28日猫总日记：农产品价格调整随时可以发生

　　猫总论坛上的帖子催猫总抓紧写日记，现在农产品交易火爆，大家都想让猫总来指点迷津，好多赚点钱。猫总最近一直忙着猫总在线的改版工作，现在交易品种多了，未来金融期货推出以后，还有更多的品种要上市，让猫总日记去覆盖所有的品种，从基本知识到当前行情分析，显然是不太可能的，特别是一些新的投资者，亟需学习基本的期货知识，所以半年前就决定把猫总在线(www.maozong.com)好好改一次版，为投资者提供更多有价值的信息。

　　现在这项工作基本上是完成的差不多了，各品种首页和栏目基本已经推出来了，猫总推荐大家去看一看，这次猫总采用了全新的分类和排列，对于各种类型的投资者应该都是有益的。这次改版，可是时间太长了，大约用了近半年，整个猫总在线的风格专门请了中央美院的同志重新进行了设计，更加美观了。同时网站的容量和功能得到了大幅的提高，收集了大约上万篇精彩文章，从理论到实践，非常实用。

　　关于农产品价格的大趋势，猫总和大多数人的观点是完全一致的。多年来，农业投入严重不足，耕地日益缺乏，同时世界人口持续增加，人民生活普遍得到改善，今年来农产品用途多元化趋势非常明显，例如玉米原来仅仅是食物，最早是人吃，后来改成牲口吃，现在玉米可以做淀粉，制药，做玉米糖，玉米蛋白，生产工业乙醇当汽油使用等等。需求的不断增长，导致农产品供需已经发生了实质性的改变。现在要增加供应，有两个方法，一个是增加耕地，一个是提高单产。

　　增加耕地，看来相当困难，美国据说还有3600万英亩的储备耕地，但是那些土地荒废的时间太长了，所以如果农产品价格不够高，没有人愿意投资去重新使用这些相对贫瘠的土地。而提高单产显然我们不能依赖每年都风调雨顺，年年大丰收，未来提高单产的主要希望是农业技术的提高，例如基因技术等等。但是这显然也需要巨大的投入和充分的时间。

　　在这种背景下，农产品价格在未来若干年里面，有可能出现一次大规模的牛市行情，直到上述的基本面的问题得到充分的解决。这个猫总最近会有一个比较详尽的分析报告提供给大家。

　　关于最近的行情，猫总认为，尽管大家都已经意识到了农产品的问题，但是我们要注意农产品走势的季节性特点，特别是大家要注意到，今年全球秋粮实际上是大丰收，巨大的产量以及上一个年度的结转库存，这些还是会有一定压力的。所以对于现在的行情，猫总的观点非常明确，大势看涨，但是调整随时可以发生。

　　当然还有人追问，什么时间可能发生大的调整。从经验上来看，在商品期货交割的时候，容易出现比较大的调整，例如现在CBOT12月小麦和12月玉米就要进入交割月了，CBOT的价格规则是滚动交割，卖方可以在进入交割月的第一天就提出交割，而最早的买方就要被配上对，这类似于郑州的交割制度。另外的容易发生调整的时间是，月末，季度末，年底，或是节假日前后，这时基金经理们忙于平仓算账。还有容易发生大幅调整的时间可能是新的收获季节，例如明年3-5月份，南美收获期间。

　　当然还有人追问，调整的幅度有多大？这个不太好回答。我们现在仅就目前的情况来分析，例如我们目前要观察CBOT12月小麦和玉米这两天的减仓情况，如果有很多持仓要带入交割月，那么估计交割量比较大，现在这种月份不太可能发生多逼空的事情，毕竟刚刚收获，秋粮现在数量很大，完全可以满足一般意义上的交割要求。

　　如果交割量很大，那么就要看看多头是否选择大量接货，既然长期看涨，多头或许敢于大量接货，囤积起来，等到明年高价的时候卖，但是也有可能，多头借此时机出脱头寸，避免长期占压资金，使价格出现大幅回调，这样可以使部分商品在较低价格消化，为未来价格的上涨积累更多的有利条件。

　　调整随时可以发生，或是不发生，搞了这么多年期货，猫总集中精力去研判大势，很少花精力去研究市场何时调整，而且关于市场何时调整的研究，也实在是太少了，所以猫总也不完全能说清楚。总之，大家心里面有大势，警惕大幅的价格调整，避免不必要的损失。