北方期货：沪铜高开小幅回落 反弹空间有限

　　文华财经（编辑 刘娜）--在上周五交易日，LME三个月铜价小幅反弹激励沪铜高开，不过沪铜没有扩展涨势，铜价比值较上周五并没有多大变化。上周五铜价表现抗跌的主要原因在于智利最大的铜生产商国家铜业公司下属Codelco Norte铜矿区工会已经拒绝了公司方面稍早提出的合同提议，这一消息支持了铜价小幅回升。但我们很难预期，潜在罢工可能会推动铜价回到升势，因为在早些时候Escondida高达120万吨规模的铜矿发生近1个月罢工也没能推动铜价上涨。美国铜消费因房屋市场疲软而走低，并使得过剩的铜回流到交易所交割库，这一现象对铜价构成较大压力，尤其在现货持续处于贴水的情况下。笔者认为，后市铜价走势将不容乐观，技术上可以关注铜价在6900美元200日均线附近的表现。LME市场操作建议，持空期铜。

　　 套利机会分析

　　1、 跨市套利分析

　　月份 12月 1月 2月 3月

　　SH ￥ 63250 62550 62280 62100

　　LME$ 6761 6777 6779 6776

　　比值 9.355 9.230 9.187 9.165

　　前值 9.348 9.218 9.188 9.168

　　以

　　远期比值大于9.50初步具备正向套利价值

　　远期比值小于9.10初步具备反向套利价值

　　变动特点：沪铜高开小幅回落，铜价比值无显著变化

　　操作意见：观望

　　2、跨月价差结构

　　2006-11-20

　　月份 12月 1月 2月 3月

　　价格 63250 62550 62280 62100

　　1月价差 700 270 180 　

　　2月价差 970 450 　 　

　　3月价差 1150 　 　 　

　　2006-11-17

　　月份 12月 1月 2月 3月

　　价格 63050 62290 62030 61790

　　1月价差 760 260 240 　

　　2月价差 1020 500 　 　

　　3月价差 1260 　 　 　

　　国内操作建议，可持有铜空头头寸

　　杨文虎