北方期货：沪铜窄幅震荡 沪铝表现滞涨

　　文华财经（编辑 何丽丽）--今天国内金属市场表现较为平静。虽然LME三个铝价在上周五大涨，不过沪铝跟涨意愿并不强烈，铝价高开后陷入窄幅震荡之中。本周三将是LME市场的期权宣告日，大规模的铜期权头寸将在本月到期，在期权保护解除之后，铜价何去何从值得重点关注。从目前的形态来看，铜价弱于其他基本金属的特征比较明显，现货贴水是阻碍铜价上涨的一个重要因素。美国经济放慢对工业商品价格的负面影响将会逐渐显现。随着人民币汇率进一步走高，国内铜价水平已足够满足正常进口条件，沪铜抗跌空间收敛。国内铝价上涨乏力。LME市场操作建议，观望，或少量持空。

　　 套利机会分析

　　1、 跨市套利分析

　　月份 12月 1月 2月 3月

　　SH ￥ 66250 65770 65340 65050

　　LME$ 7003 7015 7022 7023

　　比值 9.460 9.376 9.305 9.262

　　前值 9.360 9.307 9.220 9.183

　　以

　　远期比值大于9.50初步具备正向套利价值

　　远期比值小于9.10初步具备反向套利价值

　　变动特点：沪铜震荡收低，铜价比值回落

　　操作意见：观望

　　2、跨月价差结构

　　2006-12-4

　　月份 12月 1月 2月 3月

　　价格 66250 65770 65340 65050

　　1月价差 480 430 290 　

　　2月价差 910 720 　 　

　　3月价差 1200 　 　 　

　　2006-12-1

　　月份 12月 1月 2月 3月

　　价格 65800 65520 64990 64720

　　1月价差 280 530 270 　

　　2月价差 810 800 　 　

　　3月价差 1080 　 　 　

　　国内操作建议，观望或少量持空

　　杨文虎