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燃油现货市场需求疲弱油价仍处易跌难涨境地

http://www.sina.com.cn 2006年11月22日 00:45 北京中期

　　一、一周热点评述

　　在NYMEX12月合约期满之时，国际原油市场遭遇了一个月前同样的经历，交易商大量抛售导致油价大幅下滑，期价跌至17个月来的低点。11月合约期满前同样曾出现过油价大幅滑落的情景。之所以出现这样的走势，主要和市场迟迟未能出现实质性利多因素有关。

　　首先，OPEC11月1日开始的减产计划是否得到有效执行受到市场质疑。自OPEC组织决定自11月1日开始日减产120万桶之后，已经历时半月有余，而油价却未见企稳迹象，市场一直在怀疑其的减产力度。尽管又有市场传言称，OPEC可能会在12月中旬的会议上进一步减产，以稳定油价，但鉴于以往的经验，国际市场似乎并不相信他们能够真正做到。因此，原本该成为油价最大支撑的消息并未给市场带来任何利多因素，油价继续下滑。

　　其次，美国冬季气温偏高导致取暖油库存不断增大。美国气象机构很早就预测，今年美国冬季很可能是暖冬。从目前的气象水平来看，暖冬的可能性非常大，而通常暖冬会减少取暖油的需求。近期，美国气象服务(NWS)称，因为气温高于往年同期水平，美国取暖油料需求较正常水平减少16%左右。因此，尽管11月15日美国

能源资料协会(EIA)公布的报告显示，因炼厂产量下降且需求旺盛，美国油品库存降幅超过预期，且为连续第六周下降，但并未能给市场带来实质性提振作用。

　　第三，多头不愿意接受实物交割也成为油价下跌的助推剂。自油价从80美元高位一路下滑至今，NYMEX市场的多头就一直在获利退场，而随着油价的进一步下滑，实盘空头的抛售力度加大，使得不少交割仓库原油库存爆满，多头不愿意接受实物交割，被迫在合约期满前结清头寸，也成为这两个月以来逢现货月期满油价下跌就加速的主要因素。

　　从目前的情况来看，NYMEX

原油价格已经跌破了58-62的区间，尽管区间震荡的走势并未演化成单边的下滑，但市场的弱势却可见一斑。短期内要想油价重新企稳上行，除非地缘政治出现恶化，或者需求能够意外上升。从技术角度看，油价仍有可能进一步震荡回落。

　　对于国内燃料油市场而言，由于现货市场的需求疲弱，油价一直处于易跌难涨的境地。新加坡市场近期也因为需求不佳导致12月供应过剩，指标180#CST下滑至去年7月21日以来的最低260.7美元/吨。因为12月/1月正价差扩大，现货价差下滑至贴水7.38美元。国内外现货市场的疲弱，加上国际原油迟迟未能摆脱震荡区间，沪燃料油实质上较国际原油更快选择了减仓下行，期价跌破2800元/吨。从技术上看，沪燃油新一轮跌势已经形成，短期难以出现反转可能。

　　二、CFTC公布的NYMEX市场相关品种期货持仓结构：(截至11月14日)

类别	总计	基金持仓			商业持仓		投机持仓
类别		多头	空头	套利	多头	空头	多头	空头
2 号取暖油	225,564	22,895	28,436	33,218	138,049	132,807	31,402	31,103
天然气	911,101	126,703	81,424	349,779	370,715	440,352	63,904	39,546
轻原油	1,220,474	165,257	147,904	250,258	742,030	741,315	62,929	80,997
增减
2 号取暖油	-1,867	452	830	3,826	-5,874	-5,386	-271	-1,137
天然气	7,150	3,688	-1,340	-2,659	8,022	8,357	-1,901	2,792
轻原油	59,641	-5,872	-28,019	29,386	43,260	55,778	-7,133	2,496
占总持仓百分比
2 号取暖油	100.0	10.2	12.6	14.7	61.2	58.9	13.9	13.8
天然气	100.0	13.9	8.9	38.4	40.7	48.3	7.0	4.3
轻原油	100.0	13.5	12.1	20.5	60.8	60.7	5.2	6.6
交易商个数
2 号取暖油	145	25	37	36	66	69	113	126
天然气	207	50	61	82	87	71	191	168
轻原油	319	87	110	126	93	97	263	267

　　三、OPEC一揽子油价走势图

　　燃油现货市场需求疲弱油价仍处易跌难涨境地

OPEC一揽子油价走势图（来源：北京中期） 点击此处查看全部财经新闻图片

　　四、相关油品一周价格

	10月23日	10月24日	10月25日	10月26日	10月27日
纽约 WTI原油0701	60.59$/桶	60.32$/桶	60.74$/桶	58.45$/桶	58.96$/桶
新加坡高硫180cst	273.00 $/吨	270.25$/吨	268.00$/吨	268.75$/吨	260.70$/吨
上海燃料油期货 0603	3037￥/吨	2970￥/吨	2961￥/吨	2960￥/吨	2819￥/吨

　　五、其它相关数据

		API			EIA
	11/03/06	较上周	较上年	11/03/06	较上周	较上年
	库存	变动	同期变动	库存	变动	同期变动
原油	339.9	6.7	17.3	336.0	1.3	13.8
馏分油	138.7	-2.3	12.5	135.0	-3.6	7.6
汽油	203.7	-1.4	2.4	200.3	-3.7	-2.0
取暖油	60.2	-1.1	4.4	60.3	0.1	3.0
新配方 (RFG)汽油	1.0	-0.4	-20.2	1.1	-0.4	-19.0
煤油型航空燃料	40.0	-0.4	0.5	38.8	-3.4	-1.1
原油日加工量	15.0	-0.2	0.6	14.9	-0.2	--

　　六、上海期货交易所指定交割仓库库存周报

　　交割商品：燃料油单位：吨日期：2006年11 月17 日

地区	仓库	上周库存		本周库存		库存增减		可用库容量
地区	仓库	小计	期货	小计	期货	小计	期货	上周	本周	增减
	中油湛江	41100	39100	36100	36100	-5000	-3000	256400	259400	3000
	南沙油库	19700	0	19700	0	0	0	19700	19700	0
广东	中燃珠海	9850	0	9850	0	0	0	9850	9850	0
	西基油库	22227	0	26037	0	3810	0	29550	29550	0
	粤海油库	19700	0	19700	0	0	0	19700	19700	0
	合计	112577	39100	111387	36100	-1190	-3000	335200	338200	3000

　　七、世界各主要港口燃料油价格行情(11月15日)

油品名称	规格	港口	价格
燃料油	3.5% S	西北欧 FOB	244.500	美元 /吨
燃料油	1% S	西北欧 FOB	231.000	美元 /吨
燃料油	3.5% S	阿姆斯特丹 -鹿特丹-安特卫普 FOB	256.500	美元 /吨
燃料油	1% S	阿姆斯特丹 -鹿特丹-安特卫普 FOB	258.000	美元 /吨
燃料油	3.5% S	地中海 FOB	248.000	美元 /吨
燃料油	1% S	地中海 FOB	242.000	美元 /吨
燃料油	180CST	阿拉伯湾 FOB	256.170	美元 /吨
燃料油	380CST	阿拉伯湾 FOB	247.045	美元 /吨
燃料油	180CST 3.5% S	新加坡 FOB	268.000	美元 /吨
燃料油	380CST 3.5%S	新加坡 FOB	258.875	美元 /吨
燃料油	0.7%S	美国湾 FOB	39.500	美元 /桶
燃料油	1%S	美国湾 FOB	37.500	美元 /桶
燃料油	2%S	纽约港 FOB	41.225	美元 /桶
燃料油	2.2%S	纽约港 FOB	41.225	美元 /桶
燃料油	3% S	纽约港 FOB	41.225	美元 /桶