北京中期：连豆后市有望继续维持强势

　　受技术性买盘和玉米期货坚挺的提振，芝加哥期货交易所大豆期货20日收高。其中，1月大豆期货合约收盘上涨7美分，收报6.67 1/2美元/蒲式耳。但市场未获得足够支撑来攀升至新高，出口检验数据低于预期以及市场未突破近期高点使得上行动能衰竭。美国农业部公布的报告显示，截至11月16日当周美国大豆出口检验量为2585.8万蒲式耳，较此前一周的3755.1万蒲式耳下降31.1%。此前分析师预计区间为3000万至4200万蒲式耳。

　　国内方面，昨日黑龙江地区大豆现货价格上涨，豆粕现货市场普遍上涨。就目前的状况来看，估计国产大豆价格还会小幅上涨，一方面各大豆期货商近一段时间内也开始大量收豆，另外，今年的大豆起价偏低，各厂收豆困难。

　　技术上看，美豆收高，但较盘中高点回落，价格仍处于短期的调整之中，在前两日验证了650美分的支撑后，后市有望继续维持强势。大连豆类产品昨日积极上涨，仓量配合良好，在此轮美豆调整期间，连豆反而不断走高，预计后市仍有上升空间。操作上建议豆类玉米多单继续持有。预计A0705开盘价2920附近。

　　空头回补提振伦敦金属交易所(LME)基金属20日在淡静交投中走高。矿产业激烈的收购兼并活动持续，其中美国自由港迈克墨伦铜金矿公司日前同意斥资259亿美元以现金加股票的形式收购同业菲尔普斯道奇公司。如果此项交易通过股东和监管当局的同意，那么将利好于期铜。瑞银(UBS)分析师称，此收购要约表明供需基本面坚挺。如果自由港迈克墨伦铜金矿公司不看好市场，那么他们不会发出此要约。消息面，智利国营铜公司旗下Norte铜矿的小型工会已经接受了新的三年期劳工合同，而大型工会仍在与公司进行谈判。市场仍然存在对出现更多清算活动的担忧，尤其是对库存持续增长的期铜而言。

　　库存方面，周一LME库存增加2050吨至158025吨。从整体基本面情况看，持续增加的库存和仍表现不佳的升水的情况在劳资谈判未能提供支撑前仍将对价格有抑制作用，特别在一直为铜价提供支撑的其他基金属强劲涨势不能维持的情况下，铜价承受较大压力。短期看，近期出现一些对供应有利多影响的收购事件以及codelco劳资谈判事件，但这些对铜价的利多影响在目前情况基本没有对基金的再度介入有太大的刺激作用，短期市场气氛比较偏空。国内方面，昨日华通现货报收64800元/吨，随着LME价格的大幅下跌，沪现铜也走跌，且现货商出现观望情绪，现货商的这种心态使得现货价格难以立即大幅走高，弱势仍有望维持，但近期较高的升水短期限制了沪铜的进一步大幅走低，使得沪铜短期维持相对强势。

　　技术上看，LME综合铜冲高回落，表明短期上涨较难实现，后市在突破了长期震荡区间下沿7000后，该位置将具较强压力，总体均线系统空头排列，仍表现弱势，目标位6420一线。沪铜昨日高开低走，短期有一定的反弹意愿，但反弹空间比较有限。操作上建议空单可继续持有。预计cu0701开盘价62600附近。

　　因尼日利亚一石油设施遭包围的局势已化解，且投资人对欧佩克进一步减产表示怀疑，NYMEX原油期货20日持续收低，但脱离盘中低位。1期原油收低0.17美元或0.29%，报每桶58.80美元。供求状况令OPEC考虑在12月14日会议上再度减产。伊朗石油部长表示，OPEC仍未决定是否进一步减产，还需要评估11月减产后对油价的影响。但其他OPEC成员国部长表示有可能再度减产。而卡塔尔石油部长阿提亚则在18日表示，OPEC除了再度减产别无选择，日减产幅度可能为50-100万桶。阿尔及利亚能源矿业部长卡利尔19日亦表示，OPEC可能进一步减产，因担心油价在07年第二季下滑。

　　燃料油现货方面，新加坡180CST燃料油11月纸货价格报每吨261美元，黄埔高硫燃油估价2830元/吨。新加坡燃料油市场交投依然十分清淡，库存较高及低迷需求状况没有改变。技术上看，原油小幅下跌，价格仍处于跌破的近期震荡区间之下，后市看低一线。昨日沪油盘中走势依然较疲弱，后市情况不容乐观，操作上建议可持有空单。预计0703开盘价2820附近。

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