国际市场铝价跌宕起伏 期铝市场底部逐步抬升(2)

　　中国税收政策令铝以另一种形式出口

　　电解铝企业是高污染、高耗能产业，国家控制铝、钢材、煤炭等资源性行业的出口合情合理。今年4月原铝净出口降至为3.6万吨，但是随后的几个月内，在伦敦价格高企的刺激下稳步回升，1-8月原铝净出口总量达到38.26万吨。为了遏制这种现象，国家再次调整关税，但是在国家调整原铝出口税率之前，我们看到国内的铝材等加工产品出口量已经逐步上升。仅从出口企业的数量来看，今年一季度全国出口铝锭的企业共71家，同比减少30家，数量下降29.7%；而出口铝材的企业共2261家，同比增加532家，数量上升30.8%。根据中国海关数据，2006年1-8月中国铝材出口总量69.7万吨，进口总量44.41万吨，净出口量达到了25.29万吨。目前的税率政策将会更加进一步激发铝型材的出口，这一点对于铝价仍旧是支撑因素。

　　2006年1-8月份铝材出口情况

　　国内现货价格保持稳定，升水高企

　　11月份对于中国的铝价来说，是让人迷茫的一个月，但是也让人们注意到的是，无论期货市场如何跌宕起伏，但是现货市场价格总是稳定在21300元/吨附近，即使期货市场出现下跌，现货下调的幅度也远远没有预期，市场保持较高的升水，我们说目前的市场仍就是现货支撑期货价格，现货的紧缺程度是目前价格的关键，我们看到目前下游承接良好，市场仍旧会稳步明朗。

　　上海交易所的低库存仍旧可能引发一轮逼仓

　　我们看到目前的上海交易所库存一直维持在一个较低的水平，这可能与现货价格较高引起，但是这也是市场关注的问题，市场可能会在现货市场较为紧缺的前提下，再次拉动一波逼仓行情，但是目前还是要观测现货的供饮程度。市场要注意这一变化。

　　后势预测

　　伦铝已经再次冲击了2800美元，在美元持续贬值的背景下，我们仍未伦铝会站上3000美元，目前多头思维保持。

　　创元期货 林玮清