美盘大豆期价震荡回落 国内短期将出现补涨行情

　　一、周度(11/13—11/18)行情概况

　　周五，大连市场表现相对平静。玉米期货小幅调整，大豆冲高回落。周四美盘大豆、玉米均出现下跌。投机卖盘高位获利回吐，使得当天价格收盘前走弱。国内方面，各品种受到美盘回落影响价格也有所调整。大豆705合约2910开盘后，市场最高在2934。此后价格小幅回调到2900附近，当日以2906收盘，成交16.8万手，持仓22.8万手。豆粕期货当天走势也大豆基本类似，主力合约跌幅在20余点，盘中多头平仓盘居多，市场缺乏继续做多人气。

　　本周大连市场各个品种仍保持上升势头，其中玉米、大豆最为活跃。周初大连大豆在2830附近整理为主，周三的小幅上涨以及周四放量突破调动了市场人气，期价突破2900元整数位，周五期价高开回落，当天基本在2920附近震荡。大连大豆大幅上涨，受到资金的追捧。美盘大豆最近几个交易日走势不同于前期，在上周创682美分高点后。本周的价格波动幅度加大，市场走势由单边上涨转为区间震荡。投机资金的买卖盘成为涨跌的重要因素。当周公布的压榨报告和大豆出口销售情况都是利多于市场。短期来看，价格需要调整以积蓄能力继续上冲，后市目标在700美分。

　　二、行情分析：

　　分析本周大豆走势原因：前期大连期货价格上涨速度弱于美盘。而最近几天，在美盘调整情况下，大连期货行情有补涨味道。市场持仓增加并且成交量放大，资金更多关注大豆价格。从大豆和豆粕价格走势看，卖粕买豆的套利操作抑止了豆粕涨幅。再加上游行业复苏缓慢，影响豆粕价格走势。现货市场价格随着收购量增加和油厂的采购兴趣提高而上涨，现货人气看涨。目前盘面价格和进口大豆核算价接近，虽然整个走势仍是多头市场。如果后期美盘出现调整，连豆继续上涨的题材也会失去，价格也随之整理。

　　现货方面，截止到11月16日，中国港口库存的大豆数量合计为231万多吨，加之国产大豆的收购正在如火如荼的进行中，国内在此时供应是相对充裕的，但是豆油、豆粕的需求显得非常的低迷，贸易商和经销商采购不积极，这也导致很多压榨厂都有不同程度的库存。

　　豆油现货市场本周成交一般，一级豆油市场的成交价格略有上涨，国内四级油随进口毛油价格在6600元以上的水平而保持坚定。山东市场的一级油价从上周的6800元上涨到了6850-6900元的水平，整体成交一般，四级豆油价格稳定在6650元左右；广东市场一级豆油涨到了6950元以上，成交情况较好，四级油在6650-6700元左右。江苏东海的一级油也涨到了6900元左，但成交量一般；天津市场的一级豆油涨至6850元左右，成交不强，四级油6600元。

　　随着进口大豆到岸价的不断提高，也进一步影响着国内压榨企业的利润情况。另外，张家港、天津等地的毛油库存还是比较大的，对市场还是有一定的压力。本周压榨企业的压榨利润基本与上周保持一致。但是，各地油厂豆粕库存都不小。按照2650元／吨的大豆到岸成本，分销价格是在2750元左右，油厂的理论获利250-400元／吨之间。

　　三、周度基本面情况：

　　1、，美国农业部公布了截止11月9日一周的出口销售报告。当周美国2006-07年度大豆净出口销售75.57万吨，比前一周及前四周平均分别提高7%和6%，处于分析师预测的55-90万吨区间内。主要买家有中国29.86万吨，埃及9.85万吨，德国8.99万吨，荷兰6..94万吨，印尼6.82万吨，匿名买家取消9.2万吨购买。当周美国大豆出口装船量为117.22万吨，比前一周及前四周平均分别高出10%和9%。主要发往国家和地区有：中国46.62万吨，日本12.83万吨，泰国12.48万吨，墨西哥10.2万吨。

　　截止11月9日，美国2006-07年度大豆累计出口销售量为1471.24万吨，高于去年同期的1090.05万吨水平；中国累计购买美国大豆621.20万吨，去年同期为423.68万吨。本市场年度迄今美国大豆累计出口装船量为763.23万吨，高于去年同期的575.37万吨水平，美国农业部当前预测的本年度大豆总出口目标为3116万吨。中国在本市场年度已累计装运美国大豆337.77万吨，去年同期为281.78万吨。此外，在本市场年度迄今的美国大豆累计出口销售量中，有152.4万吨为匿名买家采购。

　　分析：销售量与上周持平，中国采购大豆，中国因素对市场有支持。2、美国油籽加工商协会(NOPA)公布了10月份大豆压榨数据。当月美国大豆压榨量为1.55亿蒲式耳，较上月增加1770万蒲式耳，低于市场平均预测的1.557亿蒲式耳平均值(预测区间为1.515-1.60亿蒲式耳)；美国豆油库存为26.3亿磅，与前一月水平基本相当，高于市场平均预测的25.91亿磅水平(预测区间为25.8-26亿磅)。

　　以下是本次报告具体数据，大豆单位是千蒲式耳；豆粕单位是短吨；豆油的单位是千磅；出油率和出粕率的单位是磅/蒲式耳；本年度累积值起始时间为2006年10月1日。

　            　2006年10月 2006年9月 2005年10月

　　大豆压榨能力 165,734   159,729   163,173

　　大豆压榨量   154,984   137,320   150,859

　　豆粕产量     3,658,160 3,233,489 3,531,741

　　豆粕产出率   47.21     47.09     46.82

　　豆粕出口量   490,852   418,085   413,447

　　豆油产量     1,764,832 1,613,149 1,757,227

　　豆油产出率   11.39     11.75     11.65

　　豆油库存     2,629,689 2,630,098 1,495,141

　　累计压榨量

　　本市场年度   154,984  上年度同期 150,859

　　分析：报告数字影响呈中性，市场比较失望。但出油率下降，成为利多炒做。

　　3、阿根廷农业秘书处周三预测阿根廷06/07年度大豆种植面积将达到创纪录的1590万公顷，相比上月预测为1560万公顷。在其月报中，农业秘书处称调高面积预测是因为油籽价格上涨及年度初期干旱天气造成农民将本该种植玉米和小麦的面积转种了晚期播种的大豆。农业秘书处预测大豆种植面积年比将增加3.7%至1590万公顷。

　　阿根廷是全球第三大大豆出口国，同时也是最大的豆油和豆粕供应国。05/06年度大豆产量达到创纪录的4050万吨，种植面积为1530万公顷。虽然阿根廷农业秘书处还没有对大豆产量进行预测，但美国农业部预测阿根廷大豆产量将达到4130万吨。阿根廷农业秘书处预测06/07年度阿根廷玉米种植面积仍为340万公顷，但未对产量进行预测。美国农业部预测阿根廷玉米产量为1750万吨。

　　分析：由于油籽价格上涨及年度初期干旱天气造成农民将本该种植玉米和小麦的面积转种了晚期播种的大豆。4、黑龙江省各地大豆现货价格保持稳定，黑龙江东部牡丹江、佳木斯、鹤岗、双鸭山、鸡西、红兴隆、宝泉岭、建三江、牡丹江农场管理局所属农场豆农及家庭农场大豆出手价格1.09元-1.11元/斤，比较本周前期价格上升0.01元-0.02元/斤。中小加工企业及贸易商收购价格1.13元-1.165元/斤，价格上升0.005元-0.01元/斤。“九三”油脂集团宝泉岭分厂收购价1.15元-1.16元/斤，比较本周前期价格上升0.005元-0.01元/斤。

　　分析：农民惜售心理增强，加工企业收购活动也有所减缓，加之近期持续的雨雪天气对各地收购活动影响不小。

　　5、当周国内豆粕现货价格涨跌互现，总体稳定。黑龙江集贤地区报1960-1980元/吨；江苏张家港地区成交2310元/吨；山东地区豆粕价格继续上涨，日照地区油厂报价2400元/吨，上涨30元/吨，成交2340元/吨，上涨10元/吨。辽宁大连地区出厂价2200元/吨，上涨20元/吨；华北地区价格上涨，秦皇岛地区报价2270元/吨，涨30元。广东地区成交价2370-2390元/吨左右，比较稳定。

　　分析：饲料企业开始补库，油厂维持坚挺并且伺机向上的涨价气氛刺激了局部成交活跃。短期国内粕价将在目前的价格区间内保持坚挺。

　　6、本周国内豆油现货市场价格上涨。截止11月17日：黑龙江哈尔滨一级豆油报价6900元/吨，较上周五上涨100元/吨；江苏一级6840元/吨，上涨50元/吨；山东四级6750元/吨，上涨150元/吨；大连四级6350元/吨；广东四级6700元/吨，上涨100元/吨。沿海地区进口毛豆油报价在6300元/吨，同比上涨500元/吨。

　　分析：豆油期货上涨、进口豆油成本提高并且进口量低也是原因棕榈油价格上涨也带动豆油走强。

　　7、上周豆油现货市场本周成交一般，一级豆油市场的成交价格略有上涨，国内四级油随进口毛油价格在6400元以上的水平而保持坚定。山东市场的一级油价从前一周的6800元上涨到了6850-6900元的水平，整体成交一般，四级豆油价格稳定在6700元左右；广东市场一级豆油涨到了6950元以上，成交情况较好，四级油在6650-6700元左右。 江苏东海的一级油也涨到了6900元左，但成交量一般；天津市场的一级豆油还是维持在上周末的6750元左右，成交不强，四级油6500元。

　　分析：豆油现货价格仍跟随期货价格，市场需求没有继续跟上。在期货没有明显调整之前，现货价仍将维持高位。

　　8、根据中粮公司对各港口的跟踪，11月上旬国内市场的进口大豆到货量并不算很多，总共只有47 万吨大豆运到国内，分布在以下各港口：东北地区的大连港一船、山东的青岛港和日照港各一船、江苏的连云港和张家港各一船、浙江宁波港一船、福建泉州港一船、漳州港半船。广东、广西上旬都没有到货。

　　从南美和美国的装运进度推算，预计除了有大约80万吨的南美豆会在11月份运到国内外，美国豆的到货量将高达180 万吨，也就是说整个11月份的到货量在260万吨左右，但实际从国内港口的船期预报看，似乎没有这么多，估计有些船的船期可能会推迟到12月初到达国内。12 月份到国内的大豆除了美国豆之外，还会有一部分南美豆，估计总的到货量也不少，因此整个11、12月份的量应该是比较充足的。不过，由于外盘大豆价格跟随玉米大幅上涨，估计11、12月份进来的大豆成本比较高，以目前的盘面价格和升贴水报价来测算，进口成本介于2900-3000元/吨之间。由于进口成本高企，当前北方地区的油厂收购国产豆变得比较积极，未来一段时间，这些地区的油厂将更多地压榨国产豆，对进口豆的需求将减少。据悉，北方地区有两家大油厂收购的国产豆数量都已经超过了20万吨，不过近期国产豆收购价格上涨以及农民的惜售心理也使得油厂收购速度有所放慢。

　　从港口的船期预报来看，本月中下旬的船主要集中在山东往南的各港口，其中以广东和广西最多，其次是江苏和山东，东北和华北预报只有三船进口大豆。

　　分析：豆油期货上涨、进口豆油成本提高并且进口量低也是原因棕榈油价格上涨也带动豆油走强。9、截至11月17日，大连大豆注册仓单30246张,增加2442张。

　　四、技术分析：

　　大豆705合约在2900以上收带上下影线小阴线。当周最高点已经突破6月5日的高点。中线技术指标为多头信号，短线指标KD等，已经在高位回调。短线预示价格将有下跌可能。5日均线是支撑。

　　CBOT大豆682美分高点回落

　　大连大豆突破楔型整理加速上涨

　　豆粕期货保持上升通道