中钢期货：外强内弱是趋势 沪燃油多单需谨慎

　　文华财经（编辑 何丽丽）--上周市场原油期货走势整体趋升，自行情上破61..79美元区间上限以来，中期反弹基本得到确认。本周纽约油市连续合约开盘价59.24美元/桶，报收63.55美元/桶，上涨4.31美元。国内燃料油期货同步周高，但考虑到国内市场近日燃油消费趋缓，新加坡渣油库存居高不下，裂解价差走弱等因素，沪油行情多表现为高开低走，市面表现脆弱。0703合约周开盘2850元/吨，收盘2914元/吨，上涨64点。

　　 基本面方面，上周盘中一度为市场所炒作的天气问题本周开盘销声敛迹，市场注意力重新回到opec减产问题，此前opec已经决定自11月1起原油日产缩减120万桶，尽管执行情况遭到市场普遍怀疑，但就新的减产计划，市场人士普遍预测其减产幅度可能达到50－100万桶之间。如果不考opec的信誉问题，我们不得不承认，油价中期维持目前的高位是有可能的，加之尚不确定的冬季气候，这个岁末我们将很难看到新的下滑波段。但问题的关键就在于opec减产炒作还能持续多久，如果美国北部整个冬季气候表现正常，反弹就始终是反弹，新的跌势将会随之而来。

　　这一层面我们来观察基金持仓，最近四周持仓的变化想当有意思。11月31日基金净空11311张，11月14日净多17353张，最新公布的持仓净多11814张，其中最近三周净多稳步缩减，这就是说61－57美元的区间震荡期间，基金一度看空油市，但随后他们调整了方向，抢占反弹，随着反弹逐步靠向他们的目标获利点，基金多单稳步退市，这在某种程度上说就是：后市的反弹将是有限的。当然我们所看到的本轮反弹中，基金的净多仓量都不是很高，究其原因这毕竟是反弹不是反转，在大的方向上，原油基金经历了惨痛的死多教训，相信多数玩家对原油的趋势都已产生怀疑。

　　值得一提的还有过高的美国原油库存，毫无疑问，本年度的库存值仍是五年来的高点，目前，市场投注到供应上的注意力已经远远超过消费，这往往是一轮趋势扭转中的征召。

　　当然即使我们预测油价会对近三年的涨幅做出修正，真正的确认仍需得到技术分析的匹合。仅周内行情来看，原油上方66－68美元一线是相对有效的压力点，也极有可能是基金抢占反弹的目标位，对国内市场而言，考虑到其相对弱势，预计反弹高度很难抵达3188点，原油下方支撑57.05美元，一旦行情反弹了结，直接下破该点的概率很大，操作上，上方空间已经不是很多，多单应该逐步考虑平仓，保证获利为前提。

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　　中钢期货 余晓芳