嘉益博华：美元大幅走软 推动基金属全线上涨

　　上周五(11月24日)，LME基本金属全线上涨，市场受到近日美元大幅走软的推动。期镍受到超低的库存支撑及正在新喀里多尼亚岛进行的罢工令Eramet SA的镍产量受损的推动，当日LME镍库存下滑126吨至6354吨；镍期价再次触及历史高位，达到33500美元/吨，较前一日收盘上涨3.4%。虽然LME铜库存近来的增长给铜价的上涨带来忧虑，使市场承压，但上海市场库存下降，且中国出现需求性买盘的迹象似乎推动铜价上涨，三个月期铜场内收于7150美元/吨，较前一日上涨2.44%。期铝亦联动上涨，场内收盘2720美元/吨，上涨30美元；期锌再次逼近历史高位，收于4510美元/吨，上涨60美元，其余金属均呈现上涨。COMEX市场因感恩节假期继续休市。

　　宏观方面，周末新公布经济数据，英国国家统计办公室公布，英国第三季度GDP季率修正后仍为上升0.7%，年率修正后为上升2.7%，初值为成长2.8%。德国联邦统计局公布德国11月CPI初值月率下滑0.1%，年率上升1.5%，10月年率为成长1.1%。中国发改委宏观经济学会秘书长王建周五撰文称，新开工项目计划总投资增长率等投资先行指标呈现不断下滑的趋势，同时消费增长接替投资减少仍存在一些困难，预计明年的经济增长率将会出现明显下降趋势。文章并称，对目前的中国内需来说，投资需求是主体，所以投资中的先行指标，就是新开工项目计划总投资的增长率。而新增投资需求的下降，乃至负增长，必然会带来后续投资需求的明显回落，也会对其他方面产生重大连带效应。今年前10个月，新开工项目投资增长率同比已经下降至4.4%；而2003年本轮投资周期刚出现的时候，当年上半年的增长率达70.5%。中国前三季度GDP同比增长10.7%，比上年同期加快0.8个百分点，其中第三季度GDP同比增长10.4%。

　　基本面消息，中国海关公布，中国10月精炼铜进口同比增长0.5%至68342吨。中国10月原铝出口达47739吨。印度Hindalco工业公司周五称已经临时暂停位于Dahej的铜冶炼厂的运作，因缺乏铜精矿。

　　LME期铜贴水较前一日继续放大，现货/三月贴水为33美元，较前一日扩大6美元。

　　LME铜库存较前一日增加2525吨，库存量为161,575吨，铝库存减少550吨，总存量为683,325吨。上周五上海交易所公布的库存周报显示，铜库存减少4,435吨，库存量27,141吨，铝减少9,060吨，库存量17,293吨。 LME期铜成交量为44,409手，较前日增加7,250手；持仓量增加248手，为229,279手；期铝成交量为144,127手，较前日减少15,960手；总持仓量增加12,343手，为551,254手。

　　操作建议：期铜继续保持中期看空，短期看多，短期内技术指标支撑铜价反弹，短期内波动向上的可能性增加。