银建期货：郑棉深幅回调 等待买入机会的出现

　　文华财经（编辑 王亚男）--昨晚美棉也随郑棉出现回调，3月合约下跌52点至52.39美分，短期回调的目标位为52美分。NYBOT的登记库存仍在徘徊在高位，截至11月29日，登记库存为738986包。

　　昨日郑棉出现深幅回调，705合约以14230小幅低开，盘中一路低走，低收于14110，成交量继续萎缩，日成交21334手，日减仓2744手。

　　现货方面，中国棉花价格指数继续保持小幅上扬的态势，328级指数上涨12点收于12714。电子撮合交易的12月合约下跌56点，收于13100，同时成交量也进一步所减。

　　郑棉的回调在我们的意料之中，回调的原因在昨日的早报中已经作过详细的分析，今日就不再重复了。我们只对昨日郑州盘面的持仓量和交易量进行分析，昨日郑棉的持仓量和成交量都在萎缩，说明期价从高位的回调减弱了套保盘的抛压，使加工商卖期保值的动力减弱，其会等待棉价的再次反弹，然后在高位进行卖期保值。而前期跟随加工商做空的投机者大多是短线客，其对棉价中线也是看涨的，前期做空只是预计棉价会出现短期的回调，为了短线获利，当昨日棉价回调至14000附近时其开始获利平仓。作为多头一方来讲，由于现货价格不能及时反弹来为期价提供支撑，其继续推涨棉价的动力也在减少，当棉价跌破14200止损位的时候，部分多头为了保护前期利润也开始平仓，而前期在较低位置建仓的多单仍在持仓观望。这些因素造就了昨日郑棉成交量和持仓量的萎缩。

　　笔者预计后期棉价将在14000附近受到支撑，横盘整理等待现货价格的反弹。因此，操作上，我们已经建议前期多单可在14200处获利平仓，未平仓的中线多单可将止损位调至14000。但我们不建议投资者在此时盲目进场抄底做多，等待棉价走出横盘整理的态势后，再逢低建仓为宜。

　　 银建期货 杨 楠