倍特期货：铜市弱势震荡 铝继续挤仓行情

　　文华财经（编辑 何丽丽）--本周铜价未能继续反弹，转而小幅下跌，资金继续撤离，铜价弱势震荡格局继续。库存方面，LME库存小幅增加，亚洲注销仓单继续流出，已经由上周末的1.7万吨下降到8千吨，但美国库存持续增加，令总库存维持在16万吨左右的水平，说明中国消费的增长还不能抵消美国消费下降，而现货贴水也重新扩大到40美元左右的高水平，显示现货存在较强的压力。另外，科达尔科的劳资谈判本周开始，另有两起小的生产中断和罢工事件，供应中断的担忧继续给市场带来支持。本周公布的美国１１月房屋和制造业数据继续疲软，特别是１１月ISM制造业指数低于50这一扩张衰退的分界线，对市场心理压力很大。由于制造业和房地产是最主要的用铜行业，近期美国库存的回流无疑体现了美国制造业和房地产市场的疲软。这成为近期市场的主导因素。另外，对于中国明年将被迫补库的预期市场依然预期很高，加上１１月以来中国进口有了明显增长，加强了市场的信心。总体来说，市场对近在眼前的压力（库存）做出反应，但也担心可能发生的罢工和预期的消费增加。僵持格局维持，由于缺乏市场机会，资金重新撤离。技术上看，铜价窄幅震荡的格局维持，由于未能突破7200的压力，将转入布林下轨区运行，价格可能还将测试上次低点，但大幅走低的可能性很小，沪铜由于逐步的进口到货，现货承压下跌，但三个月价差维持在1千元左右，说明市场还是存在稳定的支撑，62000一线将会出现较好的支撑。

　　沪铝继续其挤仓行情，在第一个周三之后与期权相关的获利回吐令价格未能突破2850的中线压力位，但其上涨形势良好，在第三个周三之前挤仓作用还会支持价格。沪铝在本周出现明显的滞涨，可能与氧化铝近期下跌引发的调价预期有关，但现货价格稳定，上海报价维持在21300以上，升水达到500元的高水平，考虑到距交割只有一个交易周，近月的补水将主导沪铝价格，与外盘的相关性也减弱，期价将出现稳定的上涨。技术上看，伦铝还将测试2850的压力，如果突破此位则将目标指向3千美元，但考虑到年末的资金撤离，其过程可能将较为震荡。

　　操作上，交割之前我们依然建议持有近月沪铝多头参与补水行情。铜市窄幅波动，短线不易把握，建议观望。（倍特分析师：邓宏）