股指期货仿真套利策略：短期注意空头浮亏风险

　　一、价格运行

　　0612合约本周呈现单边上扬态势，价格的震荡幅度大于上周，且成交量和持仓量也在不断增加。其中，持仓量增加将近一倍，预计是有大量的资金从0611合约中释放并被转移到0612合约中来。我们认为行情上装主要受到大盘继续上攻的影响所致；虽然0612合约持仓量大幅增加，其中大部分已多头为主。从基差方面看，基本情况与我们的预测较为一致，由于受到0611合约到期日效应的影响，本周基差较上周大幅度缩小，变化达到30点左右。

　　0701合约本周开盘，开盘价即高出已经结束的0611合约约75个点，高出0612合约当日开盘价40基点。本周末，0701合约的基差达到了创纪录的104.4点。在本周的交易中，0701合约也保持了单边上扬的态势，多头气氛浓厚、获利甚丰。由于0701合约刚刚开始交易，持仓量和成交量还都比较小。

　　二、交易机会

　　从24日的交易价格来看，0612合约24个多点的正向基差虽然仍然能够满足套利的基本要求，但是由于对应的基金类产品近期升值幅度较大，使得股指期货合约与基金之间的实际基差仅仅有14点，对于套利者来讲获利已经不丰，因此目前不建议对0612合约进行期现套利。

　　0701合约目前的基差达到了104.4点，必然存在较大的套利空间，所以强烈建议投资者在目前做出套利决策。但是需要强调的是，由于目前市场多头气氛浓厚，因此存在一定的上涨可能，所以建议短期内注意空头的保证金浮亏风险。另外，由于104.4点的基差实在过于巨大，因此风险承受能力强的投资者，可以尝试伺机空头介入；同样的，也需要注意短期价格继续上攻的危险。

　　三、数据统计

　　四、基差与价差走势

　　中诚期货 陈东坡