弘信期货：郑麦放慢牛市步伐

　　文华财经（编辑 刘娜）--本周（11月20-24日）郑州小麦期货先抑后扬，主力5月合约周二期价回落至1800一线获得支撑后，周三一度出现涨停，随后期价在周四上冲1900一线失败后出现回落，周末以1853收盘，仅较上周下跌2点，持仓增至101538手。

　　本周CBOT小麦温和上涨，主力3月合约期价重新站到500美分之上，预计下周期价围绕500美分一线宽幅震荡可能性较大。

　　本周重要新闻：

　　一、埃及农业部21日报告显示，埃及年小麦消费量约为1200万吨，已成为世界头号小麦消费国，每年需进口小麦400万吨，是世界上最主要的小麦进口国之一。埃及商品供应总局（GASC）21日表示，将招标寻购55,000-60,000吨美国、法国、加拿大、德国或阿根廷产地的小麦，GASC同时寻购30,000或60,000吨俄罗斯小麦、英国制粉小麦或叙利亚小麦。

　　　　二、华盛顿20日美国农业部公布报告显示, 截止19日当周，美国冬小麦生长优良率为57%，去年同期为55%；出芽率为92%，去年同期为91%，今年预期的优良率同比相关不多，但实际出芽率略有下降。

　　　　三、据东京11月22日消息，日本农业部在周度招标中买入170,000吨美国、加拿大和澳大利亚产地的小麦。

　　本周国内现货面表现：

　　一、陈小麦出库价格平稳：

　　　　根据11月22日监测点信息，华北主产区陈小麦出库价格平稳。监测显示，11月22日山东西部地区中等小麦出库价格为0.77-0.795元/斤，与上周持平；中部地区中等小麦出库价格为0.795-0.815元/斤，与上周持平；东部地区中等小麦出库价格为0.81-0.825元/斤，与上周持平。22日河南中部中等小麦出库价0.76-0.78元/斤，与上周持平；河南北部中等小麦出库价0.775-0.785元/斤，与上周持平。22日河北中部地区中等小麦出库价格为0.80-0.82元/斤，与上周持平；河北南部地区中等小麦出库价为0.79-0.81元/斤，与上周持平。

　　二、新小麦收购价格平稳：

　　　　从目前小麦市场收购价格来看，各主产区新产小麦收购价平稳。22日，河南新产普通小麦收购价格为0.74-0.77元/斤，优质小麦收购价格为0.78-0.81元/斤；山东新产普通小麦收购价为0.77-0.80元/斤，优质小麦收购价为0.81-0.84元/斤；江苏、安徽及湖北小麦收购价格为0.74-0.78元/斤；陕西、山西普通小麦收购价为0.78-0.79元/斤；河北新产普通小麦收购价格为0.77-0.80元/斤，优质小麦收购价格为0.82-0.85元/斤，均与上周持平。

　　三、面粉出厂价格平稳：

　　22日，京津地区特一粉出厂价格为2120-2160元/吨，河南中部地区特一粉出厂价格为2000-2020元/吨，山东中部地区特一粉出厂价格为2100-2120元/吨，与上周持平。

　　当前在全球小麦供应紧张情况下，美国小麦销售步伐令人失望，加快了小麦价格上涨步伐。美国农业部（USDA）20日公布的报告称，截至11月16日当周，美国小麦出口量为1446.4万蒲式耳。虽然符合此前交易商们的预期，但今年至今，美国小麦出口检验量仅达3.87801亿蒲式耳，远低于2005年同期的4.72647亿蒲式耳。另外澳大利亚小麦部门（AWB）周二也表示，2006年澳大利亚不会有充足的小麦来确保出口，不过签订长期销售的合同会有保证。澳大利亚，由于今年的大旱严重消减了小麦的预计产量，最后一季度小麦产量不足9.5百万吨，比预期25百万吨下降62%。因此，政府限制了小麦的出口。

　　国内方面，今年山东、河北等小麦主产区出现了几十年不遇的秋旱，小麦播种面积受到严重影响，农民出售小麦的积极性大大降低。在此情况下，最近我国收购部门从开始的限量收购变为敞开收购，积极实施“托市收购”政策，各地面粉价格也开始上涨。此外，近期小麦拍卖价格的走高也对小麦行情产生了利多影响。据了解，前期郑州举行的托市收购小麦竞拍卖活动中，小麦成交价格较高，这对拉动国内小麦行情起了很大作用，也有力地支撑了期货价格走势。

　　近期小麦市场价格在干旱、国家托市收购政策、加工企业需求旺盛、农户惜售心理加重等综合因素影响下，麦价节节走高， 最近两天关内小麦价格上涨势头整体趋缓，但局部地区仍有小幅上涨，据悉近日产区收储企业正在积极申请小麦出库轮换指标，前期已下达指标的收储企业正在积极出库。近期小麦价格的快速大幅上涨已引起主管部门的重视，预计最低收购价小麦拍卖活动将会很快展开。一旦拍卖活动展开，将在短期内对强麦构成利空冲击。因此目前投资者不易盲目追高，慎防政策性风险的出现。

　　综合各方面因素，从中长期来看，强麦在基本面的支撑下后市将保持继续上涨的步伐，但由于目前涨势过猛过急，国储小麦新一轮拍卖即将展开，短期之内出现回调或整理并不意外。

　　弘信期货研发部