三隆期货：市场需求引领期市棉花价格波动上行

　　今日(11月29日)郑棉0705合约开盘后即开始略有冲高，之后波动下行，收盘略有回升，收于14110元。但近期郑棉总的趋势一直处于上行阶段，且由于全球大部分国家位于北半球，随着冬季的到来，人们对棉花的需求开始增大，预计期市棉价未来短期内仍会呈上升趋势。

　　从全球来看，我国是世界上的棉花进口大国，可见对棉花需求量也较大，因此单靠国内生产是远远不够的，还需要靠进口来调配。我国棉花的供应量主要来自美国、乌兹别克斯坦和

　　据华盛顿11月27日消息，美国农业部周一公布周度作物生长报告，截至11月26日当周，美国棉花收割率为83%，一周前为76%，去年同期为83%，5年均值为81%。可见收割进度的进程有所加快。而11月24日消息显示，美国刚刚公布了截止11月16日的一周谷物出口销售报告，报告显示2006/07市场年度(始于8月1日)美国陆地棉当周净销售233400装运包，比一周前水平增加39%，比前四周平均水平增加46%，其中主要购买国中国就有14900装运包。美国皮马棉销售量为8400装运包，主要购买国为土耳其2600装运包，中国1500装运包，印尼1100装运包和巴西1100装运包。当周出口装船为9200装运包，主要目的地是中国3700装运包和印尼2700装运包。不难看出，美国的棉花近期内收割进程的加快给库存量的增加提供了保证，而我国在该国进口棉花数量较大，从一定程度上来讲，这对我国郑棉价格上涨会造成一定压力。

　　不过，除美国之外，我国也从乌兹别克斯坦进口棉花。据华盛顿11月27日消息，美国农业部参赞周一的报告显示，乌兹别克斯坦2006/07年度棉花产量料为550万包，与去年持平。预计出口量为410万包，低于2005/06年度的480万包。随着纺织业的不断发展，棉花的需求量会越来越大，而乌兹别克斯坦出口量同比却并未有较大幅度上升，因此，在未来中长期对期市棉价的上涨将起到一定的支持作用。

　　据11月27日消息，中国海关总署周一公布的数据显示：10月中国棉花进口量同比下降57%至84963吨，1-10月棉花进口量同比增长63%至325万吨。从以上来看，我国棉花进口量的萎缩将有利于我国郑棉短期内价格的上升，这也为期市棉价的上涨提供了支撑。

　　再来看一下对比之下的具体数据。据11月27日媒体报道，2006年10月,我国共进口棉短绒0.64万吨，较上月继续减少0.25万吨，环比减幅27.56%，较去年同期增加0.28万吨，增幅76.94%；同月进口废棉1.22万吨，较上月减少0.6万吨，减幅33.08%，较去年同期增加0.36万吨，增幅42.06%。 截至10月份，2006年我国累计进口棉短绒和废棉共29.13万吨，较去年同期增加17.12万吨，增幅142.41%。其中进口棉短绒14.94万吨，同比增加8.17万吨，增幅120.76%；累计进口废棉14.19万吨，同比增加8.94万吨，增幅170.33%。尽管进口量与去年相比在总额度上有所增加，但与前月相比数量还是有所缩减，因此，对于国际棉价可能会减生一定压力，但就目前来讲，这也有利于我国本地棉花库存的消耗，对我国期市棉价的上涨仍将起到支撑作用。

　　由于近年来我国纺织业发展迅速，棉花的消耗量也不断增大。据中国棉花协会统计，2006年1-10月，我国累计纺纱量1389万吨，较去年同期增加20.7%；我国累计出口

　　此外，国际棉花咨询委员会(ICAC)11月分析，2006/07年度全球棉花产量为2497万吨，同比增加30万吨，增幅为1.2%。棉花消费为2561万吨，增幅为3.2%。当年产需缺口约为64万吨。在全球需求快速增长的情况下，全球棉花出口达到905万吨，同比下降7%。在产需存在缺口的情况下，全球棉花期末库存将下降到1189万吨，较同期少32万吨。由此可以看出，棉花的需求量未来很可能还会增长，供给相对来说并不十分充足，在纺织业日益发展迅速的今天，预计期市棉价在中长期上还会有上涨的空间。

　　从技术上来看，今天(11月29日)期棉价格在上涨趋势中，目前的下跌应视为是短线回调，尽管上涨过程波动不断，但只要不跌破中长支撑位13715元，中长期整体上涨趋势将继续延续。建议套期保值操作：多头套保继续持有，空头套保目前不宜介入。

　　张鸿儒