北京中期：操作上建议豆类玉米多单可继续持有

　　芝加哥期货交易所大豆期货27日收高，但由于市场缺少跟进动能来支撑其上测隔夜创下的合约高点而回吐部分涨幅。其中，1月大豆期货合约收盘上涨3 3/4美分，收报6.88美元/蒲式耳。根据CFTC最新公布的持仓报告，截至11月21日当周基金在大豆上小幅减持净多4098张至35895张，基金在其他农产品上同样小幅减多但总体仍保持较多净多状态，特别是在玉米上继续增多，可见基金后市对农产品依然持看好观点。

　　国内方面，昨日各地豆粕现货价格多以稳定为主，目前油厂压力较大，希望出货，豆粕价格面临一定压力。大豆在农民惜售情况下，仍有望继续走高。

　　技术上看，美豆继续收涨，后市短期目标位700美分。昨日大连大豆和豆粕跟随美盘大幅走高，大豆仍处于上升通道之中，但大豆5月合约3000一线存在较大压力。昨日玉米继续大幅上涨，并突破前高，持仓也继续积极增加，后市仍有上涨空间。小麦高位连续收阴，后市恐不容乐观。操作上建议豆类玉米多单可继续持有。预计A0705开盘价2950附近。

　　受美元反弹影响，LME三个月期期铜27日早盘触及7,240美元/吨高点，之后回落至7,095美元/吨，但仍位于7,000美元/吨的关键心理位上方。印度最大的铜铝生产商Hindalco工业有限公司的Dahej铜冶炼厂因铜精矿短缺而暂停生产，以及巴西淡水河谷公司可能被迫将法国新喀里多尼亚戈罗(Goro)镍矿项目的开工日期由2008年上半年推后至2008年年底的消息引发的供应担忧都为市场提供潜在支撑。LME铜库存下降也加强市场上行动能，同时LME大多数基金属库存仍处于异常低水平。

　　库存方面，周五LME库存减少3850吨至157725吨，注销仓单19675吨，仍处于较高水平，后市库存有可能继续减少。近期升水也基本稳定在30美元/吨以上，对铜价的负面影响有所减弱。近期美元大幅走弱、黄金和其他基金属的走高带动铜价反弹，库存和升水表明供应并不如前期紧张，不支持价格大幅走高，铜价的走高仍视为反弹。值得引起关注的是印度已有公司因铜精矿短缺而暂停生产，今后铜精矿的供应预计将成为铜供应增长的瓶颈。国内方面，昨日华通现货报收68000元/吨，升水1000元/吨，在LME持续反弹情况下，沪现货也在不到3万吨库存的影响下表现出强势，目前国内需求较旺而贸易商惜售，报价坚挺，有望支撑铜价的进一步反弹。

　　技术上看，LME综合铜冲高回落，随着价格的反弹上行，上方均线系统压力重重，进一步反弹空间有限，预计在60日均线附近。沪铜昨日同样冲高回落，短期看沪铜的强势反弹有望继续，反弹目标位在60日均线至70000附近。预计cu0701开盘价66000附近。

　　NYMEX原油期货27日收涨逾1美元，因沙特石油部长纳伊米暗示欧佩克12月可能进一步减产，增强市场对欧佩克(OPEC)将再度减产的预期。此外，美国东北部天气在周末前料将转冷、伊拉克北部有石油设施遭遇袭击，以及美元走软，增加了油价上升动力。1月期原油收盘上涨1.8%或1.08美元，报每桶60.32美元，盘中波动区间介于59.26-60.35美元。

　　燃料油现货方面，新加坡180CST燃料油11月纸货价格报每吨262美元，黄埔高硫燃油估价2820元/吨。新加坡燃油库存目前仍十分高，且中国方向需求缓慢继续压制价格。技术上看，美油继续反弹走高，总体仍处于弱势之中，均线系统以及63美元仍是油价反弹的阻力。昨日沪油反弹，持仓积极增加，预计后市在原油小幅反弹预期下沪油有望小幅反弹，3000一线具有较强压力。操作上建议空单先行观望，可高位再度介入。预计0703开盘价2920附近。

　　陈园园