大豆收盘评述：市场保持震荡 上涨阻力大

　　今日大连市场各品种基本以震荡为主，价格基本在最近的交易区间波动。美盘大豆短期内上下波动也没有行程向下突破使得国内也维持震荡。大豆705合约今天多数时间在2820附近波动，成交不活跃，持仓保持在20万手。豆粕期货在昨日反弹之后，今天没有继续上涨。盘中虽有上涨但收盘前又回落，以2321收盘，涨18点，日线收阴。

　　本周农产品市场继续以震荡调整为主。当周美盘的回落带动国内期价走低再加上技术面走弱令市场延续上周开始的回落行情。大豆当周先跌后震荡，周一期价跳空下行，当日收十字星，30日均线构成支撑。盘中空头主动卖盘和多头平仓推动价格走低。周二到周五大豆在2800-2840之间震荡。期间美盘大豆下跌但国内仍没有跟跌，2800成为当前市场的支撑。美盘大豆如果保持在650美分以上，国内期价也不会有明显得调整。尽管当前技术面是偏空，但价格回调幅度达到50%左右，后市大幅下跌动能不足。盘面看，连豆走势主要取决于美盘是否继续调整还是回补本周初的跳空缺口。市场缺乏主动买盘，交易兴趣不浓。

　　从现货情况看，本周东北地区大豆收购价格有所下降。美盘大豆价格回落调整和前期国内大豆收购价上涨缩小二者价差，使得油厂采购兴趣下降。另外，最近几周中国连续采购美国大豆对未来价格形成压力。

　　截止到12月7日，中国港口库存的大豆数量始终保持在250多万吨左右的水平，国内在此时供应是相对充裕的。中粮公司预测，11月份中国共计进口大豆约207万吨，而豆油在上周的到港数量也很大，主要集中在天津、张家港和广东地区，平均到港的毛豆油价格是6800-6900元之间，但是，豆油流入市场的数量并不大，有很大一部分是国储油。

　　上周豆油的价格松动的很快，但是下滑的幅度不大，成交依然很差，贸易商们正在积极消化上一时期采购的豆油，不敢贸然再增加库存。截止12月5日，国内四级豆油出厂报价区间在6800元/吨—7600元/吨，与前期基本持平，但局部地区豆油价格已有所回落，跌幅为100元/吨。此外，国内一级豆油出厂报价区间继续稳定在7700元/吨—8000元/吨，华南、华东局部和华北地区下调20元/吨—100元/吨。目前，沿海地区进口毛油现货价格在7000元/吨—7300元/吨，同比持平。分析后期影响国内豆油市场走势的因素如下：

　　一方面，精炼油厂效益甚佳，提振进口豆油明显增多。据海关总署发布的统计数据居显示，今年第二季度、第三季度期间，国内进口豆油数量较往年同期明显偏低，5月份甚至创下近三年来单月进口量的新低，仅达到1.66万吨。但进入第四季度以来，由于全球农产品期价大涨的强劲拉升，国内豆油市场价格开始由超跌反弹的回升格局，迈入大幅上扬的冲顶通道，目前已经脱离近年来的低价区间。

　　随着国内豆油、豆粕价格的全面提升，大豆压榨企业获利效益不断好转，目前，沿海地区油厂加工利润达到300元/吨—400元/吨，东北油厂的利润也能稳定在200元/吨以上，这使得大豆进口数量保持稳定态势。

　　除此之外，目前国内一级豆油出厂价格高达7700元/吨以上，而11月份到港的进口毛豆油、其完税成本不到6000元/吨，精炼油厂的利润因此能够达到1000元/吨—1500元/吨。国内豆油产品精炼利润的高企，极大地刺激了国内厂商的进口采购意愿，而据有关部门了解，今年第四季度期间，我国进口豆油总量将达到50万吨，其中11月份进口量约15万吨，12月份不低于20万吨，预计春节之前的进口豆油到港将相对集中，因此，随着进口毛油到港供应的整体趋增，后市国内豆油行情面临高位调整的风险，不排除局部地区相关产品价格继续下滑的可能。

　　本周，压榨企业的压榨利润较上周持平略有下降。由于南北各地油厂豆粕库存非常大，但是豆油的库存很小。大连、山东沿海等地的厂家很多都因此而停车，加之豆油、豆粕的成交量不大，更多地是执行前期的合同，还有很多贸易商签订豆粕合同，但一直不提货，导致大量存货堆放在油厂。按照2750元／吨的大豆到岸成本，分销价格是在2800元左右，油厂的获利大都在300-400元的水平。

　　技术上分析，大豆705合约目前回到2800前期成交密集区位置，技术上有支撑，但均线利空。5日均线是短期压力。周线看，连续3周收阴线，10周均线是支撑。综合分析，价格短期遇支撑并有反弹要求，上方阻力在2850-2860一带。若继续下跌，空间不大，支撑在2760。

　　后市保持看空思路，空单持有，低位不宜追空，获利空单可适当减仓，反弹后再度入市。

　　康冰