期铝市场消费承接积极 期价短期内将振荡加剧

　　一、行情回顾

　　本周基本金属走势在铜价走弱的影响下也都表现出了回调整理局势。伦铝在2700美元的压制下，市场表现较弱，但是在底部仍有支撑，市场目前处于超跌之中，市场可能会有反弹。

　　国内市场方面，市场目前受到伦铝市场的影响虽然也出现了下跌，但是本周价格走低的买盘仍旧较为积极，因此市场总是会出现低开高走的迹象，市场目前相对伦敦来说反而

　　伦铝、沪铝叠加

　　市场持仓心态并不稳定，持仓跟随期价下降

　　我们都知道目前铝价没有太大的基本面的变化，市场目前缺乏新的指引，这时在铜价的下跌中，令部分伦铝的持仓心态也受到了动摇。我们看到，价格的下跌过程中，市场的总持仓由前期的56万余手的总持仓，下降至了54万手左右，多头的调整部位可能令铝价继续令铝价下探。

　　现货惜售较为明显，市场目前升水高企

　　由于期货价格的下跌，现货价格也出现了调整，市场的现货价格跌破21000元/吨，但是我们看到现货的下跌，却令贸易商出现了惜售现象，当然这也由于市场的到货量较上一周下降，上海地区的现货偏少，令价格下降的同时升水却出现了高企。预计消费承接良好的支撑下，期价的下跌都会伴随着高升水，这令铝价支撑明显。

　　国家税收政策令铝以另一种形式出口

　　电解铝企业是高污染、高耗能产业，国家控制铝、钢材、煤炭等资源性行业的出口合情合理。今年4月原铝净出口降至为3.6万吨，但是随后的几个月内，在伦敦价格高企的刺激下稳步回升，1-8月原铝净出口总量达到38.26万吨。为了遏制这种现象，国家再次调整关税，但是在国家调整原铝出口税率之前，我们看到国内的铝材等加工产品出口量已经逐步上升。仅从出口企业的数量来看，今年一季度全国出口铝锭的企业共71家，同比减少30家，数量下降29.7%；而出口铝材的企业共2261家，同比增加532家，数量上升30.8%。根据中国海关数据，2006年1-8月中国铝材出口总量69.7万吨，进口总量44.41万吨，净出口量达到了25.29万吨。目前的税率政策将会更加进一步激发铝型材的出口，这一点对于铝价仍旧是支撑因素。

　　2006年1-8月份铝材出口情况

　　二、后势展望

　　铝价近期可能会有一定的反复，但是由于目前消费承接积极，市场下跌空间目前还是会有一定的限制，市场下周可能会有小腹反弹，短期振荡加剧。

创元期货 林玮清