现货紧缺迹象已经出现 期铜市场处在转折边缘

　　铜市场近期表现震荡，7000美金的失而复得以及基本面多个方面显示信息的矛盾无疑为市场的发展蒙上了一层纱，时间已经逼近了年末，去年的现在储备大规模抛售库存令铜价先抑后扬，直至今年年初的一发不可收拾；而现在铜价的一切风波以后又将走向何方，7000美金对于历史而言这几乎是个遥不可及的地方，而对于今天，2006年的今天，这却是一个阶段性的低点位置。所以作为今年的最后一个月刊，其意义重大可想而知。

　　ICSG：铜市场过剩是2006年市场的供需主线

　　2006年1—8月全球精练铜市场供应过剩8.4万吨，可谓是对于2006年铜市场的总体供需评价和总结，经过了自2003年以来的3年供应短缺，2006年的供应过剩似乎对于价格的影响有限，但是这对于市场的结构的阐述却是十分的明确。

　　LME市场库存的上升佐证了ICSG

　　LME铜市场的库存上升左证了供需过剩的问题，但是我们看到今年来叠创新高的库存却没有成为市场价格的终结转折者，铜价虽然有所反映库存的上升，但是作为重要技术支持6500美金的区间下限始终未实现有效的突破，这无疑为库存对于价格的反作用力构成了重要的疑点。

　　库存上升是否真实反映了消费

　　上海市场库存的持续下降从令一个侧面反映了库存变化，正面看供需过剩导致了库存的上升，但是这种上升却又是不平衡的，上海库存的持续下降甚至已经逼近了今年以来的最低点，这似乎预示着市场的问题所在。

　　上图为UBS对于中国国家储备对于库存释放的分析，中国国家储备在今年上半年乃至近期持续的释放库存的行为已经构成了对市场的影响，据估这种库存释放的行为在今年已经达到了53万吨之巨。由此看来，中国市场库存的持续下降和国际市场库存的持续上升似乎所说明的问题就该重新分析了。