股指期货日报：市场回归理性 近月合约成交放量

　　市场动态

　　市场回归理性 近月合约成交放量

　　令很多投资者参与仿真交易一度“血本无归”的远月合约IF0706本周一成交量继续缩减，近月合约IF0612交易活跃，截至今日15：50，成交量超过23万手，IF0701成交量达到4.68万手，IF0703达到4.19万手，IF0703达到5.37万手。从成交量来看，目前近月合约成交量远大于远月合约，在今日四个合约交易总量达到38.3万的情况下，IF0612成交量占到了全天成交量的62.3%。受沪深300指数上涨影响，仿真交易的四个合约一路上扬，平均上涨超过150点。

　　前期远期合约的巨量成交也暴露出市场不成熟的特性，而目前市场逐渐认识到远期合约涨幅过大，越来越多的投资者利用近远期合约的不合理差价来进行套利交易。这是个好现象，说明仿真交易市场正逐渐回归理性。

　　指数表现

　　一、国内

股票指数表现

指数	开盘价	收盘价	涨跌点数	涨跌幅度
沪深 300	1731.90	1780.74	51.51	2.98%
上证 50	1431.04	1486.53	56.17	3.93%
中证 100	1853.95	1915.50	62.36	3.37%
深证 100R	1867.31	1910.63	46.21	2.48%
上证 180	3989.59	4113.40	129.94	3.26%
中小板指	2315.83	2354.30	39.19	1.69%

　　11月27日沪深300指早盘开于1731.90点，全天最高至1780.80点，最低至1731.90点，报收于1780.74点，上涨51.51点，涨幅2.98%。截至收盘，沪深股市主板共成交824亿元，沪深300全天成交469亿元，成交量保持高位。

　　消息面上：中国证监会主席尚福林2日在深圳指出，当前我国资本市场正处在一个重要的发展转折期，迫切需要在完善市场功能、健全市场机制、提高市场效率和竞争力等方面进一步推进资本市场的改革和发展。

　　中国证监会29日发布《关于做好与新会计准则相关财务会计信息披露工作的通知》对新旧会计准则过渡期的总体要求、监管政策衔接以及财务会计信息披露监管进行了规范。

　　明年基金发行数量或将继续显著增加。明年证监会将加快基金产品的审批速度，基金公司将可以发行更多的基金产品。

　　大盘方面：大盘继续放量上攻，股指在成交量放大的配合下继续强势上扬再创新高，成交量较前两日进一步放大，市场作多能量加速释放。在二线蓝筹股与题材股继续大面积走强的同时，所占市场权重很大分量的银行股拔地而起，该板块经过上周在大盘上涨情况下隐而不发的强势洗筹之后，今日盘中再度展开的新高多头攻势。今日量能进一步放大明显，沪市已达500多亿，大盘真正出现加速上涨的迹象，市场的全面看多使行情进入高潮，短线将继续冲高，但由于连续三天成交额堆积太大，不能使行情连贯，这样的量能最多持续一周，故大盘可能前高后低，应对后市提高警惕。

　　个股方面：今日汽车板块、机械板块、金融板块、3G板块、封闭式基金均出现放量上攻，两市共有23只个股涨停；前市指标股几乎全线上涨，钢铁、金融、电力、通信、航运类权重股表现突出，北辰实业、招 商轮船、招 商银行等巨头强势上攻，新股招 商轮胎在大资金抢筹之下直奔涨停，中 国联通也大涨超过8%，在上述指标股带动下，钢铁、电力、运输、通信等板块轮番活跃。

　　二、新华A50指数表现

合约月份	开盘价	最高价	最低价	收盘价	涨跌点数	成交量	持仓量	仓量增减
11月	7250	7460	7240	7460	210	134	137	49

　　新交所新华富时A50指数期货交易行情，11月合约开盘价7250点，高低点分别见7460点和7240点，波动区间为220点。收盘报7460点。全天成交134手，较昨日成交增加49手。

　　三、主要外盘股票指数表现

指数	开盘价	收盘价	涨跌点数	涨跌幅度
S&P 500	1401.67	1396.71	-3.92	-0.28%
道琼斯	12220.97	12194.13	-27.80	-0.23%
NASDAQ 100	1790.63	1775.12	-16.13	-0.90%
FTSE 100	6021.5	6021.5	-27.3	-0.45%
恒生指数	18654.07	18714.73	23.91	0.13%

　　(截至北京时间12月04日 16：00)

　　财经要闻

　　金融期货投资者教育将全面铺开 风险控制放首位

　　在昨日召开的“2006中国(深圳)国际期货业大会”上，股指融期货再度成为人们议论的焦点。不过，对于这个即将于明年年初亮相的首个金融期货品种，出席大会的监管层态度谨慎，言辞中始终把风险控制放在首位。

　　“‘兵马未动粮草先行’，股指期货尚未推出，但是我们投资者教育工作已于近期全面铺开。”证监会主席助理兼期货部主任姜洋在出席大会时说。

　　着眼于风险控制

　　姜洋表示，对市场参与各方来说，股指期货交易是一项专业性强、风险程度较高的崭新业务，其交易结算和风险控制与股票市场有着本质的区别，成熟市场经验表明，投资者教育工作成功与否事关金融成败，因此，做好投资者教育工作，是当前和今后一个时期证监会的一项重要工作。

　　“从模拟交易反映的情况来看，加强投资者风险控制教育也是一项重要工作，要让股票市场的投资者认识到期货投资具有特殊性，与股票的现货投资相比有根本区别，风险控制十分重要。”出席此次会议的证监会期货部副主任黄运成也强调这一点。

　　黄运成透露，目前中国金融期货研究所已经公开征求对股指期货相关细则的修改意见，模拟交易也在进行之中，各公司对股指期货相关规则已有了解，交易系统页在更新过程中，但全面交易结算系统的建设仍是一个薄弱环节。“风险控制系统建设和风控人员的培养也是需要重点加强的急迫工作之一。”黄运成坦言。

　　“证监会将把开发投资的合理性和是否提出约束风险作为监管的一项重要内容。”姜洋同时表示。

　　投资者教育先行

　　据了解，姜洋所指的近期全面铺开的投资者教育工作，将由证监会组织督促指导中国期货业协会和中国金融期货交易所以及中介服务机构具体操作。

　　姜洋介绍说，“证监会将推动有关各方有重点分步骤的开展股指期货投资者教育，具体形式有3种，一是组织专家组成的培训讲师团，按照统一的标准、统一的讲稿在全国重点城市巡回演讲，二是利用电视、报纸和网络等新闻媒体开展宣传教育，三是组织编印和发放各种基础知识读本，我们要通过各种形式深入宣传建设国外股指期货市场二十多年的经验教训和取值发展过程，介绍股指期货这种杠杆交易的巨大风险，和与股票现货市场操作的显著差别。要用各种具体生动的案例警示投资者提醒他们谨慎入市谨慎操作。”

　　“发展金融期货市场要坚持

科学发展观，争取平稳推出，并遵循隔离风险，强化监管、逐步发展的基本原则。”姜洋强调指出，金融服务结构开发市场时要充分提示交易风险，要把股指期货的投资风险讲够讲透，不能只讲交易规模和盈利效益，切忌误导投资者。投资者教育需3个月股指期货或3月底才推

　　接近证监会消息人士透露，前述投资者教育活动大约持续3个月，在进行完上述工作和完善相关交易系统后，股指期货就将正式推出。

　　“从目前来看，3月底4月初是比较可能的推出时间，但也不排除证监会在年后(2月下旬)推出的可能。”某期货公司负责人对本报记者表示。

　　据悉，上述投资者风险教育活动将于今日起正式启动。

　　首创期货 刘旭