近日郑糖主力705合约价格下跌较为明显，12月7日最低价已达到了3694，差2个点就将突破自9月以来的最低点3692。目前由于国际食糖产量增加，市场供大于求，给糖市价格上涨带来了较大压力，郑糖上涨走势也非常无力。

　　目前，影响国内郑糖走势的主要有以下几方面因素：

　　一、主要食糖进口国糖产量增加。俄罗斯是全球最大的食糖进口国之一，然而今年糖产量却有较大的上升。据俄罗斯糖产者联合会消息，至11月29日，俄罗斯糖厂从刚收割的甜菜中共生产出257.7万吨白糖，比去年同期的产量提高了15.7%。至11月29日，俄罗斯共有63家糖厂加工甜菜，去年有38家在加工甜菜。联合会预计，今年俄罗斯生产的甜菜糖数量从去年的250万吨提高到300万吨，创历史高记录。今年的甜菜产量也从去年的2140万吨提高到2590万吨。比较而言，往年甜菜产量不高，但产糖量较大，而今年甜菜产量增加了约150万吨，可想而知，俄罗斯本国糖量的增加将更大限度地满足本国消费，进口量可能会因此而减少，已有消息显示俄罗斯今年进口原糖量少于往年。2006年1月1日-12月1日俄罗斯仅进口了249.3万吨原糖，较2005年同期的306.8万吨减少了57.5万吨。这可能会造成国际市场因供应量过大使国际糖价下跌，我国每年也要从国际上大量进口食糖，而糖价过低则会使我国期糖缺乏竞争能力，进而导致国内期糖价格上涨压力过大。

　　二、巴西食糖业生产将继续扩大。据巴西外贸秘书处数据显示，11月巴西食糖出口量达197万吨，较去年同期增长27%。其中原糖出口量达117万吨，白糖出口量达79.44万吨。此外，巴西Farias集团已筹集巨资扩产，计划2010年前将入榨能力从目前的600万吨提升至1500万吨。法国糖业巨头Tereos集团在巴西的子公司Acucar Guarani糖业公司即将结束2006/07榨季，本榨季新增200万吨压榨能力。公司累计入榨820万吨甘蔗，较上榨季增长48%。该公司的糖厂本榨季预计产糖89.2万吨，较上榨季增长55%。巴西是全球较大的产糖国之一，糖产量的多少对全球糖价的影响很大，较大的供给可能会压低国际糖价，从而也间接影响我国糖价格跟随国际糖价走势而难以上涨。巴西糖业的继续扩大化将使产糖量大增，今后中长期对糖价上涨也将形成一定压力。

　　三、泰国糖产量增加，给糖价格上涨带来压力。泰国糖约30%用于国内消费，约70%出口国外。尽管今年泰国农业受到洪灾的影响，但甘蔗和食糖产量并未因此而受过大的拖累，反而因雨水充足而生长良好，因此本制糖年泰国的甘蔗也将丰收，最近泰国蔗糖管理委员会(TCSB)已把06-07制糖年泰国的甘蔗产量在今年7月份预期的5,730万吨的基础上上调了4个百分点，上调至5,978万吨，较05-06制糖年4,669万吨的产量增长28%。因此，出口供应量也相对非常充足，也容易导致国际市场供大于求的局面，进而影响期市糖价的上涨。

　　四、国内情况，2005／2006榨季，广西入榨甘蔗4336万吨，产糖538万吨，占全国食糖产量881.5万吨的61.2%，同比增加3个百分点。由此，新糖产量的增加给市场提供了充足的库存，也压制了近郑糖价格的上涨。

　　据中国糖业协会显示的数据来看，在产量方面，截至2006年11月末，我国本制糖期全国已累计产糖97.08万吨，较上制糖期同期产糖量89.3万吨增加了7.68万吨。其中，产甘蔗糖44.51万吨，较上制糖期同期产甘蔗糖46.3万吨同比减1.79万吨；产甜菜糖52.57万吨，较上制糖期同期产甜菜糖43万吨同比增9.57万吨。在销售量方面，截至2006年11月末，本制糖期全国累计销售食糖63.76万吨(上制糖期同期销售食糖55.3万吨)，累计销糖率65.68%(上制糖期同期61.9%)，其中，销售甘蔗糖34.68万吨(上制糖期同期37.2万吨)，销糖率77.92%(上制糖期同期80.3%)，销售甜菜糖29.08万吨(上制糖期同期18.1万吨)，销糖率55.32%(上制糖期同期42.1%)。由此可以看出，今年我国糖产量及销售量与往年相比都有所增加，但目前产量还远远大于销售量，也就是说供应量相对较大，因此，对期市糖价上涨还将造成一定压力。

　　五、据国际食糖组织在11月公布的季度报告中表示，2006/07榨季全球食糖产量将比食糖消费量多出580万吨。 报告中，国际食糖组织也把新榨季的食糖产量预计上调了360万吨，达到1.583亿吨的水平，同时出口量也将达到4770万吨的水平。 食糖库存方面，预计2006/07榨季全球的食糖库存将比上榨季的数量增加303.7万吨，期末库存总量预计达到6290万吨，库存消费比为41.3%，高于上榨季40%的库存消费比。而且12月7日消息显示，FAO预计世界糖产量将增长4.3%至超过预期的1.555亿吨，这主要是受到巴西和印度产量创下记录水平支撑，同时俄罗斯和美国也较为强劲。

　　总体来看，目前全球糖的供应量相对较大，除巴西、泰国今年糖产量较大之外，印度以及我国主要糖产地今年的白糖的产量也高于往年，从糖的供应量来看，这些都将给糖价的上涨造成压力。后期糖价有可能再次下探新低。

　　不过，印度白糖出口禁令尚未解除，全球糖的供应量还存在变数，并且我国广西由于今年前期较为干旱，后期还面临霜冻的危险，对蔗糖价格还有一定的影响，此外，巴西双燃料汽车需求加大，这种双燃料汽车既可以使用甘蔗生产出来的乙醇，也可以单独用汽油，也可用这两种燃料任意比例的混合，近年来亚洲对乙醇的需求越来越旺盛，因此，相对于汽油来说，乙醇的价格低廉将成为其最大竞争优势。一旦大量用于生产乙醇，白糖产量将很可能会受之影响而降低，这在中长期来说还会支撑糖价的上涨。因此，燃油价格上涨在中长期也会给糖价上涨带来支撑。

　　鉴于目前糖价不振，反弹受阻的情况，交易者一定要谨慎谨持有手中的多头头寸，避免大幅下跌导致的亏损。但到三节到来前期，市场食糖需求量还有望增加，对糖价会有较大支撑。目前支撑位是3710元，有效向下突破这一位置多头应止赢或止损。

　　张鸿儒