三隆期货：影响后期糖价可能下跌的因素分析

　　从郑糖的行情图表上来看，自9月以来，郑糖价格整体呈上升趋势，但近日有小幅回落。这是由于近期糖产量不断增加，使糖价有所回落。后市主要影响价格下跌走势的因素有以下几方面：

　　国际方面：

　　一、美国农业部(USDA)24日报告称，2006/07制糖年食糖总产量1.552亿吨，同比增加了1,050万吨；消费需求量1.525亿吨，同比增加了320万吨，食糖过剩220万吨。另据预测，2006/07巴西和印度食糖产量都将增加400万吨，产量分别为3160万吨和2,510万吨。

　　二、美国国家农业部预计，夏威夷州的甘蔗产量将达到2980万吨，同时提高12%。夏威夷商业和糖业公司今年的甘蔗种植面积为90.88万英亩，比去年减少了1%，但每英亩的产量为32.8吨，每英亩同比增加了4吨，糖产量也有所增加。

　　三、据德国相关部门统计，预计2006/2007年食糖库存量7260万吨，将增加850万吨，预计甜菜大丰收，

　　四、据俄罗斯糖厂联盟(Soyuzrossakhar)公布的数据显示，截止22日，2006/07产甜菜2381.8万吨，同比增加550.1万吨，增长30%；已加工1875.3万吨，同比增长337.4万吨；甜菜库存量为422.4万吨，同比增加192.6万吨，增长83%；产甜菜糖241万吨，同比增加29.7万吨，增长14%。

　　国内方面：

　　11月14日从中糖协获悉，10月5日起至10月末，全国共产糖19.25万吨，同比增加了2.25万吨。

　　从以上基本面可以看出，全球食糖产量的增加，导致2006年国际糖价回落了22%。同时这些基本面因素仍有可能对中长期价格走势起到压制作用。

　　不过目前也有很多支撑价格上涨的因素，主要表现为：

　　一、蔗糖主产区广西，自8月底开始，局部出现干旱，且旱情不断发展。由于持续较长时间的干旱，影响了广西地区甘蔗的纯度，也有部分甘蔗旱死，但一场及时雨缓解了旱情，提高了甘蔗纯度，同时也延迟了甘蔗的收割，所以供应继续不足，从面也延迟了压榨工作，至使糖价继续保持上升趋势。

　　中国海关总署27日公布数据显示，1-10月进口糖111万吨，同比下降14%。10月进口糖169,363吨，同比增加16%。20日有关部门数据显示，目前广西日产量30万吨以上，预计后期日产量48万吨。预计出糖量将超过150万吨，1月新糖上市高峰，月产量为190万吨。截止20日，广西南宁入榨原料蔗为43.73万吨，产混合糖4.42万吨，混合产糖率10.1%，同比略有下降。

　　截止20日，已有40家以上的糖厂开榨，共榨蔗糖194万吨，日产糖达30万吨，占总量的61%；其中产混合糖22万吨，同比增加9.53万吨；新糖共销售20.46万吨，销售率93%，同比有所增加。

　　二、据北方糖业协会报告，截至20日，内蒙古产新糖8万吨，产销率70%；由于条件好覆盖面也很广，加之现糖价高，个别糖厂基本没有库存。黑龙江产糖8.2万吨，产销率90%以上。新疆虽然运输紧张，但产销率也在70%以上，并且个别厂家产销率为100%。

　　从这两组数据来看，短期内糖价仍将有较强的支撑。不过，综合上面各种数据也可以看出，部分地区的种植面积都在扩大，整体看蔗糖产量呈增长的趋势。加上后期新糖的产量上市将创新高，糖价受之影响会产生一定的压力有所回落。这也将对中长期糖价产生较大压力，中长期糖价有可能从新向下寻找支撑位。

　　张鸿儒