经历前期急速下跌之后 近期郑糖有望出现反弹

　　一、各地行情

　　纽约11#原糖周报

　　单位：美分/磅

　　郑州白糖行情周报

　　单位：元/吨，手

　　二、重要事件

　　1、国家发展和改革委员会、中国人民银行发文“关于安排2006跨2007年制糖期工业短期储存食糖计划的通知”

　　2006跨2007年度新的制糖期已经开始，为了解决企业季产年销所需资金问题，保证按时兑付农民糖料款，保持制糖企业生产的正常进行，现将食糖主产区制糖工业企业2006跨2007生产年度工业短期储存食糖计划通知如下：

　　一、2006跨2007生产年度短期储存食糖计划200万吨。分省(区)数量具体见附表。短期储存食糖的风险和利息、费用由承储企业承担。承储期半年。

　　二、短期储存食糖要集中安排在食糖生产地区，优先安排食糖调出地区及2006年临时储存食糖还贷情况好、信誉高、效益好、收集能力强的大型企业集团。

　　三、短期储存食糖所需资金，由承储企业按照商业银行和农业发展银行认可的抵押或担保方式向银行申请贷款。请中国工商银行、中国农业银行、中国建设银行和中国农业发展银行根据本通知安排绵工业短期储存糖的指导计划，并参照上年的执行情况，及时调剂各分行发放收储贷款所需资金。各承贷银行应对食糖收储企业的贷款申请进行认真审核，在坚持信贷原则的同时，加强金融服务。凡是2006年承担短期储存食糖任务，尚未还清银行贷款本息的企业，这次收储贷款不予发放。

　　四、各省区市县级发展改革委要协同当地农业发展银行、商业银行分行，糖业协会做好工业短期储存食糖计划落实工作。2007年1月31日前，各省区发展改革委要将食糖收储完成情况上报国家发展改革委，同时抄送中国工商银行、中国农业银行、中国建设银行和中国农业发展银行及中国糖业协会。

　　2、中糖协发布11月全国食糖产销数据

　　至11月末全国食糖产销进度表

　　3、F.O.Licht：增产背景下国际糖价仍将继续下跌

　　Bloomberg报道，据德国一家分析机构F.O. Licht GmbH称，受今年甘蔗产量增产预期的影响，今年的国际食糖价格将在10至12.5美分的低位区间运行。

　　F.O. Licht副总经理Christoph Berg在新德里接受记者采访时称，今年一些大的产糖国，如巴西、印度和泰国的甘蔗产量都出现增产，未来的国际食糖价格将存在潜在的下跌空间。

　　按照 F.O. Licht的预计，今年印度的食糖出口量为150万吨。全球的食糖产量将继续维持在1.576亿吨的水平上。

　　由于从明年1月份开始，巴西还有可能提高酒精在汽油中的比例，因此巴西蔗农将扩大甘蔗的种面积，2007/08榨季巴西预计还将继续出现增产的局面，因此2007/08榨季的糖价有可能将继续处在熊市当中。

　　4、泰国：食糖出口价格得益于印度白糖出口禁令

　　《曼谷邮报》报道，据曼谷当地的食糖工业专家称，如果印度继续禁止白糖出口，泰国的食糖出口价格将保持上涨态势。

　　泰国Mitr Pho糖业公司副总裁Tat Wanakornkul先生表示，由于印度禁止白糖出口，减少了国际食糖市场的供应量。通常情况下，泰国产糖对于伦敦白糖期货交易所的白糖价格间的升水将介于10美元/吨至20美元/吨之间。不过去年由于印度对国际市场供应量的减少，升水会达到20美元/吨至30美元/吨之间。但一旦印度产糖重返国际食糖市场，那么升水有可能会跌至5美元/吨的低水平。

　　据Mitr Pho预测，如果印度今年出口100万吨食糖，那么泰国产糖与白糖期价间的升水将在0至5美元/吨之间。不过今年也不能指望出口价格能出现大幅度的上涨，毕竟从全球范围来说，今年全球将出现400至500万吨的食糖剩余。

　　5、印度12月份向市场投放120万吨食糖

　　路透社新德里消息，印度商品部于上周五宣布，印度联邦政府决定在12月份向市场投放120万吨食糖，比去年同期的投放量增加了9%。

　　按照联邦政府的计划，今年第四季度印度联邦政府向国内食糖投放的食糖总量达到了410万吨，高于去年同期390万吨的投放量，其中，10月份的投放量为160万吨，11月份为130万吨。

　　目前印度政府库存充盈，因此万一国内糖价有上涨的苗头，那么政府会毫不犹豫地把手中的库存再次投入市场当中。

　　印度的食糖分配主要是由印度联邦政府掌控的，政府分配给食糖生产厂家每月可以销售的数额。

　　三、综合评论及后市展望

　　在经历雪崩式下跌之后，政府紧急出台“安排2006跨2007年制糖期工业短期储存食糖计划”，同时广西糖协发出“以维护我区糖业可持续发展的大局为重，近期内不宜作套期保值及联销的操作”的呼吁，政策救市的态度十分迫切，故此广西产区现货报价在3900元/吨开始走稳。

　　郑糖走势强于现货报价，当现货价格自4600元开始下滑之际期糖市场还在做冲击4000元关口的努力，直到12月1日现货价格下跌了4天之后郑糖才开始跳水，如果将糖价下跌的原因归咎于期货市场实在牵强。

　　目前产区食糖生产进入全面开榨时期，近期天公作美使得甘蔗压榨顺利，阶段性供大于求的局面已经形成，糖价下探榨季内低点顺理成章。政策干预和国际糖市不过影响到国内糖价下跌的速度和幅度，但难以改变走软的趋势。

　　技术上看，在经历前期急速下跌之后，近期郑糖价格有望出现反弹，投资者可考虑在3900元左右继续放空。

　　北京中期 张向军