嘉益博华：受空头回补提振 基金属大多收高

　　周一(11月20日)，LME基本金属大多呈现振荡整理走势，在空头出现部分回补的推动下，基本金属均表现有所收高，期锌仍是基本金属中最强劲的品种，继续受到基本面及基金的推动，当日上涨3.5%，场内收盘于4169美元/吨，基本收复了前一日出现的下跌幅度，期铜似乎是受到了中国市场的表现相对强劲的影响，期价暂时止住跌势，技术指标近日来也即要已处于超卖状态，需要得到整理蓄势。3个月期铜场内收于6840美元/吨，回升50美元；期铝走势相当，场内收于2655美元/吨，收高30美元。COMEX市场期铜亦表现出在波动区间下沿整理，微幅收跌，12月合约收报于3.0415美元/磅，下跌1.60美分，3月合约收报3.0785美元，下跌1.40美元。

　　宏观方面，近来美元指标维持低位整理以及黄金价格持续高企，这对基本金属在一定程度上将会起到支撑作用，使基本金属的修正将受到限制，特别是基本面仍然强劲的金属。周一新公布经济数据，美国经济谘商会公布，美国10月领先指标成长0.2%，至138.3，10月同步指标成长0.1%至123.7，落后指标成长0.2%至124.1。

　　基本面消息称，智利Codelco铜公司Norte分公司的小型工会接受了新的三年期合同，但大型工会依然在为新的合同协议进行谈判。国际铜业研究组织在最新月报中称，1-8月全球精炼铜供应过剩8.4万吨，去年同期为短缺23.3万吨。今年1-8月全球精铜产量为1143.3万吨，消费量为1134.9万吨。国际铝业协会(IAI)周一公布的初步数据显示，10月原铝日均产量(不含中国)较上月上升，为6.58万吨，9月产量修正为6.53万吨，2005年10月亦为6.53万吨。10月(31天)总产量为203.9万吨，9月(30天)为195.8万吨，2005年10月为202.3万吨。中国国家统计局周一表示，10月中国铜产量同比增长8.9%至248,300吨。1-10月铜总产量同比增长20%至241万吨。

　　LME期铜贴水较前一日有所缩小，现货/三月贴水为28美元，较前一日缩小7美元。

　　LME铜库存较前一日增加2050吨，库存量为158,025吨，铝库存增加450吨，总存量为677,350吨。上周五上海交易所公布的库存周报显示，铜库存减少3547吨，库存量31,576吨，铝增加3348吨，库存量26,353吨。 LME期铜成交量为53,212手，较前日减少17075手；持仓量减少937手，为226,258手；期铝成交量为97,332手，较前日减少37372手；总持仓量减少2175手，为541,775手。

　　操作建议：期铜库存持续增加，继续维持看空，空头继续持有，关注智利铜矿工人谈判的进程和影响，短线操作要及时止赢，期价走势的波动性可能性增加。

　　嘉益博华