嘉益博华：金属振荡走高 预期后势将出现分化

　　周二(11月21日)，LME基本金属继续呈现振荡向上之势，市场受到美国感恩节(周四和周五美国将庆祝感恩节)前空头回补的提振，但成交量较为淡静，期铜当日受提振场内收盘上涨130美元，收于6970美元/吨，仍位于7000美元的下方，受到均线系统的压制；期铝当日收于2677美元/吨，上涨22美元；镍和锌的表现仍然是基本金属中较为强劲的品种，价格虽有所修正但仍维持在高位，基本面也为其提供了很好的支撑，其价格当日分别上涨了3.47%和3.02%，收于31300美元和4295美元，是基本金属中涨幅最大的品种，预期后势其仍将保持强势，而铜仍然适度看空，除非价格上涨至7200以上，则可能引发进一步的上涨。COMEX市场期铜亦呈现波动回升，12月合约收报于3.1155美元/磅，上涨7.40美分，3月合约收报3.1475美元，上涨6.90美元。

　　宏观方面，美国

商务部周四公布，美国9月趸售库存向上修正为成长0.9%，8月修正为增长1.3%。美国ABC/华盛顿邮报周二称，最近一周美国消费者信心指数下滑，但仍远远高于平均水准，因通膨温和，薪资上升，燃料价格下降以及股市走强。11月19日止当周ABC/华盛顿邮报消费者信心指数下降至零，较前一周下跌1个点，最近一周对个人财务状况和购买状况持乐观看法的受访者比例分别为65%和40%，45%的受访美国人认为美国经济状况好或非常好，较前一周下降1个百分点。加拿大统计局周二公布数据显示，加拿大10月领先指标上升0.2%，9月为上升0.4%。

　　基本面消息称，秘鲁周一延迟其总价值7亿美圆的Michiquillay铜工程拍卖时间至明年2月28日，此前预定的拍卖时间在12月15日，因为感兴趣的买家要求给予一定时间准备报价。Michiquillay铜工程位于距离利马东北部的560英里处，同时该矿也含有黄金和白银资源，也是政府控制的计划拍卖的最大矿业资源之一。秘鲁国有资产控制机构ProInversion表示，该矿预计铜储量在5.44亿吨，平均矿石品位在0.69%。ProInversion表示，该矿开采许可证将在明年3月30日前发放给赢得竞标的公司。南方铜业公司也表示对竞标该矿感兴趣。行业人士周二称,目前中国铝冶炼厂不愿保证2007年的定期出口，因税率上升，且厂家担心中国政府明年可能继续调整出口政策。中国铝出口减少可能推高亚洲其他产地2007年的铝升水。中国自11月1日起将铝锭出口税率提高两倍，以为高能耗的铝产业降温。

　　LME期铜贴水较前一日继续呈现缩小，现货/三月贴水为18美元，较前一日缩小10美元。

　　LME铜库存较前一日减少100吨，库存量为157,925吨，铝库存增加6300吨，总存量为683,650吨。上周五上海交易所公布的库存周报显示，铜库存减少3547吨，库存量31,576吨，铝增加3348吨，库存量26,353吨。 LME期铜成交量为58,155手，较前日增加4943手；持仓量增加672手，为226,930手；期铝成交量为137404,332手，较前日增加40072手；总持仓量减少700手，为541,075手。

　　操作建议：期铜继续中期看空，逢高可适度沽空，但短期内技术指标支撑铜价反弹，短期内波动向上的可能性增加，短空暂不且介入，期价若回至7200美元以上做空则要保持谨慎。