强势。

　　北京中期 蔡晋荣