国内外库存及需求 谁引起了近期铜价的上涨

　　近日沪铜主力0701合约在下跌到低点61310元后，继而开始出现反弹行情。且每日涨幅都较为明显，曾一度下跌的期铜为何能突然上涨呢？从基本面上看，以下几方面的因素给予了较大支撑。

　　首先，国内外库存以及市场需求对铜期价影响较大。

　　一、相关数据显示，11月23日COMEX期铜库存当日报价28840(短吨)较11月22日库存量28968(短吨)减少了128(短吨)。

　　二、有消息显示，全球最大的铜生产商智利国有铜公司(Codelco)已将2007年向中国铜进口商收取的附加费由2006年125美元/吨提高到了130美元/吨，同比增长每吨增长了5美元。该附加费包括将铜从智利运至中国主要港口的费用以及保险费。这将使我国铜的进口成本而有所增加，此外，由于智利国有铜公司和其它铜矿公司供应滞后，客户不断消耗铜库存，迄今铜价(65760,1840,2.88%)已上涨了54%。从这一方面来看，铜的需求仍很旺盛，对中长期铜价上涨还是起到了支撑作用。

　　三、近日，有消息称印尼格雷西(Gresik)炼铜厂自10月关闭后，由于铜精矿供应增加，现货铜精矿加工和精炼费已分别上涨至50至60美元/吨和5至6美分/磅。该铜厂预计12月中旬能够恢复运营，停产两个月期间将损失5.2万吨阴极铜产量或新增约20万吨铜精矿。因此，由于停产期阴极铜的产量短时缩减，对市场的供应量也会减少，这会支撑铜价短期内持续上扬。

　　四、由于伦铜受到短期可能的罢工威胁，且在技术上目前又跌破了重要支撑位7000，导致铜价下跌空间无力。受其影响，沪铜期价也会形成向上走势，与此同时本周上海库存有可能减少，又会反过来对伦铜形成支撑。因此，短时间内将会造成期市铜价的上涨。

　　不过，尽管短时间内从多角度上期铜价格上涨有较多的支撑，但某些利空因素也同时对期铜价格的上涨起着打压作用。

　　最近，我国新疆成立了哈密和鑫矿业公司开发铜镍矿，该公司是由新疆有色集团公司、青海西部矿业集团公司合作，双方共同出资3亿元合作开发哈密吐拉尔根铜镍资源。并且公司力争用两年的时间建成年60万吨采选能力的铜镍矿，形成产值6亿元，利润3亿元的规模。这将始我国铜镍产量的增加将提高到到一个新的阶梯。但由于国家大力抑制铜产品出口，在将铜材的出口税率由零调至10%，于9月15日又取消了精炼铜、铜合金和铜及铜合金粉末的

出口退税，11月1日还将铜、镍、电解铝等11项有色金属产品的出口关税税率再次上调到15%。这将使得企业对铜的消耗就会主要放在国内库存上，随着出口量的减少，生产企业的增加，我国铜产量继而也会有所增加，库存量必然也会增大。较多供给，对我国沪铜中长期的价格上涨就会造成一定压力。

　　此外，由于近期我国人民币的升值，美元兑

人民币汇率的下降，较少的人民币可兑换较多的美元，铜的进口成本也将会降低。

　　以下是伦铜进口成本公式：

　　LME进口成本 = (LME三月铜 + 现货三个月升贴水+上海铜与LME铜升贴水)×汇率×（1+关税税率)×（1+

增值税率)+其他费用

　　因此在进口铜成本相应降低的情况下，我国企业会更多的采用进口铜，这对于国内铜价的上涨将产生一定的压力。

　　不过，鉴于基本面的影响，并且结合技术上来看，我国沪铜价格已开始进入反弹阶段。多单可继续持有，把握好手中的头寸，适时止赢止损。

　　张鸿儒