股指日报：现货市场整理 仿真交易小幅下跌

　　市场动态

　　现货整理 仿真交易小幅下跌

　　昨日仿真交易四合约总成交达到52万余手。其0701合约开盘为1931.8点，收于1941.2点，涨幅0.16%；0703合约以1990点开盘，收盘1993.50点，涨幅0.86%；0706合约以2000点开盘，收于2016点，涨幅1.05%。其近月合约0612开盘1855点，收盘1838.3点，跌幅0.91%，较现货升水58.89点。仿真交易持仓量有所减少。

　　今日受现货指数沪深300整理影响，仿真交易合约价格继续下行。截至15：30，近月合约IF0612下跌31.3，成交量继续收缩，23万手。远月合约IF0701、IF0703、IF0706跌幅超过近月：IF0701下跌39.1点，成交5万手；IF0703下跌40.5点，成交3万手；IF0706下跌38点，成交3万手。同时点四合约持仓总量达到194488手，较昨日略有上升。四合约总成交较昨日下降10万余手。

　　指数表现

　　一、国内股票指数表现

　　12月07日沪深300指早盘开于1774.19点，全天最高至1820.72点，最低至1770.57点，报收于1775.71点，下跌3.70点，跌幅0.21%。截至收盘，沪深股市主板共成交888亿元，沪深300全天成交513亿元，成交量保持高位，较昨日略有下降。

　　消息面上：　昨日，国务院国资委正式公布了《国有控股上市公司(境内)实施股权激励试行办法》，热议数年的国有控股上市公司股权激励制度终于出炉。

　　摩根大通首席T中国经济T师龚方雄昨天表示，尽管近期大盘上涨的幅度已经超出了很多人的想象，但中国结构性牛市仍可至少维持两年。明年中国的股市仍将有可观的上涨空间。

　　3G行情如火如荼，中 国联通昨日更是逆势涨停，中信证券向新浪财经发来研究报告，调高中 国联通目标价至6元。

　　大盘方面：今日大盘出现和昨天几乎相反的走势，在上午沪深股市一路稳步上扬，盘中一度突破2200点整数关口，市场围绕2200点大关，多空展开激烈争夺。但是于下午14：00多开始出现回调，尾盘股指遭遇快速跳水。3G板块承接昨天牛势，钢铁板块再度崛起。广发华福认为行情以价值蓝筹、科技题材等多轮推动的强势格局使得指数在突破2200整数之后，历史高点2245已垂手可得，加上银行、中石化等指标股的重点护航，成为推高指数的重要力量，历史高点不在话下,估计向上突破就在本周末或者下周初。投资者可继续跟随主流资金操作方向，积极参与，获取更大的盈利。

　　个股方面：　中 国联通于午后快速冲涨停，带动通讯板块继续走强，于收盘前出现小幅回调。钢铁股走势也十分强劲，马钢股份、宝钢股份、武钢股份、济南钢铁等纷纷大幅上涨，港口板块展开强势上攻，日照港、营口港、重庆港九、锦州港等纷纷居于涨幅前列，而上港集箱、招商轮船等保持持续强劲，则成为近期市场最大的亮点。金融板块再度活跃，民生银行、深发展等均再度刷新股价新高，工行、浦发银行等也向上发力。北辰实业在收盘前快速出现跌停。

　　二、新华A50指数表现

　　新交所新华富时A50指数期货交易行情，12月合约开盘价7470点，高低点分别见7767点和7470点，波动区间为297点。收盘报7517点。全天成交124手，较昨日成交减少85手。

　　三、主要外盘股票指数表现

　　财经要闻

　　结算担保金制度为股指期货架起有效的防火墙

　　近期，期货业内再次掀起关于期货市场风险控制的讨论。结算担保金制度涵盖在期货公司净资本管理之中，将成为股指期货保驾护航的一道有效的“防火墙”。

　　根据新颁布的《中国金融期货交易所结算细则》，中金所将实行一种新的风险控制手段，即结算担保金制度。结算担保金是指由结算会员依交易所的规定缴存的，用于应对结算会员违约风险的共同担保资金。这一联保机制的流程为：当一家期货公司发生穿仓行为时，就先动用该违约会员的结算担保金；如果该会员结算担保金不够，按照顺序，就得动用其他结算会员缴纳的结算担保金；如果其他会员的结算担保金不够时，再动用交易所风险

　　结算担保金制度是国际上开展股指期货交易普遍采用的风险防范制度，用于增加应对市场的风险财务资源，建立化解风险的缓冲区，进一步强化市场整体抗风险能力，是对股指期货平稳上市的有力保障。

　　虽然国际上有些交易所在采用结算担保金时的顺序同中金所有所不同，是先动用交易所保险T准备金T，不过此种先动用交易所保险准备金的方式都是有一些先决条件的。比如，芝加哥交易所有母公司或大股东保证条款、新加坡交易所有不可撤销的银行信用状等。没有该类财务安全措施的交易所则倾向于将交易所风险准备金放在非违约会员的担保金后面进行赔付，如伦敦清算所、韩国交易所、东京证券交易所等。

　　而按照我国台湾的经验，这些非违约会员担保金的赔付只是暂时的一种应急措施，在赔付之后，交易所会冻结违约会员财产，通过法律手段对该违约会员进行追讨，将追讨到的资金偿还给非违约会员。因此，让非违约会员担保金赔付目的是为了当发生风险后，先保证市场的流动性，让市场平稳过渡。

首创期货  刘旭