倍特期货：伦铜弱势寻底过程中 沪铜提前到位

　　文华财经（编辑 刘娜）--受到原油下跌的拖累，铜市上周暗淡收场，周五铜价收于6720美元，较前日小跌20美元，成交量放大到７万余手，持仓量继续温和增加.库存大增４千余吨，现货贴水仍维持在30美元上下.一周的走势看，其震荡寻底之路还在继续.上周二的基金持仓显示，基金继续抛空，净空持仓达到1.7万手，这样的净空头寸规模也是本轮行情以来的最大，在短期内看不到有力的利多刺激的情况下，投机力量做空对价格继续形成压力．

　　周五美国公布了好坏不一的经济数据，其中１０月住房开工率大降14.6%，为５年来最低，但１１月乐观情绪上升，显示房屋市场在经历了几个月的下降之后出现回升景象.短时间看中美经济在的年末放缓已经成为共识，如果没有更为意外的数据，这方面题材对市场影响将不大.

　　伦铜近期走势主要是中国消费买盘不济后的失望情绪的体现，不断增加的库存说明现货供应较为宽松，目前库存的增加主要来自美国，而亚洲库存开始出现减少的情况，而注销仓单也增加到了1.1万余吨，我们注意到上周上海库存减少了３千余吨，沪铜现货表现明显抗跌，现货进口开始变得有利可图，但中国现货买盘还没有对国际市场产生明显的影响.目前但价格在跌破重要技术支撑位后逢低买盘介入，一方面由于国际市场仍然对中国消费抱有希望，加上劳资谈判和罢工威胁临近，市场仍然缺乏有力的抛空理由.沪铜在上周表现出强烈的抗跌气氛，一方面因为提前下跌到技术目标位，另一方面则是现货供应紧张，现货升水已提高到１千元以上，今天现货升水竟然高达1600元，库存也再次下降到接近全年最低水平，显示中国消费季节性的旺盛.

　　技术上看，铜价破位之后震荡下跌，其技术上的弱势是明确的，下跌技术目标指向前低6500－6400一线.而沪铜由于预期因素提前到达目标位，目前在62000－60000区间反复以低开阳线方式抵抗下跌，加上现货升水不断扩大，远月比价过低，都不支撑价格下跌.沪铜今日跳空高开，比价明显回升，显示了现货紧张对远月的拉动作用，预计这种低位的震荡格局还将维持，等待伦铜寻底过程的完成.

　　操作上，由于外盘弱势而沪铜达到支撑区，短空逢低平仓，暂以短线震荡对待，中线等待伦铜稳定再行介入.

　　（倍特期货师：邓宏）