股指日报：股指期货交易系统再次进行熔断测试

　　市场动态

　　昨日再现熔断测试

　　昨日,中金所再次对股指期货交易系统进行了熔断测试,该测试对于投资者尤其是持有空单投资者不会有影响。

　　在下午14时20分左右,期指仿真主力合约IF0612价格突然被3374手买单打至1680点,又被随后的252手买单继续助推至1685点这一昨日的最高点。但很快价格又恢复至1640点。在这一瞬时,期指合约价格较上一交易日收盘上涨了约73.1点,涨幅达到了约4.6%之多。其余合约在盘中也纷纷被打至熔断点。

　　IF0612、IF0701、IF0703、IF0706合约的盘中瞬间高点和低点都只是仿真系统的一个熔断测试行为,对于投资者尤其是持有空单投资者不会有影响。昨日IF0612合约的结算价为1627.2点,投资者应以该点位来衡量自己的保证金余额,以及是否会被强行平仓。

　　对于这一瞬时的拉高,只是在盘中对交易系统进行的熔断测试,在仿真过程中属于一个非常正常的情况。由于股指期货合约将完全采用电子化交易系统,不设交易大厅和出市代表,因此系统的稳定对于今后的真实交易非常重要。仿真交易的重要作用之一就是检验电子交易系统的稳定性和安全性,以及会员服务系统的完善程度。类似针对熔断机制、涨跌停板、提高保证金等风险管理机制的测试,是为了保证交易系统的有效运作。这种系统测试在将来还会出现。昨日则主要是因为现货市场走势较为强劲,顺势做了熔断测试。

　　股指期货的保证金结算是在交易结束后进行,针对当日合约的结算价和投资者的持仓计算保证金的“多退少补”,如果不能补足保证金就进行强行平仓。也就是说,只要不是当日结算价停留在1685点高位的话,空头头寸持有者就没有必要担心会在该点位穿仓,以及担心盘后会被期货公司强行平仓。

　　如果空头持有者在1680点和1685点等高点位斩仓的话则会有影响。但是由于这些高点位都是瞬间触及,在投资者基本还来不及做砍仓操作时,价格已经恢复正常。从昨日的情况来看,这次熔断测试基本没有给投资者造成影响。“为了系统将来的稳定,今后可能还会有类似的测试,因为不会影响投资者模拟,因此不必过于担心。”相关人士表示道。

　　指数表现

　　一、国内股票指数表现

　　11月23日沪深300指早盘开于1623.71点，全天最高至1642.808点，最低至1618.043点，报收于1634.914点，上涨10.886点，涨幅0.67%。截至收盘，沪深股市主板共成交523.1亿元，沪深300块全天成交314亿元，成交量保持高位。

　　消息面上：国资委对央企股票投资态度也出现了微妙变化，已在不知不觉中从原先的全面清理转变为强调规范。此前一直不很起眼的大型国企股市投资力度逐渐加大，成为股市一支不容轻视的“新军”。

　　宝钢收购八一钢铁的传言，现在终于得到证实。宝钢集团一高层向记者表示宝钢并购八一“快了”。

　　上海证券交易所消息，该所下一步的重点工作之一是会同有关部门集中力量督促仍有违规占资的公司特别是其中的占用大户在年底前完成清欠。目前，距离清欠大限不到40天，沪市尚有45家上市公司存在非经营性资金占用情况，占用余额为98.18亿元。

　　深交所总经理助理周健男日前表示，中小企业板将加速扩容，缩短发行上市募集资金业务流程时间，每周保持五六家的发行速度。深交所正在研究一个公司一个保荐人、小额快速融资等问题。

　　大盘方面：今日大盘高开后快速拉高，出现震荡上扬走势，同时成交量也保持高位。技术面上，大盘已经连拉八阳，周K线上更是走出了十三连阳强势，所以目前股指的振荡加据在所难免。再看上证指数已经脱离原先的上行通道的上轨，乖离率也偏大，短线指标都已经偏高，需要有一个修复调整的走势。而一线指标股板块的一举一动都对大盘牵一发而动全身，所以沪指失真现象明显，投资者更应该关注指标股的动向。

　　个股方面：钢铁、通信、房地产、金融板块重新走强，出现一幅“一线蓝筹红旗不倒，二线蓝筹彩旗飘飘”的喜人景象：比如钢铁板块中，宝钢股份继续走强，太钢不锈，武钢股份，马钢股份等二线蓝筹成为市场新的追捧对象；通信板块中，中 国联通再创新高，凯乐科技盘中冲击涨停板，S*ST重实封在涨停，长江通信，大唐电信，波导股份等继续继续稳步上扬；金融方面，还是银行股领头，华夏银行今天大涨6%，民生银行，浦发银行小幅攀升，工商银行盘中突破4元大关，中国银行，招 商银行走势温和；房地产个股出现分化，老龙头万科A继续创新高，先锋股份突然发力攻击涨停，两桥一嘴引领上海本地地产股的走强。而且，农业和科技板块盘中也有所表现，新中基、冠农股份和东 盛科技、凯乐科技等个股收涨停板。

　　二、新华A50指数表现

　　新交所新华富时A50指数期货交易行情，11月合约开盘价6977点，高低点分别见7064点和6970点，波动区间为94点。收盘报7011点，较现货贴水25点。全天成交89手，较昨日成交在减少49手。

　　现货新华富时A50指数今日开盘6991.47点，收盘报7036.63点，较上一交易日上涨54.27点。

　　三、主要外盘股票指数表现

　　(截至北京时间11月22日 16：00)

　　财经要闻

　　严格执行资金持仓控制 减低交易风险

　　昨日，沪深300股指期货仿真交易盘面震荡走势较前几日明显加剧，四个合约成交量、持仓量都不断增加，其中三个合约盘中价格一度达到熔断点，不少模拟投资者因此出现巨额亏损。这主要是由于交易所在盘中进行测试，正式交易时不太可能发生类似状况。但在走势判断正确的情况下，也同样应该将风险控制放在首位，时刻注意资金仓位控制。

　　从昨日沪深300指数四个合约价格走势看波幅明显大于沪深300指数现货点数，这除了“技术测试”及“投资者非理性投资”因素外，主要还是多空双方在对行情走势存在较大分歧的情况下，因为投资心理作用放大价格波幅使然，也一定程度反映了股指期货价格波动风险。

　　对于准备投资者股指期货的投资者，特别是广大来自股市的中小散户来说，并不是对于

　　由于期货市场政策性敏感程度很高，同证券市场相比，一旦有相关政策性消息传出，期货市场上出现大幅波动在所难免。而且期货的杠杆效应会将这样的影响成倍放大在投资者损益上。按目前股指期货仿真交易的相关规定，交易所保证金水平在8%，如果期货公司收取保证金在10-12%左右，则价格波动在6%-10%的水平上，就已经逼近投资者亏损底线了。为降低风险，投资者在平时价格平稳时就应该注意控制资金以及仓位，这样做至少可以减少不必要的损失。

　　昨日，股指期货仿真交易的主力合约IF0612收盘报价1627.4点，全天成交量达239212手，持仓量继续放大达到66758手。由于交易所进行系统技术测试，盘中合约震荡幅度都比较大，IF0701合约触及1750.9点和1552.7点上下熔断点；IF0703和IF0706合约分别触及1778.8点上熔断点和1605.3点下熔断点。

　　中金所仿真交易规则规定，熔断机制是指对某一合约在达到涨跌停板之前，设置一个熔断价格，使合约买卖报价在一段时间内只能在这一价格范围内交易。沪深300指数期货合约的熔断价格为前一交易日结算价的±6%，当市场价格触及6%，并持续一分钟，熔断机制启动。在随后的十分钟内，卖买申报价格只能在6%之内，并继续成交。超过6%的申报会被拒绝。十分钟后，价格限制放大到10%。设置熔断机制的目的是让投资者在价格发生突然变化的时候有一个冷静期，防止做出过度反应。